來源： 中訪網財經
二季度末，雲集釋出2020年第一季度財報，總收入16.49億元，同比下降約51%，淨虧損1320萬元，而去年同期淨利潤為1690萬元，業績不盡如人意。
拋開一季度疫情這樣的特殊狀況，雲集去年的表現同樣不樂觀。2019年，雲集首次出現營收下降，虧損1.26億元，相比2018年的6000萬元虧損幅度拉大。成立以來，雲集累計虧損超過3億元。
2019年，雲集成功赴美上市，成為“中國會員電商第一股”，看似華麗的背後，實際上是雲集難以言喻的虧損歷程，僅獲兩輪融資的雲集，在資本的寒冬中最終決定透過赴美IPO來解除擴張中的資金壓力。
據公開資料顯示，雲集成立於2015年5月，隸屬於浙江集商優選電子商務有限公司。成立之初，雲集採用S2B2C模式為微商賣家提供貨源，以招募微商店主發展人員的方式獲客交易，但這一分銷模式備受質疑。
2007年，雲集因涉嫌傳銷吃下958萬元鉅額罰單，此後便著力從社交電商向會員電商轉型。截止目前，雲集已完成兩輪融資，總融資額約為10億元，投資方包括鐘鼎創投、鼎輝投資、華興資本等。
會員制，虧損成頑疾
據瞭解，雲集的運營模式是以優惠的價格提供高質量的產品給付費會員使用者，並激勵會員在社交網路分享雲集的商品。
查閱資料可以發現，在2016年，雲集微店的註冊使用者為250萬，2017年這一數字上升至1690萬，2018年則達到2320萬。但是，使用者增長並不一定能帶來可觀的收益。
相對於雲集而言，透過會員推薦機制，店主會員自發去尋找消費者，刺激老使用者主動為平臺帶來新使用者，透過使用者之間的社交關係完成客戶裂變。
這種方式看起來天衣無縫，實際上就算你辛苦拉來會員也只是觀望，並沒有形成長期購買的衝動，大多數為了拉新回本而做的簡單資訊傳遞，購物的目的不在於購物本身的時候，獲客成本就會無形增加。
加之雲集的商品採用自營模式，庫存就會積壓嚴重，一邊是銷不出去的產品，另一邊是發展不來的會員，進退之間，雲集搖擺不定，開啟會員制電商的道路步履維艱。
會員制不僅造就了雲集的成功，也給雲集帶來了未來發展的困境，特別是庫存方面的持續走高，也為雲集未來的發展帶來不小變數。
有業內人士分析說，會員制在造就了雲集的成功的同時，也帶來了未來發展的困境，特別是庫存方面的持續走高，也為雲集未來的發展帶來不小變數。
事實上，正是因為此前發展具有優勢的“三級分銷”思路涉嫌傳銷，也讓雲集進入了發展中的拐點。
資料顯示，2017年5月，雲集店因“三級分銷”違反《禁止傳銷條例》，在2017年5月收到杭州濱江市場監督管理局罰單，沒收違法所得約808萬元，罰款150萬元。
接下來，不得不提的是，雲集將面臨諸多考驗。比如如何轉型、如何探索新的模式，才能從根本上解除發展中的硬傷。
沒有大樹的雲集，如何殺出重圍？
另外，雲集沒有阿里、京東這樣的大平臺背書，比不過電商巨頭成熟的供應鏈能力，連年的虧損和財務壓力，更支撐不了像拼多多、聚划算的百億補貼。再加上電商圈風口輪替，近年來電商直播又火出了天際，分走了不少消費者的注意力。
馬化騰說過，截殺渠道者僅僅是“刺客”，佔據源頭者才是“革命者”。
雲集的模式創新一度取得了流量回饋，但電商到最後還是比拼供應鏈，商品、價格和體驗決定使用者的流向。雲集目前的銷售利潤覆蓋不了平臺成本，多級分銷又拉低了毛利空間，縮小了價格優勢。
在行業巨頭的猛烈分流下，曾經的“微商帝國”，如今的“會員電商第一股”，未來的處境可能會更被動。