原標題：從清華到矽谷，從回國創業到科創板上市！細分龍頭第一股創始人李屹：下一個爆發賽道會是什麼？
這個假期，電影市場火爆。截至2月16日，春節檔上映的《你好，李煥英》和《唐人街探案3》票房分別衝過20、30億元大關，而2021年中國電影票房已破百億。
在中國，光峰科技（688007.SH）牢牢佔據著鐳射電影光源系統市場第一的份額。它的背後，是一個清華學子一路攀爬險峰，創作出的經典商業“劇本”——這個故事中，有堅持“原始創新”的理念，有“回國創業”的情懷，有“先專利後產品”的謀略，有多線商業化運營的腳踏實地，有“來了就是深圳人”的城市土壤，更有適逢科創板開閘、科技創新迎來最好回報的時代紅利，還有中國企業家永不能停下探索的問題——未來，在哪兒？該如何去？
劇本的“主創”，是重慶出生、江西南昌長大的李屹。2006年，李屹從矽谷回國創業，選擇原始創新，成功研發出了完全不同的鐳射顯示技術路徑——ALPD(先進的鐳射熒光粉顯示)技術，革命性地解決了鐳射顯示的產業化難題，鐳射顯示被視為繼黑白顯示、彩色顯示、數字顯示之後的第四代顯示技術，而在國內，ALPD鐳射顯示技術已成為鐳射顯示主流技術路線，同時，ALPD技術也被國際同業視為下一代鐳射顯示的發展方向。
堅守鐳射創業15年，51歲的李屹也收穫了相應的回報。2019年7月22日，光峰科技登陸科創板，成為了A股鐳射顯示第一股。2020年10月15日，李屹入選了深圳經濟特區建立40週年創新創業人物和先進模範人物（簡稱“40年40人”），成為了深圳高新技術發展的“後浪”代表人物。
清華工科男李屹，究竟有著怎樣的創業故事？2月的鵬城，證券時報副總編輯、新財富董事長何偉帶領證券時報“先行者·對話鵬城企業家”報道組，走入光峰科技，瞭解這位學霸企業家近20年的創業歷程。
01、從汽車到鐳射：拒絕技術上的隨波逐流
李屹跟鐳射的結緣並非一蹴而就。
因為父母大學畢業就加入了三線建設，出生在重慶萬州的李屹，跟隨父母走了很多地方。16歲時，他從江西南昌考到北京，就讀於清華大學汽車工程系1986級。
因為母親看到汽車產業的發展前景，所以幫李屹選擇了汽車專業。但更喜歡物理、無線電的李屹內心很清楚，自己的興趣還是在光學、鐳射這一塊。
本科學習結束後，1991年李屹赴美求學，取得羅徹斯特大學光學工程博士學位，並進入美國最好的鐳射研究室——羅徹斯特大學國家鐳射實驗室從事研究工作。這一學校所在的羅徹斯特市是紐約州第三大城市，以製造照相器材、光學儀器和各種儀表工具聞名，柯達、博士倫和施樂這些光學影像巨頭均發家於此。
此後，李屹來到矽谷，進入光通訊巨頭、給ASML光刻機做鏡頭的德國公司卡爾蔡司，正式從研究室進入實業，開啟了人生的全新階段。
對於轉向完全不同的賽道，李屹坦然調侃道：“其實從今天來看，我父母也是對的。我如果做電動車的話，光峰科技就不是現在的股價了，可能要加1個0”。
李屹的話並不誇張。在國內造車新勢力中，高調對標特斯拉的小鵬汽車，其三位創始人中，何濤和夏珩均畢業於清華大學汽車工程專業，正是李屹的同門師弟。他們曾是廣汽新能源控制系統的開發負責人以及廣汽智慧汽車、無人駕駛負責人。2020年8月登陸納斯達克後，小鵬汽車市值暴漲，如今已經高達367億美元（約2373億元人民幣）。
雖然放棄了汽車專業，但李屹依然覺得清華5年的本科教育對他影響頗深，畢業時導師提到的“不要隨波逐流”，令他記憶深刻。這也直接影響了李屹對技術的追求，“做技術很容易隨波逐流，而在我的觀念中，原始創新更有價值更有意義”。
而矽谷的工作經歷，矽谷創業圈子中“尊重技術創新”的價值觀，也再次堅定了李屹堅持“原始創新”的理念，為其創業方向埋下了火種。
