昨天看到兴业证券全球首席策略分析师张忆东说：现在的军工很像前两年的新能源车，去调研的一线部分没上市的军工企业，得到的反馈是几十年从来没见过的这么好的订单和景气度，但是市场没有反应。
说像新能源车，有点过了。一个是从0到1到10再到20、30、50的过程，估值、故事可以无限遐想；一个是从10到20，业绩、估值是可算的，或有溢价，但想象空间有限，这就是最大的区别，而且军工行业是有特殊属性的。
但订单和景气度确实是在上升，这点在今年开始关注军工行业的时候就说过，当时说了三点逻辑：
第一，从基本面角度看，2021-2023年，由于客户长协合同及预付的落地，军工行业的增速，相较其他成长性行业较为突出。
第二，在《军队装备条例》重新修订后，军工行业最被市场诟病的现金流、交付确认问题都已大幅改善，要提高大伙的积极性了！从去年三季度开始，部分军工企业的业绩明显改善，扣非净利大幅增长。
第三，曾经公募在这块的配置相对比较少，因为大家觉得这个行业没什么钱赚，企业成长性有限，但现在行业业绩改善的拐点预期已经出现。
市场已经反应两个多月了，并不是没有反应，只不过局限在部分个股如沈飞、晨曦等，国防军工板块指数已经接近前高。想参与可以考虑博弈后排补涨的逻辑，尤其一些上游材料，中报的业绩可能不错。产业链的梳理可以参考下图：
周三指数震荡攀升，新能源、科技、周期有色等王者归来！可以说都是在预期之内。对于新能源大涨，短期的博弈点就是下周二st盐湖的复牌，我预计会吸引不少板块内的活跃资金去参与，所以在此之前，比如周五前后，仍要预防盘中波动，冲高依然可以考虑适当落袋为安。
消费白马的观点不变，看似跌了很多，但估值依然不便宜。比如茅台，现在两万亿的市值，假设2021年540亿的净利，那么40倍市盈率，便宜嘛？再比如恒瑞，3600亿市值，如果集采对其影响有限，今年净利润能维持在70-80亿区间，那么估值也有45倍。
只能说是合理估值上限，但性价比还是缺点，尤其当前的风口不在这，这是关键！