浑水调研·挖掘上市公司价值，揭开资本市场真相
撰稿|浑水研究院市值研究中心 卜泰东
出身东南大学的南京上市公司金智科技，4月23日公布2019年年报，去年营收、净利双增，扣非后净利润大增34%。公司上市之初主业为电力自动化及高校信息化两大板块，从2009年开始，逐渐转型形成智慧能源与智慧城市双轮驱动。
今年以来，“新基建”成为风口，回望之下，金智科技深耕多年的两大业务正是“新基建”的重要内容。值得注意的是，年报显示，社保基金四零一组合已新进公司股东榜，位列第十大流通股东。
年报显示，金智科技2019年实现营业收入19.88亿元，较上年增长18.65%；归属净利润9677.12万元，同比增长5.13%；扣除非经常性损益的净利润为3855万元，同比增长34%。
此前的2018年，受电力总包工程业务收缩影响，公司营收和净利润分别下滑27.32%和40.03%，扣非净利润更是大幅下滑77.35%。2019年，公司进一步聚焦主业，持续推进“降杠杆”，终于迎来业绩的翻身。
报告期内，公司新增订单21.77亿元，较上年增加8.96%。其中智慧能源和智慧城市业务分别新增订单9.54亿元和12.23亿元，同比分别增加6.49%和10.97%。
源于东南大学的金智科技，有着非常明显的技术公司特点，多年来研发投入一直较高。2019年，公司研发投入金额达1.84亿元，占营收比例达到9.27%。研发人员数量305人，占比达到24.4%。去年公司新申报专利40多项，新获授权国家发明专利7项、实用新型专利9项、外观设计专利2项，新获软件著作权13项。
今年以来，“新基建”成为经济领域最热词汇，并且一再被中央会议提及。此前，一般认为“新基建”包括人工智能、工业互联网、新能源充电桩、大数据中心、5G基建、特高压、轨道交通等七大领域。4月20日，国家发改委首次明确，新型基础设施建设包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施三大方面。
不论以哪种定义，金智科技目前的两大主业都可以纳入“新基建”范围。年报显示，2019年，在智慧能源业务领域，公司完成基于国产芯片自主研发生产的新一代智能配电终端研发并通过了国网检测，与子公司金智晟东共同参与研发的“物联网智能感知终端平台系统与应用验证”国家重点研发计划项目获得立项，公司参与的主动配电网相关项目获“2019年度中国电力科学技术进步一等奖”。在智慧城市业务领域，“金智网络智能值守系统”在国调、重庆实施并通过国网评审。
布局泛在电力物联网，社保已潜伏实际上，金智科技可以说从出生开始就戴着“新基建”基因。公司1995年成立之初，从事的就是为重点高校提供校园信息化建设集成服务，后来业务扩展到电力行业。过去十多年间，公司不断通过自主研发和外延并购拓展业务范围，陆续进军模块化变电站、新能源投资等多种领域。不过，大肆扩张带来的业绩增长到了2017年就已见顶，2018年业绩下滑后，去年公司进行了战略调整，处置了部分非主营资产，并将业绩经营状态欠佳的乾华电力、中电新源剥离上市公司，进一步聚焦主业。
去年3月，国网提出全面部署泛在电力物联网建设，两步走战略，计划于2024年全面建成泛在电力物联网。去年5月，金智科技公告，与大全集团开展战略合作，双方将在泛在电力物联网建设、综合能源服务、新能源发电及轨道交通等领域展开全方位合作。安信证券认为，从综合能源服务基础业务和终端能源需求两方面测算，2020年我国综合能源服务市场潜力规模可达5000-6000亿元。而金智科技变电站综合自动化、配电自动化、线路检测、信息通信基础设施等相关产品及业务都属于泛在电力物联网感层和网络层的重要范畴，有望迎来发展新机遇。
今年以来，公司订单开局良好，2月份刚刚披露中标南京金融城二期和南通中央创新区科创中心一期两个智慧城市项目，中标金额共9814.06万元。随着“新基建”东风到来，公司能否在2020年迎来蜕变，值得期待。
年报显示，社保基金四零一组合已新进公司股东榜，持股量300万股，位列第十大流通股东。