鍾睒睒精於營銷賣水賣藥成首富 資本版圖缺增長極業績維繫乏力

　　長江商報記者 沈右榮 

　　“農夫山泉有點甜！”這句響徹大江南北的廣告語成就了中國瓶裝水之王，也成就了亞洲首富鍾睒睒。 

　　擅長營銷的鐘睒睒將水包裝成“農夫山泉”，鋪向大街小巷，打造出家喻戶曉的飲用水品牌。雖然一瓶農夫山泉只賣2元，但一年下來，鍾睒睒賣出了241億元收入，成為名副其實的“水王”。 

　　不光賣水，鍾睒睒還賣藥。國產化首款2價HPV疫苗，彌補了國內巨大市場缺口。 

　　39歲創業，28年賣水賣藥，一年內，農夫山泉（09633.HK）、萬泰生物(603392.SH)相繼上市，將鍾睒睒推向中國首富、亞洲首富的寶座。 

　　與馬雲、馬化騰、劉強東深植網際網路基因不同，鍾睒睒聚焦實業，且高度控盤，寡言低調潛行。 

　　鍾睒睒已經打造了龐大的商業帝國。但目前來看，“印鈔機”農夫山泉並沒有構築起護城河，鍾睒睒並沒形成第二增長曲線。農夫山泉、萬泰生物能夠支撐其首富之位坐多久，到目前還是個未知數。 

　　兩家公司撐起亞洲首富 

　　鍾睒睒的首富之路，似乎是與宗慶後的20年競爭鋪就的。 

　　鍾睒睒投身商界是從幫娃哈哈的宗慶後賣口服液開始。相傳鍾睒睒最早是娃哈哈口服液海南和廣西兩地總代理，但他將海南低價貨源拿到廣東湛江高價出售，低進高出獲利不菲。宗慶後認為擾亂了市場，將其掃地出門。 

　　種過蘑菇、賣過窗簾，1993年，39歲的鐘睒睒才正式開始創業，在杭州創立養生堂有限公司。1996年9月，鍾睒睒出資1000萬元，創辦浙江千島湖養生堂飲用水有限公司，這就是後來聞名於世的農夫山泉有限公司。 

　　踏足“水域”，鍾睒睒極為專注。為了高階包裝瓶身，請5位頂尖設計師耗時5年，58次易稿。2010年，農夫山泉的市場份額首次超過娃哈哈。 

　　鍾睒睒也曾遭遇“砒霜門”、“假捐門”、“農夫山泉被指標準不如自來水”等非正常事件困擾，堅守本心的他都挺了過來。經過24年發展，與娃哈哈競爭20年，農夫山泉成長為包裝飲用水及飲料的龍頭企業。 

　　除了賣水，鍾睒睒還賣藥。知名度僅次於農夫山泉的就是涉足生物醫療領域的萬泰生物。 

　　2001年，鍾睒睒出資1710萬元買下了瀕臨破產的萬泰生物95%股權。萬泰生物除了從事生物診斷試劑外，還涉足疫苗研發。2016年，原本寂寂無名的萬泰生物備受市場關注，當時其正研發2價HPV疫苗。三年後，萬泰生物研發的2價HPV疫苗獲批上市，成為首款獲批的國產宮頸癌疫苗。 

　　真正為公眾所熟知，源於鍾睒睒連推兩家公司上市。去年9月8日，港股市場迎來了久違的轟動。農夫山泉在港股招股上市，超1100倍認購，凍資金額高達6400億元，成為史上最大凍資王。 

　　比農夫山泉還早一步踏進資本市場的是萬泰生物。去年4月29日，萬泰生物在上交所主機板掛牌上市，發行價8.75元/股。今年2月18日，其股價最高達344.70元/股，創下新高，較發行價上漲38.39倍，市值近1500億元。 

　　一舉成名天下知，靠農夫山泉、萬泰生物兩家公司，鍾睒睒問鼎中國首富。他以5500億元身家躍居全球財富榜第七位，成為亞洲首富，也是第一位躋身全球富豪榜前十的中國企業家。 

　　不喜交際擅營銷的獨狼 

　　一年之間躍升至全球富豪榜前十，鍾睒睒依舊低調，甚少露面。 

　　王健林、許家印、馬雲、馬化騰，中國首富更替頻繁。地產、網際網路是盛產富豪的主要行業。鍾睒睒為新晉首富，出乎市場意料。 

　　至少有三名投行人士向長江商報記者表示，鍾睒睒向來低調，成為亞洲首富並非其本意，登陸富豪榜也較被動。鍾睒睒如果將農夫山泉放在A股上市，估值還要高很多。騰訊市值6.51萬億港元、阿里巴巴市值4.91萬億港元。鍾睒睒的身家為何會超過馬化騰和馬雲？這是因他對旗下兩家公司高度控盤。目前，鍾睒睒直接間接合計控制農夫山泉84.41%股權、萬泰生物74.23%股權。 

