圖片來源 ：視覺中國
▎“鈔能力”果真能打敗一切魔法。本文授權轉載自東四十條資本（DsstCapital)
文丨張俊雯
史上最大一筆體育俱樂部交易即將誕生。
當地時間2月17日晚10點，是曼聯設定的競標截止時間。這家英超老牌俱樂部實控人格雷澤家族有意出售曼聯，標價至少60億英鎊。
不少財團和風投基金都虎視眈眈。他們包括了來自沙特財團，北美、新加坡的資本和風投基金等。最後，僅2-3家能夠有資格進入“終極對決”。有英國媒體預測4月底交易即可完成。
最具實力的競標者，目前有兩家。他們分別是“卡達王子”賈西姆的92基金會和“英國首富”拉特克利夫的英力士集團。
這場“世紀大收購”大機率會在這兩家機構之間“決出勝負”。目前，二者給出的競標價格相當。2月18日，曼聯官方確認，“卡達王子”已為俱樂部提供收購報價約為45億歐元（約合39.99億英鎊）。而據法國媒體最新報道，“英國首富”的報價為40億英鎊。
相比之下，“卡達王子”似乎勢在必得。賈西姆放言要全款拿下曼聯。他明確表示，收購將會零負債，拿下曼聯100% 股權。之後，他的基金會除了會向球隊投資，還將為訓練中心、球場、其他基礎設施以及球迷社群“砸錢”。
“鈔能力”果真能打敗一切魔法。
美國PE暴賺30倍，曼聯卻負債6.6億
這筆“世紀交易”的最大的贏家，莫過於曼聯現任實控人格雷澤家族了。
18年前，格雷澤家族利用槓桿收購了曼聯。2005年，格雷澤家族僅拿出了2.7億英鎊，便買下了價值7.9億英鎊的曼聯，其餘都是借款。借款一部分來自於摩根大通，另一部分來自華爾街對沖基金。這些借款都是高利率貸款，年利率最高達16.25%。
這些借款一半由曼聯俱樂部承擔，另一半則算在了當時格雷澤家族為收購曼聯所成立的紅色足球（Red Football）名下。曼聯也因此背上了6.6億英鎊的債務。
另外，曼聯還需額外支付不菲的利息。每年光支付利息就高達1.13億英鎊，幾乎是當年球隊超過三分之一的收入了。在此之前“紅魔”曼聯正朝著11個賽季裡的第8個聯賽冠軍邁進，賬戶上仍有大量的現金，且沒有外債。
雖說在格雷澤家族入主之前，這家英超老牌球隊經營狀況還不錯。但不得不承認，有了格雷澤家族的加持，“紅鷹”曼聯的變現能力更是發揮到了極致。
2005年的曼聯，年營業額還不到1.59億英鎊，其中最賺錢的比賽收入不過6600萬英鎊，商業收入僅為4500萬英鎊。到了2019年，俱樂部收入一躍飆到了創紀錄的6.27億英鎊，比賽收入幾乎翻番，達到1.11億英鎊，商業收入更是增加了600% 達到了2.75億英鎊，僅此一項就超過了除英超BIG6之外其他所有英超球隊的總收入。
憑藉著超強的賺錢能力，很快，曼聯便在2010年還清了欠下的所有債務。
格雷澤家族沒有就此打住，而是進一步將曼聯當成了“私人提款機”。格雷澤家族先是利用曼聯發債5億英鎊進行再融資，債券的利息高達8.5%，期限為7年。之後，格雷澤又將曼聯部分股份在紐交所上市，又融資2.33億美元。這筆資金一半進了格雷澤家族的口袋，一半則用於償還債務，將曼聯當時身負的債務降至4億英鎊以下。
這下惹怒了曼聯球迷。球迷認為格雷澤家族應該把錢投入到球隊建設中，而不是揣進自己的腰包。於是，“紅魔騎士”由此誕生，這是由曼聯球迷自發組成的拯救曼聯的聯盟，他們透過眾籌的方式成立曼聯球迷信託基金，欲從格雷澤家族手裡把曼聯買回來。
聯盟成立，一呼百應。很快就獲得了高達12.5萬名球迷的加入。2010年，由前匯豐銀行董事長哈里斯牽頭，曼徹斯特當地數位身價不菲的銀行家、企業家和大律師以曼聯球迷的共同身份，正式向格雷澤家族提出了10億英鎊的收購案。
