本文作于五一，不推荐任何票，只是思考记录，纯属瞎分析。这是文档版，手稿在最后。
科技的估值首先是和所处的时期有关。大致是初创期，发展期，成熟期。
国内的大部分企业处于初创期，而美国则是大部分处于成熟期，相对估值差异非常大，估值方式也不一样。而且即使是同处于初创期的企业，国内的企业拥有更高的确定性——国产替代，所以，即使是同期的初创企业，a股也要享受更高的溢价。
更细致来说：
美国在最初的时候，对与初创企业更多的也是采用ps，市场空间法等等估值，也是给与初创科技股以非常高的估值。以微软来看，即使成为巨头之后，最高pe仍达90 。而且这还是在美国这种充分竞争的市场下，初创企业往往面对着激烈的竞争环境，有着较高的不确定性。
对于a股的初创企业，多数是行业内的核心或者头部企业。因而应该给予更高的确定性溢价，稀缺性溢价，以及高增长预期溢价。
所以，a股科技，特别是科创板科技相对估值方面应高于美股同期科技企业。
但是，处于成长期/初创期的企业，估值不应大幅/长期高于成熟期的估值，否则就是泡沫。
所以对于卓胜微、沪硅而言，估值难以大幅提高，因为美股中有成熟的企业估值压制。
多角度来看，无论是从技术，营收，利润等方面，卓胜微的估值不应超过skyworks，qorvo；沪硅不应超过sumco，ag，环球晶圆。
目前来看，沪硅是贵了，以美股的成熟企业为锚，美股把sumco，ag均是以化工企业，周期性企业进行定位和估值。非常合理。从世界来看，各大厂家所占据份额稳定，并且营收利润呈周期性变化，并且是重资产企业，无法给与高溢价的。
按照沪硅产能的释放，以及国产替代的进程来看，在乐观的情况下，2-3年后，沪硅理论上可以达到ag，sumco的市场份额，那吃下的份额，绝大部分是来源于这几家和一些晶圆市场的增量。而且这是一个确定性较高的历程。相对于本行业而言，沪硅向上，其他向下。所以即使在同样的份额之下，沪硅的估值应远高于sumco。
再横向对比科创里面其他的半导体材料公司，沪硅的估值并不算贵，甚至可以说便宜。
综上，沪硅贵，但是并不是特别贵。
以上均是瞎想，需要一些验证：如果有朋友知道：在同一市场下，同一行业内，占据低份额的企业市值高于高份额企业的市值，麻烦告知一下。我研究研究，看看是否与沪硅所处的情况是否类似。以佐证我的推测。
五一瞎想之二：近期的策略
首先明确：拐点难寻，这是几个月的发掘，不得不面对的事实。2020的情况与2019差异十分巨大。
那超额收益的策略呢？
1.寻找产能提升的企业（弱拐点）
①需要特别关注IPO，特别是科创板，创业板的IPO
说到这，得tm反思一下。最近看了那么多招股书，为什么tm的不去研究研究光云？？！！
②关注产能即将释放的企业，如去年的ydm。mskj，jfkj。
这需要统计大量企业的产能，产能利用率，募资建厂的进度，工作量十分巨大，可能需要招募团队。如果有朋友知道，如何能够在choice，wind里面进行快速筛选产能数据，麻烦告知，能够节省大量工作量。十分感谢！！！
2.寻找业绩激励/承诺的企业：如业绩承诺有较大提升，比如去年的亚光，年初的得润。
这个工作量也是十分巨大，具体如何操作还得想想。
同样如果有朋友知道，如何能够在choice，wind里面进行快速筛选业绩承诺，激励的企业，麻烦告知，能够节省大量工作量。十分感谢！！！
3.等待政策/突发事件/需求突变型机会
如信创，2019的tws，可能还有国六
2020.05.05更新：
中芯的回归，是改变科创板估值的一次回归，一旦中芯回归，a股所有科技股的锚定就是中芯，而美股成熟企业的估值压制会成为一个若因素。中芯的回归，承担的是风向标的作用，zz任务，募资作用，绝对会成为半导体里面航母级企业。如果中芯能够获得超高溢价，比如市值达到5000亿以上，那么所有的a股科技股的空间就打开了。
附图为手稿，当时怕思路随风消去，快速记录，字迹潦草，不忍直视……
