志邦家居业绩飙升之下潜藏危机与经销商矛盾不断丨产业链2021-05-10 由 费玉荣 发布于 财经于帅卿/发自北京随着定制家居行业年报季的到来,营收和净利润双增长的志邦家居,引起行业关注。根据志邦家居近日交出的2020年度业绩“成绩单”,报告期内,公司营业收入和净利润分别实现38.40亿元和3.95亿元,分别同比增长29.65%和20.04%。并且这是志邦家居自2017年上市以来,连续四年营收和净利润双增长。亮眼财报背后依然存在风险。房采中国注意到,2020年志邦家居的主营产品毛利率下降、其他应收账款增加、负债率更是连续两年升高。不仅如此,志邦家居颇为依赖的五六级县级市场中,与经销商的矛盾正在加剧,更有加盟商实名求助,志邦家居提前解约,导致店铺倒闭,负债累累。定制家居领域增长率第一的志邦家居正在遭遇“成长的烦恼”。志邦家居董事长孙志勇说,危机能促进企业的变革,甚至重新审视组织的职能设定。不知下一步志邦家居如何应对这种潜藏的危机。━━━━急速扩张存隐忧公开资料显示,志邦家居成立于1998年,2017年在上交所上市。主营业务为家具制造业,主要产品为整体厨柜、定制衣柜和木门。2020年,志邦家居家具制造业的营业收入为36.83亿元,占总营收的比重为95.91%,同比增长27.91%,整体厨柜、定制衣柜和木门的营业收入同比增长18.02%、55.34%、56.98%。无论从整体业绩变现,还是主营业务、主营产品来看,志邦家居2020年均取得不错的成绩。但值得注意的是,2020年,志邦家居主营业务和主营产品的毛利率却有所下降。年报显示,2020年,志邦家居家具制造业的毛利率为38.92%,与去年同期相比,减少 0.31个百分点;整体厨柜毛利率为41.84%,与去年同期相比,减少0.59 个百分点。志邦家居毛利率的下降,或与成本上涨有关。年报显示,2020年,志邦家居家具制造业材料成本为18.10亿元,同比增长28.86%,人工成本为1.19亿元,同比增长12.79%,制造费用为3.20亿元,同比增加33.79%,合计成本为22.49亿元,同比增加28.56%。在毛利率下降的同时,志邦家居负债率、应收款也随之升高。年报显示,2020年,志邦家居短期借款1.08亿元,同比增加869.63%,合同负债4.66亿元,同比增加42.15%。负债率方面,年报显示,志邦家居2017-2020年的负债率分别为35.15%、32.75%、37.67%和46.03%。虽然志邦家居负债率位于警戒线以下,但是也不难看出,志邦家居负债率已经连续两年上涨。据悉,资产负债率的适宜水平是40%-60%,资产负债率70%称为警戒线,资产负债比率达到100%或超过100%说明公司已经没有净资产或资不抵债。应收账款方面,年报显示,2020年志邦家居大宗业务渠道收入11.75亿元,占主营业务收入比重31.9%,同比增长83.7%。在大宗工程业务已有合作的客户中,百强地产客户占比已达 30%,其中前10占比 60%,前20占比 60%。值得注意的是,随着大宗业务的占比越多,应收账款也随之增长。年报显示,2020年其他应收账款0.80亿元,占总资产的1.94%,较上期期末增长216.10%。志邦家居表示,主要系大宗业务战略合作保证金增加所致。━━━━经销商管理问题重重志邦家居业绩高增长背后不得不提它背后庞大的经销商与店面网络。数据显示,截至 2020年12 月31日,志邦家居拥有整体厨柜经销商1253家,店面1576家;定制衣柜经销商1097家,店面1366家;木门经销商175家,店面203家。志邦家居在年报中也将业绩上升的原因归结于,不断创新管理机制激发团队、赋能加盟商;调整优化产品结构;融合厨衣门业务板块,重点发力全屋定制市场;深耕经销渠道,经销商门店数保持快速增长等方面。不过,志邦家居最近频频曝出经销商管理问题,与经销商之间的矛盾不断升级。房采中国注意到,近日一则关于十年老加盟商实名控诉志邦家居提前解约,致使老加盟商负债累累的一篇文章,再次把人们的关注点放在了经销商管理方面。据悉,该加盟商代理志邦家居品牌已经十年有余,因疫情及所在地发生洪水导致未完成2020年7月份上半年任务,志邦家居单方面提前终止了该加盟商的合同,使店铺倒闭,并要求该加盟商支付一系列费用,致使该加盟商负债累累,走投无路选择曝光此事,希望能得到一个妥善解决。不过截至发稿前,未发现该事件的进一步发展情况。这种事情已经不是第一次发生。2020年3月份,志邦家居吉林省某经销商就曾向相关媒体反映称,为了发力大家居业务,志邦家居要求经销商扩大店面,做全屋定制,当经销商无意愿时便会在该区域内寻找新的经销商替代。该经销商同时透露,若不配合公司活动或完成不了任务,便会遭到停货,致使经销商损失惨重。此外,江苏省的经销商也曾向相关媒体证实,2020年志邦家居都要求经销商转做大家居业务,不能单做橱柜业务,这给了经销商们不小的压力。至于下发的任务量,则是根据每个城市情况而定。针对经销商反映的情况,志邦家居方面相关负责人表示,在对加盟商管控方面,提货业绩是公司关注的重点指标。公司对加盟商店扩建与撤销有严格的内部控制程序,并不存在无故撤销加盟店面情形。根据最新的年报数据,志邦家居经销商渠道的营收占比在逐年下降,从2018年的69.8%,下降到2020年的57.7%。(此文刊于中国房地产报5月10日12版 责任编辑 焦玲玲)流程编辑:刘亚审读:戴士潮中国房地产报版权所有未经授权不得转载以及任何形式使用如需转载,请后台回复“转载”了解规则版权声明:本文源自 网络, 于,由 楠木轩 整理发布,共 2257 字。转载请注明: 志邦家居业绩飙升之下潜藏危机与经销商矛盾不断丨产业链 - 楠木轩