中國頂級投行介入，中科藍訊IPO進入最後衝刺階段
資料鑄造影響力
撰文 / 旭日大資料
編輯 / 風之雅韻
近年來，伴隨全球TWS市場水漲船高，供應鏈企業也紛紛迎來屬於自己的春天，其中，核心零部件主控藍芽晶片，成本佔比高達15%，價值相對較重，不少藍芽晶片廠家乘著這股東風快速崛起，開啟上市之路。
11月13日，深圳市中科藍訊科技股份有限公司（簡稱“中科藍訊”）進入上市輔導階段，由中國國際金融股份有限公司（簡稱“中金公司”）承接輔導。值得注意的是，中金公司是國內極少數的國資委投行，是毋庸置疑的中國頂級投行。
“中金介入後，使得中科藍汛IPO加速，開始進入最後衝刺階段。”旭日大資料首席分析師胡超表示。
資料君致電中科藍汛高層，對方表示：有關上市事宜與近三年的業績表現，公司暫不方便對外透露。
為啥上市
實際上，中科藍訊之所以會如此重視上市，有兩方面原因：一是與未來TWS耳機全球市場格局有關，二是與TWS藍芽主控晶片市場容量有關。
透過公開資料整理與供應鏈調研交叉驗證，胡超判斷，未來3年，TWS市場格局或將逐漸定型（品牌侵蝕白牌市場份額佔據主導），TWS耳機年出貨量或到達15億副左右，所以主控藍芽晶片年出貨量或保持在30億顆左右。
綜合蘋果、華為、高通的高階晶片與傑理科技、中科藍訊的低端芯片價格，均價以10元人民幣計算，未來TWS主控藍芽晶片的市場空間或在300億元左右。
“蛋糕就這麼大，況且已經有高通、恆玄、瑞昱、絡達這些上市公司或有上市公司背景的企業佔據半壁江山，還不算蘋果、華為自研晶片，所以越到後面，TWS主控藍芽晶片這個細分賽道可容納的上市公司空間會越來越窄。”胡超說。
更何況，中科藍訊常年供貨TWS低端白牌市場，雖然為了打入品牌供應鏈，也在積極研發降噪晶片，但收效有待觀察，不過可以肯定的是，隨著蘋果、三星、華米OV等品牌未來3年逐步替代白牌佔據市場主導，低端藍芽晶片行業競爭會更加激烈，中科藍訊若不抓緊時間，待市場定型後再上市，就機會渺茫了。
因此，留給中科藍訊的時間不多，若想有一個質的飛躍，進入資本市場是唯一的出路。
勝算幾何
中科藍訊IPO勝算幾何？一般證監會大致會從兩方面判斷，一是近三年業績表現是否快速增長；二是企業未來是否有高速增長潛質，也就是考驗你後勁兒足不足。
中科藍訊董事長黃志強此前曾表示，2019年公司的營業額比2018年增長了7倍左右，2020年預計還能增長3倍左右。
“從業績增長速度來看，中科藍訊已經跨過了上市的起跑線。”第一手機界研究院院長孫燕飈認為，同樣，他對中科藍訊的未來也信心十足。
“隨著TWS品牌逐漸侵蝕白牌，中科藍訊的低端晶片市場份額必定受到衝擊，但並不代表會因此喪失競爭力。因為，隨著5G時代的來臨，TWS耳機的爆發只是一個開始，將來會有更多應用藍芽晶片的IOT產品出現，即便中科藍訊沒有品牌化轉型，它也可以透過應用於更多IOT產品，繼續保持在低端市場的競爭力。”
“除了TWS耳機，藍芽產品還有更多細分領域，消費者的需求是多種多樣的。”中科藍訊高層向資料君表達了同樣的意思，不過，目前中科藍訊的藍芽晶片應用範圍主要是耳機和音箱，還沒有覆蓋更多IOT產品。
如何超越
由於今年的TWS市場依舊是白牌佔多，所以在TWS藍芽主控晶片領域，傑理科技與中科藍訊還是長期佔據出貨量龍頭的地位，據旭日大資料調研統計，9月TWS藍芽主控晶片出貨量，傑理排名第一，出貨量37.5kk，中科藍訊排名第二，出貨量30kk。
不過，這些出貨量數字都是暫時的，未來隨著市場格局的變化，也會發生翻天覆地的改變。
相比於恆玄、絡達聚焦品牌市場，傑理科技、中科藍訊在進入TWS行業之初定位白牌，就已經失去了“先發優勢”，不過這並不代表永遠無法超越。
若中科藍訊成功上市，藉助資本的力量，一方面在研發上大力投入，縮小與恆玄、絡達的差距，甚至趕超；另一方面透過戰略佈局打入更多品牌客戶供應鏈。雙管齊下，最終逆襲成功。
那麼，中科藍訊是否能在中金公司的助力下成功闖關IPO？對此，你怎麼看？
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