投资者心态未平复，信心没恢复，最好的应对之策是尽量减少操作。股市在7月中旬进入反弹，市场或急或缓会迈入结构性调整期，这样可以充分消化前期反弹的获利盘，也有利于市场资金选择下一阶段的主攻方向。
昨天，沪深两市大幅低开后一度小幅上扬，下午则是持续跳水，沪指连续跌破整数关口，收盘大跌8.48%，创8年来最大单日跌幅。两市近1800只股票跌停，再迎跌停潮。前期受资金关照的权重股昨天也未能幸免，中石化、中国中车、中国人寿、中国神华、中国重工等均跌停。
昨天股市大跌，与一些利空消息多少有些关系。上周末的消息显示，美联储加息意愿强烈，这加强了美元走强的预期，更让市场担忧新兴市场可能出现资本外流。近期，猪肉价格涨至3年来新高，新鲜蔬菜价格也大幅上涨，农副产品涨价将拉高居民消费价格水平，市场因此担忧我国货币政策难有继续放松的空间，而这显然不利股市。另外，中国7月财新制造业PMI值创新低，显示经济形势仍处于“荣枯分水岭”下方，中国经济下行风险犹存。
然而，这些利空消息并无突发性，且性质也不是十分严重，股市受消息影响出现下跌是正常的，但出现如此巨幅的下挫，令许多投资者难以理解且措手不及。昨天，上千只股票跌停的“奇观”再次出现，自6月中下旬本轮股市大幅回调以来，沪深两市出现千股跌停情形的交易日，至少已有9次，最惨烈一日两市共2300只股票跌停。而让广大股民大开眼界的另一“奇观”就是千股涨停，自7月9日反弹以来，两市也曾数度千股涨停。如此“奇观变常态”的市场，不禁让人感慨，这不是牛市，也不是熊市，而是“神经市”。
管理层维稳股市的政策取向目前没有任何改变，同时，市场上流传的所谓利空，也不足以造成股市的重挫。投资者脆弱的心理，应该是股市昨天大跌最重要的成因。自6月开始的本轮调整，以一种极其罕见的凌厉方式展开，这波下跌重创了许多投资者的市值，让他们多年积累的财富化为乌有，下跌同时更重创了众多投资者的信心。近期随着股市展开强劲反弹，许多股民账户市值有所恢复，但昨天市场中“夺路而逃”的场景再现，这表明股民信心的恢复显然远落后于市值的恢复。信心比黄金重要，信心对股市这类虚拟经济的重要性更是如此。“病来如山倒，病去如抽丝”，一场大跌对中国股市的影响深远，而大跌后股民的信心恢复也有待时日。
暴涨暴跌、频繁跳水，如此“神经市”反映出市场反弹的基础仍不稳固，目前市场还处在震荡调整期。面对这样的市况，投资者心态未平复，信心没恢复，最好的应对之策就是尽量减少操作。大跌之后，股市在7月中旬进入反弹，即使没有消息面的影响，反弹一段时间后，市场也会或急或缓地迈入结构性调整期，这样既可以充分消化前期反弹的获利盘，也有利于市场资金选择下一阶段的主攻方向。在剧烈震荡行情中，有经验、善短线的投资者，“火中取栗”尚有几分盈利可能，但对于缺乏经验者而言，耐心等待趋势明朗无疑是最佳选择。
近日有数据显示，随着股市反弹，融资买入创下近六周新高，也就是说一些投资者重新爱上杠杆，又开始借钱炒股了。融资买入快速增长，说明市场信心有所恢复，但在目前的震荡市中，这种操作极可能再次成为重伤股民的大杀器，用者切记要慎之又慎。本轮调整给投资者造成了重大损失，近期一些人不惜借钱融资杀回市场企图翻本，如此“赌博”风险巨大。
市场如此激荡，人心又如此浮躁，股民如果视股市如赌场，这个市场给予的回报只能是“十赌九输”。提请所有以搏杀心态买入股票的人，在憧憬盈利之前，先冷静地想想可能亏损多少。
券商股受“多重伤害”
“今天基本上所有板块都在跌，不是说只有券商这一块。”说道券商股今天几乎“全军覆没”，多数市场人士认为券商受大盘拖累。
国盛证券分析师贾菲认为，整个市场都在跌，不光是券商。她认为这主要是因为上周五证监会例行发布会，持续加大对违法行为的打击力度，对今天的大盘变化有所影响。
实际上，比起其他板块，券商股似乎还未从大跌中缓过劲来。数据显示，在经历了7月9日的大奇迹日至今，沪指的最高涨幅达近13%，深成指、创业板指数最高涨幅则均超过20%，但在几大股指出现上涨之时，券商指数最大涨幅却只有不足3%，大幅跑输大盘，尤其7月13日之后，各大股指震荡上蹿，但是券商指数却不断下跌，与大盘的强势表现截然相反。
“市场这一波调整下来，券商无论是交易量还是资本中介业务都受到了一个很大的冲击。销量下降和两融业务缩量直接会影响到下半年和明年券商的盈利预期。所以最近一路下跌也是非常符合逻辑的。”一券商人士如是对《第一财经日报》记者称。
在卖方机构眼中，和券商指数走势相一致的是券商股对机构的吸引力。“大跌后两融大量收缩，从2万亿到目前的1.4万亿，对券商来说算得上双杀。”上海磐安投资董事长邱晓刚认为，作为牛市品种，两融的缩量让券商股失去了亮点，未来很长一段时间业绩预期都将降低。
两融收缩券商股未来承压
2014年7月至2015年6月，融资融券规模飙涨至2万多亿元。随后大跌两融杠杆资金走向崩溃，从高点一路跌至1.4万亿，跌幅近四成，至今也难上1.5万亿。两融的收缩，被业内看做未来券商股承压的一个重要原因。
