按市值计算，特斯拉（Tesla）（NASDAQ：TSLA）是全球十大上市公司之一。对于仅仅几年前就快要破产的公司来说，这是惊人的。那我们怎么来到这里的？
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简而言之，特斯拉在2020年股价飙升了700％，这要归功于散户投资者的热爱和该股票被纳入S&P 500指数。同时，在2021年从特斯拉跑赢指数回报来看，投资者希望今年再创下生产数字纪录，以及新型号出现。但是，通过深入研究，他们忽略了巨大风险。
不过，请不要误会我：我对Tesla和马斯克（Elon Musk）表示敬佩，尤其是当我们考虑到特斯拉迄今取得成就时。如果发生这两件事，我什至会考虑购买该股。
1.特斯拉续良好执行
特斯拉在电动汽车（EV）方面的早期尝试无疑已经取得回报。面对种种困难，特斯拉现在一个快速发展的行业成为领导者，该行业颠覆了汽车业务。为此，有远见行政总裁马斯克功不可没，他带领特斯拉走出地狱。
特斯拉在2019年售出超过367,500辆汽车，约占全球电动汽车销量18％。到了2020年，它交付了499,550辆汽车，比2019年增加了36％。考虑到COVID-19对全球供应链的破坏性影响，这令人印象深刻。
但是特斯拉有可能成为自己成功的受害者。渴望采取电动汽车行动的传统汽车制造商，例如丰田（Toyota）（NYSE：TM）、通用汽车（General Motors）（NYSE：GM）和福特（NYSE：F），正向潜在的特斯拉杀手投入数十亿美元。它还为NIO（NYSE：NIO）和XPeng（NYSE：XPEV）等电动汽车新贵铺平了道路，以吸引大量的资本增加。
上个月，由巴菲特（Warren Buffett）支持的电动汽车先驱比亚迪（SEHK：1211；OTC：BYDDY）筹集了近40亿美元，用于营运资金和新车型研发。自2008年以来，比亚迪不仅销售电动汽车，而且还生产自己的电池。
最重要的是，电动汽车市场的竞争比以往任何时候都在激烈。为了抵御不断增长的竞争对手，特斯拉需要无懈可击地执行，否则就有被遗忘的危险。
除电动汽车外，特斯拉还发展自动驾驶汽车和robotaxis。尽管这两个行业仍处于起步阶段，但看好特斯拉的投资者已经押注该公司也将引领这些市场。
但是在我投资之前，我需要看到特斯拉不断提高电动汽车产量，至少维持其市场份额，同时还要发展新业务。
2.合理的入场价
让我们面对现实：特斯拉股票太贵了。
特斯拉的股价为每股781美元，市值为7500亿美元。从这角度来看，通用汽车、福特、丰田、大众、Stellantis和比亚迪的总市值，都不到6500亿美元！
许多人认为，一旦考虑到特斯拉在可再生能源、自动驾驶汽车和其他市场中的潜力，其巨大估值是合理的。特斯拉还有其他竞争对手所没有的东西-马斯克。但是考虑到特斯拉的其他项目仍处于初期阶段，他要履行行政总裁承诺可能还需要很多年。
我同意特斯拉的前景光明。但是我认为特斯拉的看牛者过分乐观致错误。他们只计入了所有上涨因素，并没有计算任何下跌因素。投资者应注意，在新业务腾飞之前，特斯拉仍然是汽车制造商，并承受汽车制造商面临的许多风险。
同时，很难以目前的24倍市销率来购买特斯拉股票。考虑到通用汽车的交易价不到市销率1倍时，这实在太高了。
我什么时候会买特斯拉？
我认为特斯拉是我们这个时代最不可思议公司之一。特斯拉很有可能将在电动汽车领域的领导地位，扩大到其他有利可图行业，例如可再生能源和robotaxis。
但是，如果这一切都是一厢情愿呢？
首先，无法保证特斯拉在未来几年内仍将是领先的电动汽车生产商。我们也不知道特斯拉的其他合资企业是否会成功。
我们所知道的是，特斯拉的估值荒谬，它是美国最昂贵的25只股票之一，过去市盈率超过1100倍。这样的估值不会给特斯拉带来任何误差空间，也不会给投资者带来安全边际余地。
因此，在特斯拉的股价变得更具吸引力前，直到我对其执行能力更有信心前，我只会在场外观望该公司。