採訪：證券時報副總編輯、新財富董事長何偉（左）
嘉賓：光峰科技董事長李屹
02、立足“原始創新”，深挖專利護城河
2002年，國外歷練了十餘年後，李屹回到國內，先是進入了昂納光通訊擔任首席技術官（CTO），後於2006年，於深圳正式成立光峰科技，在鐳射顯示領域創業。
李屹選擇回國，不只是一種樸素的家國情懷驅使，更是看好中國的發展。在他看來，創新的難點在於找到真正的需求，並把這個需求做持久。而中國的市場最大，各個層次的需求也很豐富。另一方面，相比創新見長的矽谷，國內雖然大多產業還在“模仿”和“趕超”，但智慧財產權保護的氛圍已在興起，回國創業已是時不我待。
在鐳射顯示領域，李屹選擇了一條完全獨立自主的技術路徑。2007年，光峰科技創立次年，即成功研發出ALPD技術，並在美國、中國申請了基礎專利。
不同於市場上鐳射光源主要採用RGB三基色鐳射顯示技術——即用於成像的紅藍綠三基色直接從相應的鐳射器中發出，ALPD是將基於鐳射激發熒光材料、混合多色鐳射的技術路線用於影象顯示；其技術架構是由一種基色鐳射成本最低、效率最高的藍鐳射來得到紅綠藍三基色顯示。
上個世紀90年代，RGB三基色鐳射顯示成為當時技術研發的主流架構，日本廠商三菱、索尼，歐美廠商柯達、巴可、科視、IMAX，以及國內鐳射顯示企業均投入這一技術的研發中，但由於光源材料的穩定性和壽命尚不理想、鐳射散斑影響顯示效果以及紅綠鐳射昂貴、直接產業化的成本過高等問題，其始終無法實現產業化。
而光峰科技首創的ALPD技術，恰恰有效解決了這些難題：透過採用高效率、高性價比的氮化鎵基藍光鐳射器，克服了紅光鐳射器材料溫度穩定性差、綠光鐳射器效率低壽命短的侷限，利用高效率熒光材料實現紅綠光譜；透過將鐳射的高亮度與熒光的高效能相結合，克服了鐳射光源由於相干性導致的視覺散斑困擾，實現了高亮度、高效率、低成本的理想投影光源，鐳射顯示技術由此真正得以實現市場化、規模化的應用。
憑藉ALPD技術的優勢，光峰科技在業內聲名鵲起。然而，李屹卻沒有急於馬上推出終端產品，而是對各種應用途徑進行了推演。“之所以進行推演和排舉，就是要把各種路徑都找出來，形成專利，把這些路封死，使競爭對手繞不開我們的專利”。
光峰科技是典型的產品未動，專利先行。在成立之後的6年多時間裡，光峰科技一直圍繞ALPD技術進行智慧財產權佈局。資料顯示，在大規模推出產品之前的2011年和2012年，光峰科技專利申請量分別為162件和158件。截至2020年9月30日，光峰科技累計在全球範圍內獲得授權專利1038項，境內外專利申請832項（其中發明專利申請762項），PCT國際專利申請211項，全球累計專利申請及授權專利共計2081項（含PCT），發明佔比超過70%，核心底層架構同族專利全球範圍被直接引證次數超過600次，專利申請數在全球鐳射熒光顯示領域排名第一。
對技術的重視，讓李屹一直在深挖光峰科技的護城河，也讓光峰科技成為了“專利紛爭”的常勝將軍。
以同被運用於光峰科技鐳射熒光投影產品的“採用具有波長轉換材料的移動模板的多色照明裝置”和“基於熒光粉提高光轉換效率的光源結構”兩項專利為例，自2013年起，其就受到卡西歐、臺達電子、德浩科視的“專利狙擊”。不過，2020年7月8日，光峰科技公告披露，國家智慧財產權局就5525專利分別對魏群、德浩科視、臺達電子提出的無效宣告請求進行審查，決定維持光峰科技專利權有效。
03、多線拓展商業化落地路徑
自主創新的領先技術固然是抓手，但真正有生命力的創新，必須紮根於市場，尋求商業化的滋養。
佔據了鐳射顯示技術的制高點，並經過多年的技術和專利積澱後，李屹覺得，應該適時開發一款叫得響的終端產品，要能在消費市場和顯示業界引起巨大反響，更快推動ALPD技術的普及。
