扛不住的黄其森 或让出泰禾控制权

    真的扛不下去了!在经历年报难产、业绩暴跌、股价暴跌、董事长黄其森列入失信被执行人名单之后,多年来靠高杠杆负重狂奔、跻身千亿销售俱乐部的闽系房企泰禾集团,终于“铁下心”来寻找“救世主”。5月13日晚间,泰禾集团(000732)发布公告称,公司控股股东泰禾投资正在筹划为公司引入战略投资者,相关交易可能导致公司控制权变更。

    受此消息影响,泰禾集团5月14日早盘,低开低走,上午大跌7.27%,截至下午收盘,报价每股4.25元,跌3.41%。  公开数据显示,截至今年第一季度,黄其森控制的泰禾投资持有泰禾集团1218801590股股份,均为非限售股份,占比48.97%,是公司第一大股东。黄其森夫人叶荔持股12.05%,黄其森妹妹黄敏持股1.52%。

    作为一家负债累累、业绩不佳而屡次受到证券交易所监管质询的房企,泰禾集团至今仍未披露其2019年业绩报告。2019年,黄其森几乎将泰禾投资的股权全数质押,目前泰禾投资持有泰禾集团48.97%的股权。尽管经营不善,但泰禾集团现有的优质资产依然受到资本青睐,有业内人士分析,若这次引入战略投资者最终成功,很可能在业内诞生一笔天价交易。

    ●南方日报记者 冯善书

    经营持续恶化

    一季度营收同比减少93.57%

    作为一家至今未披露2019年年报的房企,泰禾集团在4月30日同一天公开了2019年全年主要经营业绩和2020年第一季度报告。数据显示,该公司不仅债台高筑、资金紧张、盈利弱化,而且已经陷入连续两个报告期业绩大跌的困境。

    2019年度,泰禾集团实现营业收入237.48亿元,同比下降23.36%;归属于上市公司股东的净利润为8.27亿元,同比下降67.62%;归属于上市公司股东的扣非净利润为-2.36亿元,同比下降111.14%。截至2019年底,其有息负债为960亿元,持有货币资金仅为134.1亿元,净负债率超过242%,总资产同比去年萎缩了7.39%。不过,由于销售回款增加以及经营性支出减少,2019年泰禾集团的经营现金流净额186.72亿元,较2018年139.31亿元提升了约47亿元。

    2020年一季度,泰禾集团营收为4.8亿元,同比减少93.57%;归属于上市公司股东的净利润为-5.64亿元,同比减少157.99%。此外,经营活动产生的现金流量净额为-29.31亿元,同比减少124.55%。

    在晒出上述两则公告后,泰禾集团随即收到深交所关注函,主要关注的问题包括业绩下滑、负债高企等,并要求泰禾在5月8日前将相关说明材料报送深圳证券交易所公司管理部。不过,5月8日晚间,泰禾集团却发布公告称,将延期至5月15日前回复,理由是部分事项需要公司进行深入核查与分析,并需结合外部资料做进一步补充、核实和完善,且部分问题须公司独立董事、年审会计师履行核查程序并发表相关意见,公司预计无法在规定的时间内完成关注函的回复工作。

    “屋漏偏逢连夜雨。”5月8日,一则关于泰禾北京院子二期业主维权的消息开始在网上传播,问题直指北京院子承诺的2019年底封顶不但没兑现,而且停工已超半年,至今尚未复工。对此,泰禾的回复称,目前北京院子二期项目确实存在部分业主未能进行网签的情况,公司一直积极与相关部门沟通,协商解决方案已基本达成一致。按目前实施进展,预计将于今年6月15日前具备叠拼房源的网签条件。

    泰禾是一家以打造中式院落别墅闻名的闽系房企。根据泰禾集团历年财务报告,2015至2019年,泰禾集团的总负债分别为677.13亿元、1016.49亿元、1813.02亿元、2112.42亿元和1911亿元,对应的资产负债率分别为79.87%、82.40%、87.83%、86.88%和84.88%。

    积重难返

    黄其森或出让控制权

    泰禾的债务危机实际源于2018年。由于战略错判,该公司在2017年拿下一批高价地,进入2018年后行业面临深度调整,加上部分项目拆迁不顺,公司销售受阻,严重的资金链紧张问题由此浮出水面。为回笼资金,从2018年末到2019年,泰禾集团陆续出售十多个项目,总回款超过百亿。

    此外,为了获取更多活水,2019年泰禾多次高息融资,票面年息最高达15%。有机构监测,截至目前,泰禾共有流通中人民币债券8笔,当前存续104.16亿元,今年待付本金利息67.08亿元。3月21日,泰禾再次发布公告,拟发行不超过120亿元的公司债券的决议获得股东大会的审议通过。而离岸债方面共有5笔,当前存续为14.66亿美元。今年有两笔本金总额为3.1亿美元的美元债到期。

    尽管如此,泰禾仍未能走出债务泥潭。公开数据显示,2019年全年,泰禾集团筹资活动净现金流量为-338亿元,2020年一季度为-37.6亿元,泰禾集团经营性、投资性及融资性现金流均为负值,合计-69.5亿元,导致泰禾集团账面现金及现金等价物急剧下降,到3月末仅剩41.8亿元。

    经营状况恶化、资金链持续紧张,拖累着泰禾逐步成为一家信用不佳的企业。4月22日,黄其森因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务,被列入失信被执行人名单。

    直到4月30日,泰禾才发布公告称,泰禾已与事件另一主体西藏信托达成执行和解,并以按照协议约定分阶段履行义务,黄其森的失信被执行人信息已经删除。

    今年5月11日晚,还在停牌中的泰禾再次发布公告,公司存在两起因子公司未履行还款义务,而被法院列为失信被执行人。截至目前,泰禾存在14起被列为被执行人的情况,有10起发生在4月以来,执行标的累计金额为18.97亿元,超过公司最近一期经审计净资产的10%。

    实际上,为了缓解困难,黄其森几乎将泰禾投资所持上市公司股权悉数质押,目前,泰禾投资持有泰禾集团48.97%的股权,持股数量12.18亿股,其中质押12.07亿股,质押率高达99%。

    而为了给积重难返的公司寻找新的希望,业内一直有消息称,泰禾集团早在2019年就开始积极寻找合作伙伴。有数据显示,目前泰禾集团仍有约4000亿元的货值,且主要分布在一、二线城市。2020年,泰禾的供货量预测可达到2000亿元以上,就算卖掉一半也值1000亿元。因而,业内评价,泰禾虽然财务状况不佳,但作为并购标的,其资产质量仍不算差。

    5月13日,泰禾最新的公告透露出两方面的信息,一是正在引进的新股东可能是以房地产为主业,二是黄其森可能让出控制权。

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