5月11日，A股出现震荡整固格局，热点轮动提速，北向资金净流入44.01亿元，其中沪股通资金净流入18.75亿元，深股通资金净流入25.27亿元。净买入格力电器8.20亿元、美的集团6.07亿元，净卖出牧原股份5.15亿元、恒瑞医药3.48亿元。
据中国证券报称，近期，QFII、RQFII投资额度限制取消。外资机构认为，全球投资者对A股的兴致日增，投资中国正当时。另外，MSCI将在当地时间5月12日发布其2020年5月份半年度指数审议结果。
机构指出，外资入场仍在初级阶段，2017-2019年，A股先后迎来MSCI、富时罗素、道琼斯三大国际指数的纳入及扩容，这3年内北上年累计净流入分别达到1997亿、2942亿、3517亿。至2019年底，外资持股市值占比(流通市值)已超过4%，日均成交占比接近10%。但作为全球第二大股票市场，A股外资持股比例相较于美国、日本仍然处于初期阶段；外资交易占比方面，也远落后于中国台湾、韩国。当前全球疫情不确定性仍较高，国内金融资产在全球具备极高的配置价值，外资入场仍在初期阶段的长趋势大逻辑不变。
揭秘A股冲高回落的真相！北上资金却逆势扫货 意味着什么？
据中国证券报称，近期，QFII、RQFII投资额度限制取消。外资机构认为，全球投资者对A股的兴致日增，投资中国正当时。瑞银资产管理资产配置董事罗迪表示，外围市场大幅波动下，部分机构可能需要进行战术调整，从A股撤出一部分资金。不过，他预计等待外围市场稳定之后，北向资金可能重新净流入。外资增配中国市场的长期趋势不会改变。
对此，广州万隆表示，当前资金面上，由于机构配置能力减弱，外资净流入趋势放缓，以及市场热点的散乱，多头正深陷于缺粮窘境，有限的资金短期内，由于利好驱动能够抱团发力，拉动指数上涨，但隔日必然会面临调整，而没有利好的绝大多数时刻，指数虽然也会上涨，但上涨幅度却相对有限，一触碰到压力，往往就会出现早盘时刻的冲高回落。
另外，中信证券也指出，近期股市整体表现良好，北上资金持续流入，但流速放缓，资金集中于食品饮料、电子板块，与上一期相比，资金则由家电、医药板块转移至有色、传媒、电新等板块；南下资金净流入恢复常态，但资金流入大幅放缓，偏好从金融板块漂移至消费板块，且金融板块内银行与非银行此消彼长；机构与个人投资者的净买入轧差收窄，分歧减小，其中电子板块共振最强；产业资本近一个月净减持有所下降，达到全年最低点；ETF申购情绪表现低迷，赎回持续增加，估值整体上升。
结合市场表现，正如九泰基金所述，当下重点是新基建和消费，新基建方面，主要聚焦科技，在大方向上与我国产业结构向信息化调整的方向一致。消费方面，预计这次特别国债更多是用于拉动内需消费、增加产业补贴，尤其是汽车、家电等。配置上，重点关注逆周期抓手的纯内需主线，包括新老基建(建材、建筑、机械、5G)和汽车、家电。
根据东方财富Choice数据显示，在汽车以及基建(建筑、建材)两大板块之中，从4月初以来至今(5月11日)发稿，机构来访接待量超10次及10次以上的个股有10只。其中，德赛西威最为受宠、伟星新材、永高股份、鸿路钢构同样备受机构关注。
对于建材行业，民生证券表示，展望2020Q2，房地产回暖和疫情后基建发力将成为建材板块最大的业绩催化因素，结合估值水平及业绩增速，水泥板块建议关注海螺水泥，华新水泥，上峰水泥，祁连山，青松建化，天山股份，；玻璃建议关注旗滨集团等；其他建材建议关注东方雨虹，科顺股份，坚朗五金，蒙娜丽莎，东宏股份等。
另外，华西证券分析，补贴延续、购置税减免延长，2020年行业开启3.0时代质变撬动需求。核心关注特斯拉产业链，建议紧抓4条投资主线：a)动力电池及产业链：中国动力电池产业链完备，龙头企业已具备全球竞争力，以CATL的CTP为例技术水平已经达到全球领先；b)特斯拉国产化单车配套价值量较高的供应商；c)细分领域具备全球竞争力的供应商；d)成本优势突出的供应商及潜在供应商。
MSCI半年度审议将公布 北向资金最新动向
MSCI将在当地时间5月12日发布其2020年5月份半年度指数审议结果。短期内，外资方面关注两大事件，除了5月12日MSCI半年度评审结果，另一个则是6月20日富时罗素扩容的第二步实施。MSCI本次审议仅是调整，并不出现大的变化和扩容，对资金整体层面影响较小。
东吴证券认为，MSCI不进一步提升A 股纳入因子的决策，将对5 月后的外资流入产生较大负面影响。全年A股市场可能需要更多依赖国内投资者的力量，而非海外的资金流入。
之前也有机构认为，对于A股的前瞻性指引不及预期等事件，可能引发市场“利空”解读，部分重仓股出现多杀多，引发市场再次探底，不过近期来看，这种担忧似乎多余。