“没杠杆，哪来的金融。杠杆作为双刃剑，一旦没人用了，券商麻烦就大了。”一熟悉券商业务的投资人士对《第一财经日报》记者指出，一方面券商这两年的收入主要来源是融资业务，A股两融缩量，券商突然就少了一大块收入;另一方面很多券商这两年为拓展业务，借了很多债，这些都是刚性成本。
“券商这次都很难缓过来，未来盈利能力下降是明确预期。”该人士认为。
不得不说，随着本轮牛市券商业务模式的变化，传统高弹性的经纪业务佣金收入占比明显降低，而以融资融券业务规模驱动的利息收入和信用交易佣金收入的占比则迅速提升。
来自证券业协会的数据显示，2014年共有87家券商披露了两融业务利息收入，其中榜单中中位数为18806万元，不低于中位数的为排名前44位的公司;而在2013年，仅有41家券商披露两融业务收入，整体业务利息收入不足今年的二分之一。
招商证券分析师洪锦屏分析，两融收缩对于券商股更多的影响是预期。“因为两融代表着券商未来资本中介业务发展最重要的一个方向，这块业务的需求会对未来创新业务的发展的预期有一个比较大的落差。”
他认为，三季度之内，券商股或都将保持一个疲软的走势。洪锦屏称：“因为要缓解盈利下降的压力，可能大家觉得对行业的判断达到一个差预期之后，会有反弹的机会。”
邱晓刚则指出，目前市场慎用杠杆，短期内两融规模都难以得到大规模恢复，这确实大幅降低了券商股的业绩预期。“除非出现整体性看多机会，否则券商股跌到什么时候目前还不清楚。”
投资者心态未平复，信心没恢复，最好的应对之策是尽量减少操作。股市在7月中旬进入反弹，市场或急或缓会迈入结构性调整期，这样可以充分消化前期反弹的获利盘，也有利于市场资金选择下一阶段的主攻方向。
昨天，沪深两市大幅低开后一度小幅上扬，下午则是持续跳水，沪指连续跌破整数关口，收盘大跌8.48%，创8年来最大单日跌幅。两市近1800只股票跌停，再迎跌停潮。前期受资金关照的权重股昨天也未能幸免，中石化、中国中车、中国人寿、中国神华、中国重工等均跌停。
昨天股市大跌，与一些利空消息多少有些关系。上周末的消息显示，美联储加息意愿强烈，这加强了美元走强的预期，更让市场担忧新兴市场可能出现资本外流。近期，猪肉价格涨至3年来新高，新鲜蔬菜价格也大幅上涨，农副产品涨价将拉高居民消费价格水平，市场因此担忧我国货币政策难有继续放松的空间，而这显然不利股市。另外，中国7月财新制造业PMI值创新低，显示经济形势仍处于“荣枯分水岭”下方，中国经济下行风险犹存。
然而，这些利空消息并无突发性，且性质也不是十分严重，股市受消息影响出现下跌是正常的，但出现如此巨幅的下挫，令许多投资者难以理解且措手不及。昨天，上千只股票跌停的“奇观”再次出现，自6月中下旬本轮股市大幅回调以来，沪深两市出现千股跌停情形的交易日，至少已有9次，最惨烈一日两市共2300只股票跌停。而让广大股民大开眼界的另一“奇观”就是千股涨停，自7月9日反弹以来，两市也曾数度千股涨停。如此“奇观变常态”的市场，不禁让人感慨，这不是牛市，也不是熊市，而是“神经市”。
管理层维稳股市的政策取向目前没有任何改变，同时，市场上流传的所谓利空，也不足以造成股市的重挫。投资者脆弱的心理，应该是股市昨天大跌最重要的成因。自6月开始的本轮调整，以一种极其罕见的凌厉方式展开，这波下跌重创了许多投资者的市值，让他们多年积累的财富化为乌有，下跌同时更重创了众多投资者的信心。近期随着股市展开强劲反弹，许多股民账户市值有所恢复，但昨天市场中“夺路而逃”的场景再现，这表明股民信心的恢复显然远落后于市值的恢复。信心比黄金重要，信心对股市这类虚拟经济的重要性更是如此。“病来如山倒，病去如抽丝”，一场大跌对中国股市的影响深远，而大跌后股民的信心恢复也有待时日。
暴涨暴跌、频繁跳水，如此“神经市”反映出市场反弹的基础仍不稳固，目前市场还处在震荡调整期。面对这样的市况，投资者心态未平复，信心没恢复，最好的应对之策就是尽量减少操作。大跌之后，股市在7月中旬进入反弹，即使没有消息面的影响，反弹一段时间后，市场也会或急或缓地迈入结构性调整期，这样既可以充分消化前期反弹的获利盘，也有利于市场资金选择下一阶段的主攻方向。在剧烈震荡行情中，有经验、善短线的投资者，“火中取栗”尚有几分盈利可能，但对于缺乏经验者而言，耐心等待趋势明朗无疑是最佳选择。
近日有数据显示，随着股市反弹，融资买入创下近六周新高，也就是说一些投资者重新爱上杠杆，又开始借钱炒股了。融资买入快速增长，说明市场信心有所恢复，但在目前的震荡市中，这种操作极可能再次成为重伤股民的大杀器，用者切记要慎之又慎。本轮调整给投资者造成了重大损失，近期一些人不惜借钱融资杀回市场企图翻本，如此“赌博”风险巨大。
市场如此激荡，人心又如此浮躁，股民如果视股市如赌场，这个市场给予的回报只能是“十赌九输”。提请所有以搏杀心态买入股票的人，在憧憬盈利之前，先冷静地想想可能亏损多少。