道琼斯指数和美国股市周四出现反弹碰壁，原因是近期的利好因素被对Covid的第二波感染、击败总统以及国际关系的担忧所抵消。
后疫情时代可能与前疫情时代大不相同，包括限制企业利润的方式。
然而，积极的催化剂——医学研究的进展和如果道琼斯指数下跌可能会令人吃惊的财政一揽子计划——以及对疫期威胁的更好的理解，应该会保持住牛市。
道琼斯指数反弹，但担忧仍挥之不去
尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三会后新闻发布会上的悲观前景引起了一些指责，但周四对道琼斯的指数下跌了1862点，跌幅为6.9%。
纳斯达克综合指数突破万点大关，达到创纪录水平，这或许也有助于说服华尔街从战术上转向不那么咄咄逼人的态势。
上周五早盘股市强劲反弹，道琼斯指数上涨3%，标准普尔500指数和纳斯达克指数分别上涨2.5%，但这些涨幅开始消失。尾盘，道琼斯指数上涨约1.3%，标准普尔和纳斯达克指数上涨1%。
不过，不要指望股市会像上次一样反弹。直到周三下午，由于病毒恐慌有所缓解，对疫苗的乐观情绪有所缓解，就业市场出现大幅好转，购房和汽车销售等因素推高了道琼斯指数，并将担忧抛在了后面。
然而，许多州冠状病毒病例和住院人数的迅速上升，包括一些率先重启经济的州，现在把今年秋天的担忧提前了。
V型复苏受到Covid第二波流行的威胁
到目前为止，我们只是看到了第二波小浪潮的案例，但这种趋势增加了对经济复苏可能失去动力的担忧。在一些地区，对医院ICU病房容量低到危险程度的担忧，如果持续下去，可能会让人开始对孩子们能否在秋季重返学校产生怀疑。如果发生这种情况，很大一部分劳动力可能会受到影响。
最近疫情在加州、德克萨斯、亚利桑那、北卡罗来纳和佛罗里达等许多州不断恶化，这传递出的主要信息是，这种病毒将继续扰乱正常的经济活动，直到出现一种突破性的药物并被广泛使用为止。
特朗普经济V型复苏的希望，取决于能否避免任何重大失误。如果这些州的相关趋势有支撑，那么一场漫长的复苏就更有可能发生。
第二波大流行或将开始，但美股仍然有其他催化剂
选举的不确定性将抑制未来几个月的看涨情绪。Covid第二波流行的规模是一个可能削弱道琼斯指数的不确定因素。但下跌幅度将比2月底要小得多。首先，前所未有的对疫苗和有效治疗方法的全面竞争很可能很快就会展开。当药物取得突破性进展的消息传来时，这应该能帮助抑制空头情绪。
此外，已经控制疫情的国家并不缺乏。日本和韩国的例子表明，除了封锁之外，行为上的改变也会带来很大的不同。随着德克萨斯州病例的增加，州长格雷格·阿伯特刚刚发布了一则由名人堂投手诺兰·瑞安主演的公益广告，他告诉德克萨斯州人:“别傻了。”这意味着要保持社交距离并戴上面具。这些措施将可能有助于避免第二波大流行。
尽管令人震惊的正面5月就业报告似乎缓解了出台另一项大规模刺激计划的压力，但民调数据下滑可能带来更大的影响。道琼斯指数的下跌也可能使白宫相信，除了疫苗之外，更大规模的刺激措施也是有必要的。