但對於10億英鎊的報價，格雷澤家族似乎有點看不上，壓根就沒理睬，自顧自繼續著他的資本遊戲。粗略計算，格雷澤家族自入主曼聯18年以來，連本帶息已經穩賺15億英鎊，回報率已經超20倍。
既然曼聯如此賺錢，格雷澤家族此時怎麼捨得放棄這塊“肥肉”了？因為曼聯的管理策略每況愈下，以至於球隊沒有處於正確的發展軌道上。先後經歷了主帥退休、球員離隊、丟掉聯賽冠軍……種種跡象告訴格雷澤家族：是時候要脫手了。
趁著曼聯還能叫得上價格，果斷出手。因此，本次交易中，格雷澤家族對曼聯的標價高達60億英鎊。雖然買家報價40億英鎊，但是經過一輪討價還價之後，交易價格預計會在50億英鎊左右。如交易成功，格雷澤家族對曼聯的投資會暴賺48億英鎊，和原始投資2.7億英鎊相比，回報超30倍。
曼聯，也將成為全球最貴的體育資產。
為愛發電
卡達王子“鈔能力”拯救曼聯
說到這次最有可能拿下曼聯的競標者，非卡達財團莫屬了。
原因很簡單，就是有錢。這一次向曼聯提出收購案的卡達皇室賈西姆王子，他現任卡達伊斯蘭銀行（QIB）董事局主席，之前還當過瑞士信貸集團的董事會成員。
賈西姆王子作為曼聯的鐵桿球迷，勢必要用自己的“鈔能力” 為愛發電。他承諾“不舉債，不分錢，不槓桿”，100% 全部依靠自己籌得的資金去收購曼聯，不會觸碰球迷聞之色變的槓桿。未來俱樂部產生的所有利潤也不會分紅，100% 留在92基金會和俱樂部，從足球掙的錢全部還回足球上。
賈西姆說，為了賺錢他就不來收購曼聯了，做這件事的唯一理由就是他是曼聯球迷，想帶領曼聯重回巔峰。
這位卡達王子將利用“92基金”完成此次收購。之所以將基金取名為“92基金”背後也透著賈西姆對曼聯的熱愛。“92”既代表著貝克漢姆、吉格斯等曼聯青訓黃金一代“92班”，同時1992年，剛滿10歲的賈西姆，在那一年成為了曼聯鐵桿球迷。
雖然卡達王子拿下曼聯的決心不小，但市場上同樣存在著一些質疑的聲音。早在卡達財團收購曼聯之前，歐洲另一豪門球隊法國巴黎聖日爾曼俱樂部背後的大股東正是由卡達皇室控制的卡達體育基金（QSI）。再加上這次的曼聯，卡達皇室將間接擁有兩大歐洲豪門球隊。這一定程度上，存在操縱聯賽的潛在風險，為此歐足聯甚至收到了多方的反對意見。
小小的阻礙似乎無法澆滅卡達王子的熱情。因為歐足聯已經為卡達財團開綠燈了。只要卡達體育基金（QSI）不直接主導收購，並且未來曼聯和巴黎聖日耳曼兩傢俱樂部進行獨立管理，且不存在合作，那麼歐足聯不會對卡達財團的收購橫加阻攔。
更何況，廣大曼聯球迷也喜歡這位財大氣粗、直接給錢的土豪。一方面，曼聯以後可以有大把資金用來收購球員了。據市場傳言，曼聯將會與切爾西在夏窗爭奪意甲最強中鋒奧斯梅恩。“奧斯梅恩的1.5億對格雷澤家族的曼聯來說難度很大，但對卡達財團的紅魔來說易如反掌。”另一方面，還可以翻新一下球場。卡達財團公開表示，會在接手曼聯後繼續投入大額資金，用於翻新老特拉福德球場和卡靈頓基地，這筆投資金額就達到12億英鎊。
有趣的是，有錢任性的卡達皇室幾乎買下了“半個英國”。據悉，由卡達皇室控制的卡達投資局（QIA）掌管的資金高達4500億美元，很早便在英國“瘋狂掃貨”。2019年，卡達已經是倫敦證交所、巴克萊銀行、英國航空公司和希思羅機場的第一大股東，還是哈羅德百貨、碎片大廈、倫敦奧運村和麗茲酒店等地標的擁有者。粗算下來，卡達擁有的不動產超過女王和市交通局之和，已經妥妥成為了倫敦頭號地主。
可見對於中東土豪來說，全款拿下曼聯，大概也是易如反掌。
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