腾讯证券5月4日讯，跟谁学股价在周一盘前跌逾3%，此前做空机构香橼发布推特称其是下一个瑞幸咖啡。在香橼发布针对瑞幸咖啡的做空报告之后，瑞幸咖啡承认财务造假，此后该公司股票已停牌长达几个星期。
香橼在推特上称：“来自中国的对跟谁学的反馈令人惊讶。有许多诚实的中国人希望看到这种情况消失。除了证券交易委员会，每个人都知道这是一个骗局……不会太久。香橼得到了更多的信息，证明跟谁学是下一个瑞幸咖啡。”
在5月1日的交易中，跟谁学股价盘中一度下跌10%，股价跌至35.70美元，收盘下跌4.49%，收于37.22美元。
4月30日，香橼发布第二份针对跟谁学的做空报告，称跟谁学2019年虚增了40%注册用户，并存在多个未披露的关联方。跟谁学随后发布回应声明，称该报告内容充满了不实，对于提出不实证据相关方，保留法律诉讼的权利。
2月25日，做空机构Grizzly Research发布做空报告，指出跟谁学在2018年存在虚增74.6%盈利、转移资金、刷单、伪造教师简历、管理层正大举出售股票等问题。在Grizzly看来，跟谁学是最差的上市教育公司。在Grizzly发布报告之后，跟谁学股价在当日下跌2.93%，报收于44.09美元。跟谁学当时曾向媒体回复称，对主观臆断、逻辑混乱的报告不需要评价。跟谁学创始人兼CEO陈向东则称，报告内容是“一派胡言”。
4月14日，香橼又发布针对跟谁学的做空报告，指出与该公司业务和财务运营有关的一些问题。香橼指出，跟谁学2019年的营收被夸大了70%，销售营收被严重夸大，以及该公司的“在提交给美国证券交易委员会的文件中充满了可疑交易。”在香橼发布该报告之后，跟谁学股价在当日下跌0.64%，报收于31.20美元。自第一份针对跟谁学的做空报告出炉至香橼发布报告，跟谁学股价累计下跌了31.31%。