五爺廟，又稱萬佛閣，據說在五爺廟許下的願，三年必靈。人說清晨敬香最有靈氣，所以五爺廟從清晨四點到九點，廟裡廟外人流湧動，數以千計，從五湖四海前來叩拜五爺祈財祈福的人流場面很是壯觀。
五爺廟從北到南坐落在古老的大廳外面，上面寫著“龍參”。明柱則鑲嵌著一副對聯：“殷雷激電滋百穀以盈百寶；甘露和風鼓萬物而洽萬民”。裡邊懸掛的大匾寫著“廣濟龍王菩薩”，在匾的右側寫著“有求必應”四個大字。
傳說中五爺喜歡看戲，人們就在五爺廟對面修建一座戲臺，這就是五爺廟戲臺，也是五臺山唯一一座戲臺，有時他們可以在這裡看地方歌劇表演。五臺山是佛教的聖地。他們為什麼崇拜龍王，為什麼會供奉龍王還建了五爺廟呢？這裡有三種說法。
首先，據說在古代，五臺山不是一個涼爽的地方，而是一個炎熱的地方。當地人受了很多苦。專門幫助人們擺脫困境的大智·文殊菩薩巧妙地從東海龍王那裡借了一塊清涼石的土地。從那以後，五臺山變得涼爽宜人，氣候宜人，是避暑勝地。這顆很酷的寶石最初是龍王的五個兒子博舍洛克·雲布雨的產物，當他們發現這顆很酷的寶石是文殊菩薩帶到五臺山的時候，他們跟著他們在五臺山搗亂，把五個陡峭的山峰切割成五個平來收復清涼石。
但文殊菩薩畢竟擁有無窮的力量，很快就制服了五個小龍王，讓他們住在五個平臺的頂端。五龍王（據說五爺是東海老龍王的五子，名叫聖衍。）它位於最高的北臺，專門負責在五臺山耕雲地區的雨水播種。五龍王住在宮殿的中心。
第二個傳說描述的是第五位大師是文殊菩薩的化身，擁有無邊的佛法。他曾經拯救過康熙爺皇帝，清朝的君主，也幫助過所有的生物。據說五爺有著無窮的智慧和無限的胸懷。五爺慈悲眾生，慈悲天下，善男信女敬拜五爺，求官，求生，求子，求財。拜五爺，可利福反福。築起一面金旗，頌揚黃金時代的奇景，敬拜五位大師，慈悲為懷。開智是常慧。
還有一個傳說，第五主也是東海龍宮的財神爺。他負責世界的收成。世人敬拜第五主。為了調節天氣，世界敬拜第五主。為了使錢能廣泛地使用和繁榮。
總之，這五龍王在民間深受世人崇敬，五龍王對眾生慈悲為懷，有求必應，世人對五龍王朝拜絡繹不絕，五龍王被世人親切地稱為五爺。人們為了感激他為五臺山地區造福，為五龍王建殿造像加以供奉也就是自然的事情了。