可转债是指可以按照约定价格,转换成股票的债券,可以不转股,最后拿本金和较低的利息,也可以转成股票然后卖掉,是一个较为稳健的投资品种。以前,它比较冷门,但今年三月以来,却突然开始活跃,部分可转债大幅上涨,投资者也是收入颇丰。
可转债市场活跃 投资者笑称收割了游资
上海的金伟民,是十多年的老股民了,这几年,他一直用一半的资金,投入可转债,他告诉记者,自己建立了模型,进行量化投资,一般持有三四十只可转债,一个月按模型换一次仓。3月以来,可转债交易火爆,自己手中涨幅最大的,是2月20日103.3元买入的今飞转债,3月25日,当天一度上涨30%,最高价151.8元。
上海投资者 金伟民:肯定是受游资的影响,拼命拉,130元大概就卖了,卖了以后过了没多少天,炒作的风下来以后,价格也跌,跌到一百多点的时候,我又买进了 。
金伟民说,4月16日,今飞转债尾盘拉升,他在118元左右又全部出掉,两次操作赚了40%多,可能是近年来收益最大的。
本来投资可转债,是退可守,进可攻,赚取稳定收益,这几年每年有10%左右的收益,但近期市场火热,一旦有大涨,他也会赶紧出掉获利了结。整体来看,今年的收益非常不错,他笑称自己也难得收割了一把游资。
上海投资者 金伟民: 我是坚持自己的原则,正好某个游资踩到我的坑里面,被我收割一把,正常情况下,一年大概赚10%。但今年是比较反常,今年3个月加起来,收益率大概是13%、14%。
从整个可转债市场来看,3月份成交1.1万亿元,同比增长4.3倍,4月份截至22日成交0.7万亿元,同比增长4倍,市场交易活跃。而从个券来看,按年内最高价计算,涨幅最大的5只可转债,分别是尚荣、英科、横河、泰晶和新天,涨幅都在两倍以上。总体看,价格高,转股溢价率高,债券余额较少。
博时可转债ETF基金经理 邓欣雨:存量的规模相对比较小,绝对价格比较高,当天的换手率会非常大,这也说明了有一部分资金,利用可转债T 0交易的特征,日内交易做得非常多,具有一定的炒作成分在里面。
业内人士表示,近期可转债市场交易火爆,主要是部分存量规模较小的可转债,受到游资炒作。因为T 0和没有涨跌幅限制,一天换手率可以超过10倍,随着价格大涨,大量中小投资者进场,成交量放大,同时风险也正在累积。
部分转债价高溢价率高 谨防接最后一棒
可转债市场活跃,部分个券涨幅巨大,但很多涨幅巨大的可转债的正股,其实并没有怎么涨,在这背后,是否隐藏着风险?作为一种较为复杂的投资品,可转债里面,有哪些条款值得注意?投资的时候,又要注意什么?
截至4月22日收盘,A股市场上正在交易的可转债有近240只,其中,转股溢价率超过40%的有75只,超过100%的有12只。转股溢价率是衡量可转债的重要指标,是指可转债价格相对于转换后股票价值的溢价水平。
例如A转债价格150元,约定转股价10元,A证券股价12元,此时一张转债面值100元,按约定价格可转成10股股票,转股价值就是120元,此时转股溢价率就是/120=25%。
业内人士表示,转债价格较高时,比如超过130元,转股溢价率在20%以内相对合理,但50%以上,甚至超过100%,就有较大风险。
博时可转债ETF基金经理 邓欣雨:对于满足提前赎回条款的这类转债,价格非常高,转股溢价率也很高的话,潜在的风险是非常大的。
在可转债的发行中,一般都会有提前赎回条款,例如近期涨幅较大的特发转债,发行时规定,A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价,不低于当期转股价格的130%,公司有权强制赎回,赎回价格就是本金加相应利息。
特发转债的转股价5.61元,2019年2月之后,特发信息股价都未低于8元,一直高于转股价的130%,早已触发提前赎回条款。业内人士表示,一旦公司公告强制赎回,转股溢价率将迅速归零,也就是价格跌去近一半,风险巨大。
上海投资者 金伟民 :强赎公告一出,无非两个选择,第一是转股,根据转股溢价率完全可以算出损失。第二是死扛,扛到强赎,强赎的价格一般是一百多一点点,损失可能更大。
业内人士表示,目前已满足提前赎回条款,但公司未行使权利的可转债,至少有13只,大家需要当心。存续规模较小的可转债,极易受到游资炒作,价格和转股溢价率都非常高时,风险巨大,投资者应仔细甄别,谨防成为最后的接棒者。
博时可转债ETF基金经理 邓欣雨:存量规模是比较低的,但是它当日交易的金额是非常大的。它的单日换手率,动不动有好几倍,有些十倍以上甚至二十倍,这个我的建议还是尽量不要去碰。
富国基金首席策略分析师 马全胜:大家对未来的转债的上涨,其实有一部分这方面的预期是透支的。另外一方面,这个阶段确实是需要对转债来看的话,要进行个券的发掘。