美邦服饰的危机根本无解
两年亏16亿，美特斯邦威再度出售资产。
6月23日，美邦服饰发布了一则重大资产出售的消息，拟以现金交易方式向凯泉泵业出售所持华瑞银行10.10?份，构成重大资产重组。交易完成后，美邦服饰持华瑞银行股份降至4.9?早前，美邦服饰已就转让华瑞银行股权一事进行了提示。
对于本次交易的出发点，美邦服饰表示，有意剥离与公司主营关联度低的资产。
美邦服饰系华瑞银行的发起人之一，在该次交易前为华瑞银行的第二大股东，占股15?而该次交易对手凯泉泵业则为华瑞银行第四大股东，持股比例8.15?本次股权转让完成后，美邦服饰将退出华瑞银行二股东席位，持股比例降为4.9?退居第七；凯泉泵业则以18.25?比例升为该行第二股东。
2020年末，华瑞银行总资产433.94 亿元，负债总额392.03亿元；去年净利润2.03亿元，同比大降24.21?不良贷款率1.44?较上年末增长0.41个百分点；资本充足率出现明显下降。
不仅如此，华瑞银行的投诉量位列中资法人银行第一名，达911件，占中资法人银行投诉总量的57?其中95.9?个人贷款业务投诉。
但出售资产这事，可能和银行本身关系不大，问题出在美邦服饰自己身上。
2019年至2020年，美邦服饰净亏损分别为8.26亿元、8.59亿元，两年亏损达16.85亿元。2021年第一季度，净利润1.21亿元，但扣非净利润仍亏损1.69亿元。同期，美邦服饰有44.52亿元负债，短期借款11.48亿元，货币资金仅为2.17亿元。
美邦服饰急需偿清债务，获得现金流。在其2020年年报中，美邦服饰对于出售资产表示，是为缓解流动性压力，为主营业务提供流动资金支持。2021年一季报中，其称，受出售上海模共实业影响，美邦服饰投资收益较去年同期增加3407.84?投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加3937.92?
可光是剥离资产，终究是条不归路。
今年以来，美邦服饰频频变卖旗下资产。而其控股股东华服投资先是延期购回质押股份，前两天又转让所持5025万股美邦服饰的股份以偿还债务，转让价款共计1.86亿元。
华服投资实控人周成建与胡佳佳为父女关系，胡佳佳为华服投资一致行动人，目前任美邦服饰董事长、总裁。
而从华服投资的股权质押情况来看，其财务状况并不健康。华服投资累计质押股份数量高达6.16亿股，占其所持美邦服饰股份高达52.71?占美邦服饰总股本24.50?一般来说，质押股份到期需要回购，或者股价下跌要补差资金，质押超过50?算比较高的水平了，延期回购说明股东的资金还是比较紧张的。
学习万达壮士断腕没错，但能否顺利度过危机，两说。
美邦，为何走了下坡路？
美邦走的是轻资产模式，这使得它能迅速甩开一众竞争者，开启狂奔模式。美邦1993年成立，2008年在深交所上市，当时员工人数1262人，其中设计团队的人数高达133人。上市之后，门店迅速扩张至2012年的5220家，基本上是几乎无人不晓。
营收增长同时，也获得了大佬的热捧，王石和牛根生分别在2007年和2010年任职美邦服饰的独立董事。
2010年美邦服饰的市值达到了389.44亿元顶峰，而周成建家族也因此三年蝉联胡润中国服装富豪榜冠军，直到2011年被森马服饰的邱光和家族超越。而这一年也成了美邦的转折点，2021年净利润与营收同步下滑，2015年首次出现亏损，高达4.32亿元。
2016年胡佳佳接任周成建董事长职位，并在当年5亿卖掉一家子公司来回血，这才勉强扭亏，2017年再度出现3亿元巨亏，2019年走向滑梯式亏损之路，近两年亏损分别超8亿。
胡佳佳显然未能将美邦拽出泥潭，而其资产抛售的频率也越来越高。
和苏宁一样，在电商上用力过猛。
早在2010年，周成建就推出了美邦自有的电商平台“邦购网”。邦购网具体的运营模式是借助于全国的门店，将线上下单与线下体验结合。这后来市场所谓的“新零售模式”。遗憾的是，邦购网在上线一年后就黯然收场，没能等到新零售的东风，美邦的6000万投资也付之东流。
当美邦再次拾起邦购网时，已经是一片红海。
周家大公子周邦威在2014年打造了一款时尚APP——有范，这是款典型的社交电商APP。美特斯邦威为了推出有范，以5000万元拿下《奇葩说》的总冠名，并在之后相继拿下第二季与第三季的冠名权，从大量的投入侧面反应了美邦面临营收难题的焦虑。
不过《奇葩说》火了，有范APP却于2017年8月下线。
转型国潮，美邦服饰“能饭否”？
近两年，许多转型国潮的企业都尝到了甜头。安踏和李宁，在转型国潮后，股价都出现了大幅度上涨，安踏体育近两年时间大涨了129.22?李宁则涨了218.38?
而美邦服饰自然也嗅到了国潮背后的机会，开始转型国潮风。
2019年，美邦服饰以“国潮青年不佯装”为话题，推出一系列工装风服饰；到了2020年，美邦服饰更是推出国粹、中华博物馆系列服装以及衍生系列服饰“中华美邦”主打原创文化潮流，并官宣知名说唱歌手Rich Brain成为中华美邦系列的代言人。
不过，美邦服饰的这一转型并没有取得很好效果，除了业绩依旧低迷之外，部分产品更是被网友质疑抄袭李宁。现如今，美邦服饰难免令人唏嘘。
难解的库存问题。
美邦服饰采用的是虚拟运营的商业模式。
简单理解就是，外包。而美邦服饰主要在品牌经营、产品设计、供应链管理上下功夫。实际上，就是将核心业务与非核心业务分割开来。同时，在销售方面又采用“加盟经营”的模式，这种“轻资产”模式，对创业时期的美邦服饰而言，可谓极其有利
但随着企业做大，这种模式就有问题了，中间环节太多，无法实现高速周转。而且，这种模式下，美邦服饰和加盟商是无法形成利益共同体的。
在国外快时尚品牌的冲击之下，库存压力随之诞生。
2012年第一季度财报中，公司营收额为26亿元，但库存量高达23亿元，过季衣服库存量更是超过13亿元。2017年9月，美邦服饰存货22.19亿元；2018年上半年，美邦服饰存货占总资产的比例30.21?2019年5月，美邦服饰在回复深交所问询时承认存货高于行业平均水平。
过季意味着存货的巨大贬值，意味着经营性现金流和库存周转率的急剧减少。
美邦服饰也在尝试扭亏。
但是，关店、回收资金能否真正解决其燃眉之急？
2020年第三季度末，美邦服饰资产负债率已经攀升至76.3?短期借款与期末现金及现金等价物余额的缺口高达近10亿元。此次出售资产，收获4亿资金，加上计提的3亿元资产减值准备，也许能缓解下美邦服饰的资金缺口。
美邦服饰未来的路，是否还能不寻常，拭目以待。