近日，黄酒上市公司“三剑客”古越龙山、会稽山以及金枫酒业在资本市场表现略显逊色。其中，作为整体规模、业绩水平排名第二的会稽山表现也差强人意。截至发稿前，会稽山股票成交价为7.7元/股，涨幅-1.16%，总市值达38.4亿元。在资本市场不断下跌的同时，会稽山也出现核心市场“遇冷”情况，销售收入以及经销商数量出现不同程度下降。为提升企业盈利能力，会稽山曾在2019年推出了黄酒高端产品，瞄准高端价格带。但从数据上看，效果不尽如人意。对此，业内人士指出，黄酒由于受到消费场景、产品结构等因素困扰，导致近年来业绩不佳。加之，目前消费市场升级，如何面对产品年轻化也逐渐成为制约黄酒企业发展的关键所在。
净利、营收双降
据会稽山2019年年报显示，公司实现营业收入为11.71亿元，同比下降2.3%；归属于上市股东的净利润为1.66亿元，同比下降3.77%。
界面记者翻阅近三年来会稽山业绩发现，企业无论是营收还是净利润均呈现逐年下降趋势。根据公告显示，2017至2019年，会稽山实现营业收入分别为12.89亿元、11.94亿元、11.71亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为1.82亿元、1.78亿元及1.66亿元。
对此，微醺汇创始人巨刚指出，黄酒营收较低，主要原因还是在于消费场景的局限性。
根据会稽山2017至2019年年报显示，浙江大区作为核心市场销售收入分别为8.81亿元、7.75亿元、7.42亿元。其中，2018年、2019年同比下降为12.06%、4.29%。
在销售收入减少的背后，是核心市场经销商团队大幅锐减的事实。根据公开数据显示，2019年会稽山浙江大区经销商数为406家，其中年内增加25家、减少47家，净减少经销商22家。而2018年会稽山浙江大区经销商数量为428家，增加30家，减少5家，净增加经销商25家。
对此，业内人士指出，无论是从核心市场销售数据上，还是经销商数量上看，会稽山均呈现下降趋势，这也从一定程度上反映出企业整体承压。
资本市场承压
业绩承压的同时，在资本市场会稽山也令人担忧。
据公开数据显示，会稽山控股股东精工集团所持有的1.64亿股股份，占会稽山总股本的32.97%，已经全部被司法冻结和轮候冻结。并且，去年9月，精工集团已被绍兴市柯桥区人民法院裁定受理破产重申请，并进入重整程序。这也可能导致会稽山实际控股权发生变更，因此存在控制权不稳定的风险。
除股东方面存在不确定因素外，在资本市场，截至发稿前止，会稽山成交价为7.7元/股，涨幅-1.16%，总市值达38.3亿元。
根据会稽山年报显示，企业在报告期内已实施股份回购的金额为7996.05万元（不含交易费用），占公司2019年度归属于上市公司股东的净利润约为48.04%，已满足上市公司利润分配政策的相应规定。经综合考虑，公司拟定2019年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
针对不派发红利的原因，界面记者以邮件方式采访了会稽山董秘办获知，本次留存的未分配利润拟补充公司各类业务资金，用于公司日常经营活动，有利于提升企业未来综合竞争能力和持续盈利能力，并不存在损害公司及其他股东，特别是中小股东利益的情形。
高端出师不利
会稽山为挽救企业业绩及资本市场，曾推出中高端产品，但从整体销售数据上来看，却惨遭试水不利。
据界面记者了解，去年会稽山先后推出两款战略大单品，即“大师兰亭”珍藏版高端黄酒，以及“会稽山1743”老酒，同时两款产品均瞄准发力高端市场。对于该产品，会稽山总经理傅祖康指出，此次推出的会稽山1743瞄准50元价格带，为逐步引领行业向前发展。
针对会稽山高端产品，近日界面记者走访了北京部分商超渠道，并未发现相关产品。其中，在BHG安贞店，记者发现，尽管会稽山产品相较于其他商超渠道更为丰富，但产品价格均未到达黄酒高端产品价格，且部分产品被摆放在粮油调味品区域。
除线下商超，记者还针对会稽山高端产品在线上的销售情况进行调查，天猫会稽山官方旗舰店中，会稽山1743老酒3瓶装售价月180元，月销量仅为18笔；大师兰亭1升礼盒装30年花雕酒售价接近1800元，月销量为零。而与之形成鲜明对比的是，该店铺销量最佳产品为仅为11元的水香国色黄酒，月销量约为670笔。
针对高端产品业绩下滑，会稽山董秘办表示，2019年，由于受到宏观经济影响，中高端市场消费受到了各方面影响。消费者对礼盒系列产品需求下降，是导致中高端产品销售出现下滑的主要因素。
对此，业内人士指出，黄酒产品被冠以中低端产品的观念根深蒂固。因此，当黄酒企业推出高端产品，高端消费群体并没有建立起来，销量并未达到预期。
另外，中国食品产业分析师朱丹蓬指出，黄酒行业产品线以及品牌较为老化、渠道没有得到拓展，加之自身整体利润较低、全国化运营能力较低，均对使得黄酒企业承压。