代表前沿消費需求趨勢的“大螢幕電視”成為其切入點。2013年，光峰科技推出了100英寸鐳射電視。鐳射電視擺脫了液晶螢幕的限制，成像尺寸靈活，並且價格遠低於同期主流的液晶電視。
此後，光峰科技陸續推出了 ALPD鐳射電影放映解決方案（2014年）以及萬元內 100 英寸鐳射電視（2017年）、全球首款菲涅爾柔性屏等；同時，光峰科技還廣泛探索了各種商用產品，覆蓋鐳射拼牆、鐳射商教機、鐳射工程投影機、鐳射微投等不同的產品線（附圖）。
光峰科技的主要產品
資料來源：東北證券
和許多技術主導型創新企業虧損上市不同的是，由於一開始李屹創新的方向就是解決鐳射顯示的產業化難題，因此，光峰科技的商業化運營較為順利，目前已經具有穩定的自我造血能力。招股書及年報顯示，光峰科技2016-2019年的總營收達到了45.26億元，年化複合增速高達53.66%，錄得總淨利潤5.01億元，年化複合增速高達87.82%（表1）。
這樣穩紮穩打的經營表現，讓光峰科技能夠穩步提升研發投入，進一步拓寬其專利護城河。其研發投入已經從2016年的7000萬元提高到2019年的2.02億元，幾乎等同於淨利潤規模，年複合增長率達到30.34%。
具體來看，光峰科技的收入來源分為三大塊：銷售、租賃和其他。其中，銷售業務為主要收入來源，2019年佔比達到78.5%，尤其是鐳射投影整機的銷售收入佔據整體收入的50%左右。
2018年開始，光峰租賃服務業務開始發力，收入佔比逐漸由2016年的6.05%提升到20.11%（表2）。租賃服務主要是將鐳射光源以租賃的形式供給影院，這為光峰科技貢獻了長期穩定的現金流。李屹表示：“影院的收費模式是可以源源不斷產生現金流和利潤的，一個光源就是一口油井，我只要把這個光源機裝到影院的影廳，這個廳就像一個油井，開始出油了”。
光峰科技能夠根據影院的定製化要求，提供不同的光源機型，其鐳射光源租賃業務2016-2018 年平均單價分別為 7.32 元/小時、7.50元/小時和 8.09 元/小時，呈上升趨勢。
在市場推廣方面，光峰科技打造了以峰米科技為代表的合資運營模式。透過與行業內各細分領域頭部公司合資合作，光峰科技能夠藉助後者渠道將技術優勢轉化為市場優勢，推動更多領域的產品商業化。
2014年，光峰科技與中影器材合作，成立中影光峰，佈局鐳射電影裝置市場領域。截至2020年末，光峰科技鐳射電影放映機光源已佔國內鐳射放映市場超70%的份額。
2015年，光峰科技為進軍鐳射投影市場領域，與東方中原（中國第二大投影機供應商）合作成立東方光鋒，銷售鐳射商教投影機，其客戶是東方中原。光峰科技向東方光鋒提供ALPD技術的商教投影機，東方中原發揮其銷售渠道廣泛的優勢在全國推廣。
為擴大家用產品市場領域，2016年，光峰科技與天津金米、順為科技合資成立峰米科技，研發製造鐳射電視整機，小米通訊是其主要客戶，終端使用者是個人消費者。峰米科技由光峰科技持股55%、天津金米持股15%、順為科技持股15%、峰業投資持股15%。
04、上市後從1到10，看好AR眼鏡千億賽道
總結李屹的前半生，就是“一直走的制高點”：接受了最好的教育，進了最好的企業，從清華到矽谷，從回國創業到科創板上市……
深耕鐳射技術15年後，能順利搭上科創板的東風，李屹直言，“感覺又一次被上天眷顧”。2019年6月13日，科創板創正式開板；7月22日，光峰科技作為科創板首批25家公司之一上市，成為了A股鐳射顯示第一股。
但李屹認為“上市只是一個稱重機，不是一個吹風機”，登陸資本市場後，光峰科技站上了新的起點，面臨著新的挑戰。
