红周刊 记者 | 齐永超
329家已发布中报公司实现业绩翻倍，其大多分布在化工、新能源和芯片赛道。在业绩报喜之下，部分公司存在较好的投资机会。
因循“靓女先嫁”的传统，许多绩优上市公司率先发布今年中报。据记者统计，截至8月18日，在已发布中报的公司中，有近八成实现同比增长，其中有许多公司实现业绩翻倍。在业绩翻倍股中，化工以及新能源、半导体等行业公司占比较大。
对于化工以及新能源、半导体等行业业绩表现，接受《红周刊》记者采访的机构人士认为，竞争优势和行业利润都在向头部公司倾斜，要关注这种分化带来的全面性影响。对于机会，有投资人表示，“化工头部一体化公司、新材料公司、精细化工持续投入的公司，已经具备了穿越周期的行业属性。”而在光伏新能源以及芯片领域，则需要从产业链价值发现的角度进行跟踪考察。
329家中报净利增幅超100%
化工、新能源“暂时”领先
据Wind数据统计显示，截至8月18日（下同），两市已有965家公司披露中报业绩（包括快报），其中，781家公司中报业绩实现了同比增长，占比约为八成，中报“成绩单”整体良好。
进一步统计显示，在965家披露中报的公司中，实现净利增长超过100%的公司有329家，占已披露中报公司家数的三成以上。这些业绩翻倍公司主要集中在化工、电子、电气设备、有色金属、机械设备、医药生物以及汽车等领域，其中，化工公司家数最多，达到58家，其次是新能源以及电子等领域公司。
如果将净利翻倍且净利增加超过10亿元作为筛选指标，符合“标准”的公司缩减至39家。其中，化工行业家数为14家，有色金属为5家，钢铁3家，电子、非银金融、机械设备等均为2家，汽车等其他行业均为1家。值得一提的是，这其中有多家公司业绩增幅超过10倍。
记者注意到，实现业绩翻倍的公司中，多数在第二季度迎来业绩显著改善。据Wind统计显示，目前300余家中报业绩翻倍的公司中，有249家二季度业绩实现环比增长，其中增幅超过100%的有102家。如电子行业的富满电子，二季度环比增幅达313%；化工行业的川发龙蟒，二季度环比增幅达419%（见表1）。
据《红周刊》记者进一步统计显示，头部公司盈利不断扩张的现象表现突出。如从净利增幅超过100%的58只化工股中来看，净利TOP3的万华化学、荣盛石化、桐昆股份，上半年合计实现净利润为242.3亿元，占当前全部披露中报业绩的化工总利润的28.53%，同时，电气设备TOP3通威股份、大全能源、中环股份盈利占比为39%等。
金信基金向记者表示，“随着上市公司体量越来越大，各行业的龙头集中度在进一步提升，好公司与差公司的差异会越来越明显。龙头公司不断提升市场份额，不仅能防御经营风险，而且盈利也将会保持稳健增长速度，这也是经济发展到一定阶段的必然现象。未来这种效应还将会进一步增强，同时，市场会更加聚焦于各行业的头部公司。”
化工品大幅涨价提振上市公司业绩
当前可聚焦三大主线
实际上，化工公司之所以实现业绩翻倍的家数最多，离不开化工品连续涨价的“支撑”。《红周刊》记者注意到，今年以来，化工品如醋酸、草甘膦等密集涨价。8月18日，醋酸国内现货价报收6100元/吨，相较于年初的4300元/吨上涨42%。8月10日，草甘膦(95%原药)市场价已达到51500元/吨，相较于去年1月的20300元/吨，涨幅已达150%。（见附图）
以业绩增幅达17倍的江苏索普为例，公司表示，业绩显著增长主要受益于“主要产品醋酸及衍生品的价格持续上涨”。同时，也有公司提示“价格上涨风险”，中泰化学就表示，业绩增长受益于聚氯乙烯树脂等价格上涨，但需要注意产品价格的不确定性。
