近日，资本邦获悉，威腾电气集团股份有限公司(下称：威腾电气)科创板IPO申请近日获上交所受理，中信证券担任其保荐机构。
(图片来源：上交所网站)
威腾电气自成立以来一直以母线产品的研发、制造及销售为主营业务，经过十余年的不懈努力，公司已经发展成为国内输配电及控制设备制造行业中母线细分行业的标杆企业，是国内母线产品主要的生产供应商之一。
公司生产的母线产品已应用于国家体育场(鸟巢)、港珠澳大桥、北京大兴国际机场、上海世博园、广州亚运会场馆等多项国家重点工程。公司客户已覆盖电力、电子、汽车制造、轨道交通、数据中心、冶金化工、商业地产、新能源等行业内知名企业。
申报稿财务数据显示，2017年至2019年，公司实现营收分别为7.37亿元、9.35亿元、9.08亿元;实现归母净利润分别为4,330.13万元、5,067.07万元、5,470.18万元。
(图片来源：威腾电气招股书)
威腾电气结合自身状况，选择适用《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条规定的上市标准中的“(一)预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。
此次冲刺科创板IPO，威腾电气拟公开发行股票不超过3,900万股，募集资金4.06亿元，计划用于投资母线车间智能化升级改造项目、年产2000套智能化中压成套开关设备及63000台智能型(可通信)低压电器项目、研发中心建设项目和补充流动资金。
(图片来源：威腾电气招股书)
威腾电气前身为威腾有限，成立于2004年1月7日。2015年11月9日，威腾有限召开股东会，同意将威腾有限整体变更为股份有限公司。2016年4月22日，公司在股转系统正式挂牌，证券代码：836970，证券简称：威腾股份。2017年12月29日，该公司从新三板摘牌。
该公司控股股东为蒋文功，实际控制人为蒋文功、蒋政达父子。截至招股说明书签署日，蒋文功直接持有公司29.86%的股份，为公司第一大股东。
蒋文功、蒋政达父子分别持有威腾投资26.70%、16.08%股份，合计持有威腾投资42.78%股份。同时蒋文功任威腾投资董事长，蒋政达任威腾投资董事、总经理。蒋文功、蒋政达实际控制威腾投资，并间接控制威腾投资持有公司的27.18%股份。
此外，蒋文功、蒋政达父子分别持有博爱投资53.33%、22.83%股份，合计持有博爱投资76.16%股份。因此，蒋文功、蒋政达父子实际控制博爱投资，并间接控制博爱投资持有公司的4.27%股份。
综上，蒋文功、蒋政达父子合计直接和间接控制的公司股份比例为61.31%，为公司的实际控制人。公司股权结构如下：
(图片来源：威腾电气招股书)
据悉，威腾电气的产品包括母线、中低压成套设备、铜铝制品，其中，公司主营业务收入主要来源于母线，2017年-2019年，公司母线产品的收入占主营业务收入比例分别为87.69%、85.54%、81.17%。
(图片来源：威腾电气招股书)
而2017年-2019年，威腾电气各期主营业务毛利率逐年降低，分别为26.85%、25.53%、24.80%，同期来源于母线销售的毛利占主营业务毛利比例则分别为91.80%、86.83%、85.72%。
此外，报告期内，威腾电气的应收账款一直居高不下。2017年至2019年，该公司应收账款账面余额分别为39,877.08万元、54,197.87万元和58,076.98万元，占公司总资产比重分别为48.21%、55.75%和57.49%。
同时，报告期各期末，公司应收票据(应收款项融资)余额分别为1,726.96万元、4,343.20万元和7,096.81万元，其中，银行承兑汇票分别为1,513.06万元、3,863.42万元和6,384.96万元。
威腾电气表示，未来，随着业务规模逐渐扩大，如果公司不能合理控制应收票据规模，对应收票据不能有效管理，或者下游客户、承兑银行经营情况发生不利变化，公司将面临应收票据到期无法兑付的风险。
此次冲刺科创板IPO，威腾电气坦言还存在以下风险：
1、境外经营风险
公司在中国香港、中国澳门拥有子、孙公司，负责对部分海外市场的客户开发与维系。但是，由于属境外经营，中国香港、中国澳门在法律环境、经济政策、市场形势以及文化、习俗等方面与中国境内存在差异，可能会给本公司境外的子、孙公司带来合规性的经营性风险。此外，若公司不能持续提高海外业务的经营和管理水平，将影响海外业务的拓展。
2、新冠疫情对公司生产经营的风险
目前，新冠疫情对公司及所属行业的发展带来一定不确定性。一方面，疫情可能影响供应商的生产状况，导致交货周期的延长，进而影响公司后续设备制造的效率;另一方面，为防控疫情所采取的延迟复工、人员隔离、交通管制等措施，可能会对下游客户固定资产投资计划以及在建项目的进程造成不利影响，进而限制公司新项目的承接以及未完工项目的执行。目前，公司已实现全面复工、恢复正常生产经营，大多数供应商及客户已逐渐复工，在执行的主要重大项目亦不属于重点疫情地区，但若未来全球新冠疫情的发展失控或难以在短时间内有效抑制，则可能对公司未来经营业绩造成不利影响。
3、存货跌价风险
报告期各期末，公司存货账面余额分别为8,156.58万元、10,382.96万元和6,397.98万元，占各期末资产总额的比例分别为9.86%、10.68%和6.33%。由于报告期各期末公司存货账面余额较高，若下游客户采购政策或经营情况发生重大变化导致对公司产品需求下降，公司存货可能面临跌价风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
4、原材料价格波动的风险
原材料是公司产品成本的主要构成，2017年至2019年，公司主要采购电解铜、铝棒、铜材、铝材及锡等原材料。公司相关产品的采购价格主要参照“长江有色金属网”和“上海有色网”的铜、铝现货价格。铜、铝属于大宗商品，其价格受宏观经济形势及市场投资因素的影响较大，并且由于原材料价格除受宏观经济形势、市场供求关系影响外，还因其金融衍生品属性受到期货市场的影响，而公司产品销售价格主要受市场供求关系影响，销售价格与原材料价格的变动无法完全同步，因而若公司所需原材料价格出现大幅波动，公司可能无法完全转移风险，从而对公司产品的毛利和整体利润水平产生负面影响。
5、无法取得许可授权的风险
公司现有“西屋”系列子公司包括西屋中压、西屋母线、西屋低压、西屋电工、西屋电气、西屋国际。报告期内，“西屋”系列子公司收入分别为293.26万元、129.32万元及1,535.24万元，占各期营业收入比重较小。截至招股说明书签署日，西屋中压已经获得美国西屋电气授权，其他“西屋”系列子公司正在就取得相关许可授权与美国西屋电气开展积极沟通。
威腾电气称，公司正在就上述未取得授权的子公司与美国西屋电气进行沟通，如果后续无法取得授权，则公司经营可能受到一定影响。