数据显示，5月以来北向资金合计净流入28.57亿元。
4月外资净流入超过530亿元，今年以来累计净流入超过350亿元。从资金流向来看，中小板、创业板和中证500指数成分的资金流入倾向较高，分别净流入110亿、68亿、94亿。
按申万二级行业标准，饮料制造、化学制药、白色家电持股北向资金持股金额相对节前增幅最大，分别达到81.84亿元、27.22亿元和21.35亿元。共有68个二级行业持股金额上升。
专用设备、汽车零部件、医疗服务、互联网传媒、食品加工、光学光电子、稀有金属、计算机应用、医疗器械、汽车整车、通信设备、其他电子、电源设备、元件等行业持股金额相对节前增加超过10亿元。
保险、银行、机场、房地产开发、畜禽养殖等北向资金持股金额相对节前下降居前，保险、银行、机场相对节前分别下降21.87亿元、18.36亿元和13.99亿元。共有31个二级行业持股金额出现下降。
从个股来看，移远通信、拉夏贝尔、新疆火炬、旭升股份、锐科激光、大族激光、永冠新材、贵研铂业、顺络电子、明阳智能、水晶光电、中科曙光、掌阅科技、神州数码、潍柴动力、强力新材、众生药业等近3个交易日持股比例上升超过1%。
在陆股通持股比例超过3%的个股中，150只个股获得北向资金增持，124只个股外资出现减仓，赛轮轮胎、赛腾股份、丸美股份、志邦家居、白云机场等外资持股比例下降超过1%。
在陆股通持股比例前100的个股中，60只近3日获得外资加仓，37只外资减仓，华测检测、索菲亚、密尔克卫、生物股份、方正证券、云南白药、美的集团、格力电器、韦尔股份、老板电器、中国国旅、汇川技术、安琪酵母、潍柴动力、中炬高新、锐科激光、药明康德、珀莱雅、恒瑞医药、双汇发展、华宇软件、迈瑞医疗等近3日外资出现加仓。
泰格医药、上海机场、东方雨虹、广联达、启明星辰、迪安诊断、深南电路、益丰药房、国瓷材料、红旗连锁、一心堂、伊利股份、海螺水泥、海尔智家、国电南瑞等重仓股在近3个交易日北向资金持股比例有所下降。
国盛证券认为，外资入场仍在初级阶段，2017-2019年，A股先后迎来MSCI、富时罗素、道琼斯三大国际指数的纳入及扩容，这3年内北上年累计净流入分别达到1997亿、2942亿、3517亿。至2019年底，外资持股市值占比(流通市值)已超过4%，日均成交占比接近10%。但作为全球第二大股票市场，A股外资持股比例相较于美国、日本仍然处于初期阶段；外资交易占比方面，也远落后于中国台湾、韩国。当前全球疫情不确定性仍较高，国内金融资产在全球具备极高的配置价值，外资入场仍在初期阶段的长趋势大逻辑不变。
摩根士丹近期利表示，“其他因素不足以动摇对中国股票的超配评级，MSCI 中国的相对表现将继续好于其他新兴市场；与美国存托凭证(ADR)相比，建议超配A 股。中国经济复苏态势明确、主权偿债能力更强，而且线上经济占比较高，在保持社交距离的状态下更有韧性。摩根士丹利维持基准预测下MSCI 中国2020 年盈利同比下滑2%、沪深300 盈利持平的预测，远好于新兴市场13%的预计下滑幅度。”
兴业证券认为，全球进入“负利率”时代，全球资本面临再配置。1)中国经济体量占全球20%，而外资配置A 股仅2000 余亿美元，这将使得A 股在全球资本再配置中最为受益。同时，2)十年不涨、估值底部、安全性价比的中国区优质资产极具吸引力。3)金融开放，投资中国从无门到大门敞开，“制度红利”、开放的红利，将使得全球资本具备投资可能性。4)借鉴日本、韩国、中国台湾地区，以及印度、巴西、南非等新兴经济体的经验，开放的红利，将使股、债、汇、房等中国优质资产价值长期得到支撑，其中最为受益的是股市。A 股以100%完全纳入MSCI 后，通过MSCI 跟踪A 股的资金规模将超过4000 亿美元，其中约860 亿美元为被动型资金。这将为A 股引来另一股“活水”，也将进一步提升外资在A 股市场中的话语权。
广发证券认为 ，A股“渐入佳境”，配置由“免疫”全面转向“修复”，增配可选消费。A股从“业绩减记 宽松加码”转向“盈利修复 维持宽松”的组合，历史经验表明这是权益市场最友好组合，即使外部环境变化有所扰动也不会构成主要影响。建议配置从“免疫”全面转向“修复”，由“业绩相对优势”的必需消费/线上科技阶段性转向增长预期驱动的可选消费/线下科技：(1)受益“风险溢价顶”且全球疫情逐步可控的线下科技成长(消费电子/新能源车/IDC)；(2)景气触底且绝对和相对估值优势显现的可选消费(乘用车/空调/休闲服务)；(3)逆周期政策促基建链扩张(建材/电气设备)。
北向资金“痴心未改” 中信证券：三大因素驱动A股延续慢涨行情
北向资金今日净买入格力电器8.20亿、美的集团6.07亿