5月13日盘后，腾讯控股(00700.HK)发布了2020年第一季度的业绩报告，报告显示，腾讯一季度的营业总收入为1080.65亿元人民币，同比增长26%，超出市场预期的1010.7亿元人民币，非美国会计通用准则（Non-GAAP）下净利润为270.79亿元人民币，同比增长29%，超出市场预期的247.4亿元人民币。
腾讯控股的收入主要来源于三大业务板块，增值服务、金融科技及企业服务，还有网络广告。其中增值服务的收入占总收入比例的58%，金融科技及企业服务和网络广告的占比为25%和16%。疫情对腾讯各大业务的影响如何？南财AI新闻实验室来为大家拆解。
增值业务直接受益疫情
腾讯的增值服务业务分为网络游戏和社交网络，由于居家隔离，日活跃量提高，这块业务直接受益于疫情，因此增长最为明显。公司增值服务在2020年一季度的收入为624.29亿元，同比增长27%。
得益于疫情，游戏成为居家排忧解闷的出口，腾讯的网络游戏在2020年一季度录得372.98亿元的收入，同比增长31%，环比增长23%。该项增长主要来源智能手机游戏《和平精英》和《王者荣耀》的贡献，以及海外游戏收入的增加，但端游的情况仍然没有好转，因此公司称手游收入的高增长部分被端游收入的下降抵消。
社交网络在一季度也录得251.31亿元人民币的收入，同比增长23%，环比增长14%。该项业务的增长主要是因为用户居家期间，使用互联网的时长增加，视频和音乐等流媒体服务的付费用户增长推动所致。
在本季度以前，腾讯增值业务的收入同比增速一直都是低于成本同比增速的，但是两者在逐渐靠拢，喇叭口在缩小意味着利润空间在增长。而在本季度，收入同比增速首次超越成本同比增速。
收入增速超越利润的结果就是，增值业务在一季度的毛利扩大到了368.52亿元，创出了新高，同比增长30.71%，环比增长40.72%，环比增长更为明显。
受益于疫情的增长只是暂时的，公司预期“随着各地陆续复工，游戏的用户使用时长以及游戏内消费活动将大致回复正常水平”但公司也强调“我们也相信，游戏行业已从结构上扩大了其长期受众及吸引力”。
疫情促进网络广告收入增长超预期，但成本高增压缩毛利
腾讯控股网络广告业务超预期增长，主要得益于社交广告同比增长超预期的同时，媒体广告同比收入下滑缩小，减少了对该业务板块收入增长的拖累。
一季度是传统的公司广告收入淡季，从上图可以看到，腾讯公司一季度社交广告收入为145.92亿元，同比增长了47%，同比增速连续四个季度回升，媒体广告收入为31.21亿元，同比下滑10%，虽然还在下滑，但是跟前两个季度相比，已经大为收窄。
网络广告收入业务超预期主要得益于广告曝光量的上升，尤其是朋友圈广告曝光量的上升。
这依然是疫情的功劳，广告曝光量上升是因为疫情期间消费者对腾讯产品使用时长的增加，这对公司的社交广告和媒体广告都有促进。
疫情对公司广告收入有很大影响，这从公司广告业务收入结构变化中也可以看出。财报显示，受益于疫情的游戏、互联网服务和在线教育在公司平台上的广告开支增加，而快速消费品、汽车和旅游这些受疫情冲击行业的广告开始则出现了下降。
虽然收入增长很可观，但是这一业务板块利润表现并没有收入表现好。原因在于成本的增加。从上图中可以看到，公司网络广告收入合计同比增长了32%，但是成本也同比增长了16%，因此收入和成本的增速喇叭口缩小导致毛利被压缩。
在收入和成本的喇叭口扩到最大的2019年四季度，公司网络广告毛利达到109.84亿元，同比增长了76%，但是到一季度，公司网络广告收入毛利是87.1亿元，同比增速回落到55.5%。
公司对于季度成本高增的解释是“主要由于流量获取成本以及服务器与频宽成本增加所致”。
正因为广告业务的收入增加受益于疫情，随着疫情冲击的扩散，公司对于广告业务的展望也保持审慎，腾讯在财报中强调“我们认为广告行业可能面临多重阻力，包括消费者的互联网使用时长回复正常水平，导致广告曝光量增幅回落；互联网服务广告主重新调整获客预算，以反映对客户生命周期价值假设的修订；以及跨国品牌受到本土市场疫情的影响，大幅削减其全球推广预算”。
受疫情冲击商业支付减少，金融科技业务收入环比下滑12%
在广告、游戏和流媒体内容服务三大传统收入来源的增长空间日渐收敛后，支付和云服务被认为是承载起腾讯控股未来希望的两大业务板块。这两项业务都被归在金融科技及企业服务业务版块里，其中云服务还处于发展初期，因此支付是这一业务板块收入的主要来源。
由于疫情冲击了线下消费活动，公司一季度金融科技与企业服务业务收入为264.75亿元。同比虽然还是增长了22%，但和过去8个季度相比，增长速度已经大为回落。
因为这一业务板块并没有淡旺季之分，因此环比的数据同样值得关注。从上图可以看到，公司这一业务板块环比下降了12%，这也是2018年以来首次出现季度收入环比下降。
对于该项业务环比下降的原因，公司的解释是“该项下降主要由于居家令期间商业支付交易减少及疫情导致云项目交付推迟，使得支付相关服务及云服务的收入减少”。
【来源：21经济网】
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