与化工公司产品涨价、业绩爆发相对应，许多化工股股价实现领跑。据《红周刊》记者统计显示，今年以来，化工以35%的涨幅位列28个申万行业第四名。其中，中报业绩实现翻倍增长的江苏索普、云天化、兴发集团、卫星石化等公司，年内涨幅均超100%，显著跑赢同业板块以及大市。不过，这并不意味着化工股估值出现过多溢价，如江苏索普、云天化等估值水平均不足20倍（见表2）。
对于化工板块的未来投资机会，庄贤投资总经理王安在接受《红周刊》记者采访时表示，可重点关注具有技术壁垒、供应壁垒以及口碑壁垒的三大主线，“技术壁垒主要集中在突破型新材料领域，比如电子新材料、特种树脂、军工材料等。供应壁垒主要为以供应链为优势的公司，如特斯拉、宁德时代的供应链公司以及农药的定制型品种等。口碑壁垒则主要关注二级市场的口碑预期差，比如基本面比较平稳的白马化工股，另外，再如黑马转换为白马的机会，类似之前的钛白粉头部公司。”他强调，“化工头部一体化公司、新材料公司、精细化工持续投入的公司，已经具备了穿越周期的行业属性。在新材料公司中，我们重点关注两类，一类是在体系内持续研发突破的头部公司，如万华化学、新和成等；另一类是在细分领域创新能力和机制灵活的突破型公司，如雅克科技、金丹科技、东材科技等。”
新能源、芯片股“业绩兑现”
投资价值存在较大不同
业绩翻倍公司排在化工板块之后的光伏新能源和芯片等板块，同样蕴藏较好的投资机会。
仅就光伏产业链而言，国泰君安电新行业首席分析师庞钧文向记者指出，“中国具有诸多良好的资源优势，比如中国有很多地方拥有比较廉价的电价，具有丰富的人力资源以及工程师红利等等，导致我们在光伏每个产业链环节都拥有一个比较好的资源禀赋。结合中国人的创新能力，使得我们从主产业链、辅材产业链以及设备产业链，都具备了核心的竞争优势。”
庞钧文同时提醒，一定要关注光伏产业链上产能释放所带来的风险，比如两三年后，光伏玻璃领域就可能出现产能过剩的情况，相关企业可能会遭遇产品价格下滑、盈利变弱的局面。
相比光伏新能源，芯片领域的情形则完全不同。
悟空投资投研总裁江敬文向记者表示，“今年的半导体行情整体还是EPS驱动，更多的是市场的价值发现。但在整个板块性的行情中，也同样在某些领域存在概念性的炒作因素。目前来看，A股的半导体已经是一个成熟的板块，从制造、设计、设备各个半导体产业链都具有优秀的龙头公司。这类公司的未来盈利优势仍有望继续保持。”
正圆投资基金经理华通向《红周刊》记者表示，“芯片产业的价值环节主要体现在能够很好地解决中国科技产业问题，并且能够实现自身技术迭代循环，实现上下游协同进步的环节。从这轮‘缺芯潮’来看，中国新增的芯片制造产能很好地保护了中国的芯片设计产业，让中国芯片设计业得到了一次获得高端客户认可的机会。对于未来二级市场和业绩表现来看，芯片行业可能仍会存在一定的周期波动性，但是经过长时间的努力，中国的芯片领域已经取得了可观的成就，因此，目前来看，芯片公司更加具备了坚实的基本面因素支撑。”
从目前芯片公司发布的上半年业绩来看，芯片代工企业中芯国际实现利润最高为54亿元，但相比其他芯片股大涨的情况，中芯国际股价一直不温不火。
华通向记者分析指出，“中芯国际承载了两大使命，一个是培养中国的设备和材料供应链；第二个是追赶高端制程的差距。两者相辅相成，但是从见效快慢来说，两个目的会存在矛盾。目前，我觉得中芯国际优先于追赶高端制程，在优先这个目的之下和产业界的同仁一起培育中国的芯片供应链。中芯只要能够紧咬住最先进的半导体工艺和技术，不断积累经验便是中芯国际能够实现的最大价值。如果中芯国际能够从追赶中实现商业化，并通过商业化满足中国下游高端需求，那么中芯国际的商业价值将会得到很大的提升。”
（本文已刊发于8月21日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）