3月1日，苏宁易购（002024.SZ）复牌后一字涨停，直接推动因素是前一日苏宁易购发布公告，引入国有战略投资，不过，这份公告的意义显然不止于此。
智通财经APP观察到，公告显示，公司控股股东签署《股份转让框架协议》，控股股东、实际控制人张近东先生及其一致行动人苏宁控股，持股5%以上股东苏宁电器，西藏信托拟将所持有公司合计占总股本23%的股份转让给深国际及鲲鹏资本。而深国际与鲲鹏资本的实控人均为深圳市国资委。
对此举，有市场分析人士认为，苏宁易购主动引入国资优化股权结构，或带来国内电商区域格局的新态势，于公司而言有利于补充短期公司及集团的资金储备，同时深国际的加入有利于在物流领域实现战略合作，而深圳国资入股苏宁易购，旨在解决目前深圳缺少重量级电商布局的弊端。
股权交易靴子落地，参与方业务协同实现共赢
智通财经APP了解到，此次股权转让受让方之一的深国际，是港股上市公司深圳国际(00152)的全资子公司，而深圳国际由深圳国资委间接持股43%，是公司的实际控制人。同样，鲲鹏资本也是由深圳国资委直接和间接持股100%权益的全资子公司。
此次股权转让具体而言，由张近东先生、苏宁电器集团、西藏信托分别将其持有的公司股份5.2411%、6.6847%、3.0741%转让给鲲鹏资本或其指定投资主体;苏宁控股集团、苏宁电器集团分别将其持有的公司股份3.3268%、4.6732%转让给深国际。
如本次股份转让事项实施完毕，公司原控股股东、实控人张近东先生及其一致行动人苏宁控股集团持股比例为16.38%，苏宁电器集团持股比例为5.45%，淘宝(中国)软件有限公司持股比例为19.99%。本次转让引入的鲲鹏资本持股比例为15%，深国际持股比例为8%。
苏宁易购作为国内的零售巨头，线上线下业务和门店快速发展，尤其是2017年开启零售云加盟模式以来，依靠独特的加盟模式实现快速复制，公司业务加速下沉至三四线城镇和乡镇地区。
此次苏宁易购引入国资战略投资，除了股权结构优化，提升资本市场的影响力之外，其业务版图进一步扩大，尤其是在与深国际的业务协同上，未来还有更大的想象空间。
公告显示，鲲鹏资本是一家以股权投资管理为主业的战略性基金管理平台，致力于通过母子基金联动整合优质资源，推动深圳市产业布局优化和协同发展。
深国际是深圳国际的全资子公司，而深圳国际是一家以物流、收费公路为主业的企业，以深圳及粤港澳大湾区、长三角和环渤海地区为主要战略区域，通过投资并购、重组与整合，重点介入城市综合物流港及收费公路等物流基础设施的投资、建设与经营，在此基础上向客户提供高端物流增值服务，业务领域拓展至物流产业相关土地综合开发等多个细分市场。
智通财经APP了解到，截至2020年6月30日，深圳国际在物流业务方面，已在全国共28个物流节点城市实现布局，投入运营项目上升至20个，拥有及规划面积752万平方米，总运营面积增至214万平方米，综合出租率约85%。港口业务方面，公司于南京西坝码头共建设一座5万吨和四座7万吨级通用散货泊位，及占地40万平方米的堆场，可实现卸船、装船、过驳、装火车、装汽车等多项服务功能。
物流园的商业模式是以城市与城际配送中心为核心，具备仓储、分拨转运、生鲜冷链中心、电商交易中心等功能，并提供商业及金融增值服务，为电商、快递公司、生产商及制造商提供优质高效服务。其中深圳物流园是公司主业发展大本营，目前在深圳管理经营3个物流项目，土地面积合共65万平方米，运营面积57万平方米，综合出租率90%。
在协同效应下，有望对此次交易的参与方实现共赢。首先，苏宁有望以深圳为基地，在广东和华南地区加速布局扩张，形成北京京东、杭州阿里、上海拼多多、深圳苏宁的电商新态势;其次，深国际在物流领域也可以与苏宁易购形成良性的业务协同合作;同时，深国际与鲲鹏资本背后的深圳国资也顺利完成对重量级电商企业的产业布局。
智慧零售快速复制，业绩确定性增强
回看苏宁往期业绩，除2020年受公共卫生事件影响之外，均实现了营收的稳定快速增长。期间，苏宁易购也经历了不断的改革创新。
截至目前，苏宁易购的线下门店形成了“一大两小多专”的布局，“一大”指苏宁易购广场，“两小”指苏宁小店和直营店，“多专”指专注于垂直类目经营，如家电、母婴、超市等。而定位三四线城市的零售云加盟和城市社区的苏宁小店成为公司主力展店业态。
根据最新业绩快报显示，2020年公司对旗下店面进行了调整，一二线更加注重大店布局，增强场景式布局，打造沉浸式“云逛街”体验，截至12月31日，一二级市场苏宁易购云店占家电3C家居生活专业店(不含商超门店)比例46%;社区商圈以家乐福超市为中心，加快线下消费场景全覆盖及对周边合作伙伴门店的赋能。三四线市场按照既定计划加快零售云加盟店开设，这就不得不提其从零售商向零售服务商转型的智慧零售——零售云模式。
智通财经APP了解到，苏宁零售云是苏宁智慧零售解决方案平台，“零售云”项目于2017年7月正式落地，开放输出公司在供应链、仓储、金融、IT等方面的核心能力，赋能中小零售商，在县域乡镇市场推进苏宁易购零售云加盟店。
苏宁易购精选店是公司零售云平台与县乡镇零售商赋能合作智慧零售转型的落地产品，是公司下沉县域乡镇市场的智慧零售端口，2018年来进入快速复制阶段。2020年，苏宁易购零售云加盟店新开3201家，净增加2551家达到7137家。
另一方面，随着苏宁易购市场下沉布局的不断加快，业绩的确定性也在增强。2020年因公共卫生事件，全国的社会消费和零售状况不佳，据统计2020年社零销售总额同比下降3.9%，网上零售同比增长10.9%，全国百家重点大型零售企业零售额同比下降13.8%，弱于市场平均水平。
苏宁易购在上半年也受到一定程度影响，不过从季度和月度数据看，年内已经实现了业绩的反转，全年销售数据也明显好于行业平均水平。业绩公告显示，苏宁易购Q4实现营收777亿元，同比增长13.8%，全年商品销售规模4163亿元，同比增长9.92%，其中线上平台商品销售规模2903亿元，同比增长21.6%，线上销售规模占比近70%。
期内虽然线上销售竞争激烈，但是苏宁积极实施降本增效，加强人员业绩考核，提升投入产出效率，加强财务费用控制，财务费率同比保持稳定，由此带来公司总费率同比下降1.15个百分点。
智通财经APP认为，随着苏宁在线上线下布局的深化，以及华南地区业务落地，公司的营收规模将进一步增长，同时在零售服务的转型过程中，资本投入降低减少现金和费用支出，进一步提升公司盈利水平，未来苏宁将继续稳坐零售行业的龙头位置。