　　與之對應的是，馬雲和馬化騰透過A、B股等方式對公司進行實際控制，掌握著公司管理權，但二人實際持股比例並不高，分別對阿里巴巴、騰訊控股的持股比例均不到10%。 

　　馬雲、馬化騰透過較低的持股比例實現了對更多上市公司資源控制，財富效應快速放大。近年來，阿里系、騰訊系僅在A股市場上，透過多種途徑，產業版圖急劇擴大。 

　　相較於馬雲、馬化騰控制著龐大的商業帝國，產業幾乎覆蓋了社會生產生活的方方面面，鍾睒睒的產業要簡單得多。目前，儘管他實際控制的公司多達106家，但產業侷限於食品飲料、生物醫療、保健品及地產四大領域。 

　　鍾睒睒不缺錢。農夫山泉上市之前，突擊分紅96億元。鍾睒睒沒有將這些鉅額資金用於收購擴張。 

　　馬雲曾經熱衷講故事，四海“佈道”，馬化騰是技術控，透過技術解決問題。記者出身的鐘睒睒很少主動曝光。他說，不喜歡打交道，曾自嘲，就是一個獨來獨往的人。外界因此稱他“獨狼”。 

　　正因為如此多的“不喜歡”，鍾睒睒的產業版圖相對較小。但他是成功的，成功的密碼是，他擅長並喜歡營銷。 

　　“農夫山泉有點甜”、“我們不生產水，我們是大自然的搬運工”，這些朗朗上口、十分契合時機、蘊含產品深意的廣告語，迅速傳遍大江南北。農夫山泉、農夫果園、尖叫、維他命水、咖啡，一個個知名爆款品牌問世，背後都飽含鍾睒睒的精明與智慧。 

　　外界因此戲稱，農夫山泉是一家被賣水耽誤的廣告公司。 

　　亟待打造第二增長極 

　　農夫山泉、萬泰生物股價大漲，推動鍾睒睒財富迅速攀升。但這能維持多久，還很難說。 

　　20多年來，農夫山泉一路過關斬將，已經成為飲用水市場的龍頭。但是，農夫山泉還沒有構築起護城河。 

　　2020年上半年，農夫山泉實現營業收入118.56億元，同比下降6.22%。其中，包裝飲用水產品收入71.02億元，同比微漲0.7%。受疫情影響，核心產品收入沒有下滑，表現不俗，但這並不表明就可以高枕無憂。 

　　包裝飲用水市場門檻低，產品同質化較為嚴重，市場競爭較為激烈。目前，除了農夫山泉外，還有怡寶、康師傅、百歲山、娃哈哈、冰露等眾多飲用水品牌。以零售額為標準，2019年，農夫山泉市場份額為20.90%，怡寶、娃哈哈、康師傅、百歲山的市場份額分別為12.60%、7.80%、7.50%、7.30%。 

　　康師傅和娃哈哈是傳統老品牌，怡寶是央企華潤集團旗下品牌，百歲山是1992年成立於深圳的知名品牌，競爭力不容小覷。此外，恆大冰泉、樂百氏、屈臣氏等知名品牌也在虎視眈眈。 

　　可以設想，如果怡寶與百歲山等品牌進行聯合重組，市場影響力將大幅增加，市場份額將緊逼農夫山泉。 

　　除了飲用水，農夫山泉還佈局有茶飲料、功能飲料以及果汁飲料等產品。農夫果園、尖叫、水溶C等，均有較強的市場影響力。但是，與美汁源、紅牛、加多寶、脈動等知名品牌相比，農夫山泉旗下的飲料品牌尚未形成足夠影響，遠沒有達到領導品牌地位。 

　　農夫山泉頻推新品，包括無糖茶飲、碳酸咖啡、面膜等。目前來看，這些距離形成競爭力尚遠。 

　　支撐鍾睒睒財富急劇增長的另一家公司萬泰生物，因疫苗概念股價大漲。春節後，隨著A股市場疫苗概念股調整，其股價也從高點344.70元/股下跌至3月5日的236.20元/股。新產品疫苗能夠推動業績增長，但長期來看，仍然需要新品。產品研發存在較大風險，萬泰生物能否持續推出新品，也是一個未知數。 

　　目前來看，縱覽鍾睒睒的產業佈局，產業之間協同性不強，未形成閉環，尚未發現有業績第二曲線。或許，要想坐穩亞洲首富之位甚至是更進一步，鍾睒睒還需要打造第二產業增長極。