B站三季度虧損逼近愛奇藝，“破圈”也難解決“恰飯”難題
作者：時代財經 李傲華 編輯：鄭方圓
“小破站”永遠奔跑在“破圈”的路上。
圖片來源：視覺中國
11月19日早間，B站釋出了2020年第三季度未經審計的財務報告。財報顯示，B站三季度的營收達32.3億元人民幣，同比增長74%，遠超市場預期。
從細分業務收入來看，B站營收結構進一步平衡。
2020年第三季度，B站非遊戲業收入為19.5億元，同比增長109.68%，環比增長42.34%，佔總營收比重首次達到60%；增值服務和廣告收入均同比增長超過100%，分別達到9.8億元和5.6億元；電商及其他收入為4.1億元。
遊戲收入12.8億元，同比增長37%，環比僅增長2.4%，佔總營收比重40%。
B站董事長兼執行長陳睿表示，“第三季度，我們再度交出了一張令人振奮的成績單，透過積極高效的使用者增長策略，和持續豐富的社群內容生態，在本季度B站迎來了使用者與營收的強勁增長。”
截至11月18日（美東時間）收盤，B站報收47.85美元/股，下跌4.40%。但在財報發出後，B站盤後交易和今日盤前交易均有所上漲。截至發稿，B站盤前交易上漲2.90%。
圖片來源：雪球
“破圈”需謹慎
“破圈”仍然是B站第三季度的主題。
根據財報，2020年第三季度，B站月均活躍使用者1.97億；同比增長54%，移動端月均活躍使用者1.84億；同比增長61%，日均活躍使用者達到5300萬，同比增長42%。
在英雄聯盟賽事的加持下，8月B站的月活躍使用者數突破2億，重新整理紀錄。
但使用者增長是否代表“破圈”確有成效？
“我們的使用者畫像並沒有明顯變化，使用者的平均年齡仍然是在21歲左右，新增使用者的平均年齡是在20歲左右，使用者的城鄉分佈比較平均，差不多有50%是來自於三線以及以下的城市。”陳睿在11月19日早上的電話會議上說，“值得關注的是這個季度30歲以上的新使用者同比略有增長。”
但對於B站來說，二次元始終是最核心的使用者群體。
財報顯示，截至三季度末，透過100道社群考試答題的正式會員數量同比增長56%達到9700萬，其第十二個月留存率穩定在80%以上。
曾任影視公司、影片網站高管的李文11月19日對時代財經指出，二次元對於B站是一把雙刃劍。在部分B站的忠實使用者看來，B站就是二次元永遠的陣地，他們不希望其他領域的使用者湧入，改變B站的社群生態。但對於B站來說，“破圈”又是不得不做的一件事，因為二次元群體規模有限。
“B站主要的問題在於怎麼在增加新使用者和保持本來的社群屬性之間平衡。”灰姑娘基金基金經理王卓瑋在分析中指出。
王卓瑋11月19日告訴時代財經，B站目前主要選擇美食、科技等B站原生使用者較為感興趣的領域進行突破。“B站的破圈是一個緩慢的過程，不是一兩天能實現的。”王卓瑋說。
據微播易短影片商業價值榜-B站月榜統計，TOP100賬號中美食UP主的佔比最高，達到24.1%，比重甚至超過遊戲和動漫等B站“老本行”。
“恰飯”問題難解決
第三季度，B站不僅試水了自制綜藝《說唱新世代》，還上線了自制網劇《風犬少年的天空》。前者總播放量超過3億，豆瓣評分達到9.2，是今年目前為止最高分的國產綜藝，把同檔期的愛奇藝王牌綜藝《中國新說唱》（4.5分）“按在地上摩擦”。
為了表達“萬物皆可說唱”的精神，B站官方甚至以說唱的方式對第三季度財報進行解讀。
圖片來源：B站截圖
但在說唱裡，B站沒有強調的是，第三季度B站淨虧損達到11億元，較去年同期的4.057億元擴大了171%，經調整後的非美國會計通用準則（Non-GAAP）的淨虧損為9.9億元人民幣。
這個虧損額已經接近愛奇藝，然而後者的營收是B站的2倍以上。
雖然近來B站不斷髮力自制內容，但在李文看來，這並不會使B站走向與愛奇藝類似的道路，“因為愛奇藝也沒有證明內容的會員付費模式是成功的，B站偶爾會做一些好的內容，但不代表這就是它長期的戰略，且以B站的營收體量，也很難支撐持續燒錢。”
事實上，B站與愛奇藝的自制內容邏輯也不相同。愛奇藝認為，優質獨播內容是使用者付費的主要動因，而B站的自制內容則只是對PUGV（professional uesr generated video）生態的反哺。
B站COO李旎曾表示，無論是綜藝、劇還是電影，都不過是內容承載的一種表現方式，但很多人會把這些內容或者題材進行傳播或二次創作，這些內容會反哺到社群的創作生態裡。“這是我期望看到的一種正迴圈，且事實上也形成了正迴圈。”
但“破圈”也好，反哺社群生態也好，B站最終想要解決的還是“恰飯”問題。
從單項業務來看，遊戲仍然是B站最大的收入來源，但增速已大大放緩。
“手遊收入低的主要原因主要是沒有新的重量級作品。現在沒有一個比較大的作品能補Fate的坑，導致收入增長被其它的業務拉開。”王卓瑋指出。
但另一方面，雖然增值服務收入增長飛快，但截至第三季度末，B站的付費使用者僅有1500萬，付費率僅7.6%，距離愛奇藝的1億以上的付費會員還有很大距離。
“在B站看UP主的影片是不用付費的，B站也沒有貼片廣告，所以辦大會員也沒有很大作用。”王卓瑋表示，“B站想在開廣告之前，把其他所有的變現方式都嘗試一下。但不開廣告的話，大會員的人數就永遠上不去。”