目前，光峰科技在鐳射電視領域的競爭對手主要有極米科技、海信、長虹、堅果等廠商，投影領域主要有NEC、鴻合等廠商，工程投影領域主要有NEC，影院領域的對手主要為巴可、IMAX（表3）。
表3：光峰科技與同行業可比公司的市場地位、技術實力
資料來源：光峰科技招股書
其中，影院領域，光峰科技與巴可有合作，應該說共贏大於競爭。而在鐳射電視和投影儀業務上，競爭則比較激烈，即將登陸科創板的極米科技同樣在C端發力，智慧微投和鐳射電視分別佔據其2019年收入的88%和9%，2020年上半年，極米科技在智慧微投市場的份額提高至30%，是光峰科技一個不可小覷的對手。
但李屹對光峰科技的定位，顯然不單單是做硬體。李屹認為，投影不是簡單的顯示，而是互動的體現，相比於傳統的投影裝置，智慧微投不僅體積小，易攜帶，還可以輕鬆實現人機互動，並且集成了網際網路影片點播和應用服務，具有技術的前沿性，商業模式的“複合性”。
對光峰科技的前景，李屹篤定而自信：“我們已經是這個賽道的頭部企業了，完成了 ‘0到1’；未來我們要做的是‘1到10’，把賽道拓寬，這就是光峰的使命感。”
鐳射投影領域，下一個爆發賽道會是什麼？李屹押注在AR眼鏡上，“我們現在做的就是（把硬體）越做越小，我認為未來真正實現人機互動的終極方式是AR眼鏡。不同於液晶的LED，投影是adds on，光線出來以後，它更多是資訊的疊加，而不破壞原來的東西，以後5G、6G的資訊量是非常大的，怎麼去獲取這些資訊呢？one picture is worth a thousand words（一幅圖勝過千言萬語），最終極方式就是透過眼鏡。”
李屹認為這個願景帶來了無限的想象，“眼鏡就跟以前的手機一樣，未來的產業規模註定是千億以上”；並調侃自己在驕傲地謙虛：“如果我們都幹不成，又有誰能幹呢？”
“科技向善”（Tech For Social Good）這個詞在李屹的談話中反覆出現，當年李屹剛博士畢業時，鐳射還是跟國防緊密相關的技術，其主要應用領域遠離人們的日常生活。而如今，李屹給光峰科技定下的目標是，在秉承科技向善的基礎上，要做家居類、跟生活息息相關的產品，做娛樂大眾的公司，給人帶來快樂。
而這一願景，正在逐漸落地。目前光峰科技的顯示產品已應用於影院、指揮排程、展覽展示、虛擬模擬、教育、家用等領域。2021年1月26日，光峰科技與高爾夫模擬器服務商衡泰信簽署戰略合作協議，將其鐳射顯示裝置逐步應用於衡泰信所有的高爾夫模擬應用場景中。這意味著光峰科技的鐳射顯示技術應用場景一個新的拓展。
堅守鐳射創業15年，李屹也收穫了相應的回報。2020年10月15日，李屹入選深圳經濟特區“40年40人”，成為了深圳高新技術發展“後浪”的代表人物。
從20世紀80年代起，深圳政府就扮演著“有限政府”的角色，並率先對產權制度進行改革，推行股權激勵制度。正是這種“小政府、大市場”的模式，吸引了像李屹這樣的企業家來深圳創業。
回國後，選擇深圳作為創業據點，因為深圳和矽谷不無相似，李屹做了個很有意思的類比：創業遇到困難的時候，你可能萬念俱灰，如果在冬天的波士頓，開啟門一陣寒風進來，再飄著雪，跳樓的心都有了；但如果在矽谷，一推門陽光燦爛，風和日麗，就會心情放鬆，回去繼續幹；深圳的冬天比矽谷還暖和，面向大海、春暖花開，會覺得這點事根本不是事。
除了自然氣候，李屹偏愛深圳的更大原因是深圳“安靜”的創業環境。“深圳這個地方挺安靜，沒有那麼多的外界干擾”，李屹笑稱。
紮根特區14年的李屹，如今已成為深圳造富的嶄新代表。上市後，他的個人身家也水漲船高，其透過光峰控股持有光峰科技17.62%的股份，按2021年2月10日103億元市值計算，李屹的持股財富達到18.15億元。