根据巨潮资讯网数据中心数据，2019年华铁股份（000976.SZ）营收16.72亿元，同比下降3.42%；归母净利润3.03亿元，同比增长107.84%，扣非净利润2.96亿元，同比增长109.69%。
需要留意的是，报告期内公司经营性现金净流入1606.35万元，同比下降约86.37%。年报中，公司表示经营净现流与净利润的变动趋势存在一定差异主要系公司为了确保下一年度的生产周期和供货需求，提前锁定原材料价格，增加了以预付形式的采购，导致经营活动现金流出较去年增加所致。
净利润与经营净现流走势背离
2019年，公司净利润3.1亿元，同比增长约132.16%，同时经营性现金净流入约1606.35万元，同比下降约86.37%。净利含金量（经营现金净流量/净利润）约0.05。近年来，公司经营净现流与净利润走势如下：
公司表示经营净现流下滑与预付账款有关。
查阅财报，截至2019年末公司账面预付账款约6.04亿元，上年同期约为2.73亿元，预付账款的同比增幅约达121%。根据财报，公司增加的预付账款主要系先行支付的原材料采购款等。
值得注意的是，预先支付的原材料款项对应的是公司尚未入库的原材料。而报告期内，公司库存商品同比增长约2倍，且周转率下降。
2019年存货增约2倍，周转率下降
根据财报，截至2019年12月31日华铁股份账面存货约4.12亿元，同比增长约208.29%；存货在公司总资产中的占比约6.35%，上年同期约2.63%。然而在金额增长的同时，公司存货的周转率出现下滑。2019年，公司存货周转率约3.96次，较上年同期下降约2.67次；存货周转天数约91天，较上年同期增加约37天。
具体来看，公司的存货主要包括原材料、在产品和库存商品。其中，截至2019年末公司在库的原材料金额约1.45亿元，同比增长约201.4%。换句话说，原材料的增长一定程度上对公司形成了资金占用。
此外，2019年公司对原材料计提了存货跌价准备。
未来，随着原材料的增长，公司计提的存货跌价准备对公司净利润的影响值得留意。（GCH/JW）