央行不惜以经济衰退为代价，大力加息以抑制通胀，新机制下的传统策略不再有效。
贝莱德（BlackRock Inc.）的策略师们正抛弃传统的60/40投资组合，他们更青睐公募和私募投资以及战术性持有债券，以应对高利率。
贝莱德投资研究所的策略师们在周二的一份说明中建议“打破传统，摒弃广泛配置上市股和债券的策略。”
策略师表示：
“央行不惜以经济衰退为代价，大力加息以抑制通胀，新机制下的传统策略不再有效。”
注：60/40组合由60%股票和40%债券组成，比例可能不同。两种资产在不同的环境下使策略达成平衡，经济环境乐观时，股票走强，而形势不明朗时，债券创收。
彭博美国60/40投资组合指数2022年暴跌近17%，创下十多年来最大年度跌幅。虽然该指数今年上涨6.3%，但贝莱德策略师警告，这并不意味着该投资组合四十年以来产生持续收益的能力恢复了。
策略师们建议关注特定的上市行业，如能源或医疗保健，并选择现金流强劲和供应链有弹性的公司，这些公司能经受经济衰退的考验。他们说：
“我们相信建立投资组合的新方法，通过了解各行各业及私募市场，细化战略观点，在高利率的背景下建立更有弹性的投资组合。”
策略师认为，鉴于固定收益不再是投资组合的压舱石，且其回报与股价的关联日渐紧密，投资者应该重新考虑固定收益的配置。不过，因为债券收益率很有吸引力，而且高于目标的物价压力短期内难以改善，他们赞成战略性配置与通胀挂钩的债券和短期债券。
策略师表示：
“美联储为抑制粘性通胀，利率将保持在高位，我们不认为美联储会通过降息或回到历史性的低利率环境拯救经济。”
贝莱德CEO拉里·芬克（Larry Fink）预测通胀将达到4%，不再担忧出现大衰退，并坚持认为短期内通胀更棘手。
芬克在接受采访时表示，今年经济不会陷入衰退，原因是一系列法案带来大量刺激措施，如《基建法案》、《芯片和科学法案》和《通胀削减法案》。
“这些法案将在今后几年里拿出万亿美元刺激经济。想想基建能创造多少就业机会，再想想基建将刺激多少大宗商品的需求吧。我们的一些经济领域已经开始走弱，但是我们的其他经济领域将会增长，因为这些庞大的财政刺激计划将抵消一部分（走弱）。”
芬克补充道：“所以，我认为不会出现大衰退。我甚至不确定经济衰退是否出现在今年出现，可能在2024年初，实际上取决于短期内通胀的路径。”
尽管美联储采取货币紧缩政策，但芬克表示，由于地缘政治问题，通胀将在更长时间内保持高位。
“我们离全球化越来越远，世界正四分五裂，但没人讨论这个重要的问题。我们正把越来越多的供应链转移到本国，而如果我们想保证国家的食品安全和芯片、能源利益，那么世界分化的代价是什么？”