退休谣言不攻自破 巴菲特“老矣”质疑难去

美国伯克希尔－哈撒韦公司董事会主席沃伦·巴菲特。图片来源：新华社

一封“亲笔”退休信，一段言辞恳切的“认错”，让股神巴菲特的退休传言变得无比逼真。但不久后，各种验证之下，尽管巴菲特乃至伯克希尔哈撒韦都未出面澄清，这一消息仍被证实是一场闹剧。然而无风不起浪，闹剧背后，是巴菲特近年来的屡屡失误，特别是在最近美股的大起大落中，巴菲特似乎总是选择了错误的那个选项。也是因此，人们不免心生疑惑，谣言可以不攻自破，但关于股神是否已经老矣的质疑却始终挥之不去。

闹剧一场

“经过过去十年的表现不佳和最近几个月所犯的错误之后，显然必须采取这一极端措施。”在17日流传于社交媒体的退休信上，巴菲特无比失意地承认了自己最近的错误，并为退休找到了合理的解释。按照这封退休信上的内容，接任自己伯克希尔董事会主席之位的人将是DDTG的David Scott Portnoy，且任命立即生效。

消息流出，市场一阵哗然。但当众人开始寻找消息来源时，却发现这一退休信实则是闹剧一场。目前伯克希尔哈撒韦的官网一如往常简单粗暴，最新一条新闻发布时间为5月2日，发布内容为伯克希尔2020年一季度业绩情况。也是在那一天，巴菲特出席了2020年的股东大会，在那场大会上，巴菲特也没有提及退休情况。此外，各大主流媒体中，也均未对此事进行报道。

而退休信中提到的接班人David Scott Portnoy或许是最近猛烈抨击巴菲特的一名“网红”。综合多家媒体的消息，David Scott Portnoy创办过一家体育和文化内容为主的博客网站Barstool Sports，后者堪称“美版虎扑”。在其推特上，还有一档名为Davey Day Trader Global的直播节目，也就是“亲笔信”中提到的DDTG。

在疫情期间，David Scott Portnoy投入了炒股大军，短线交易是其核心，这与巴菲特所倡导的价值投资正好相反。尽管在推特的简介上，David Scott Portnoy写到，自己不是财务顾问，不要相信其推荐的股票，但他仍然在进行相关方面的操作，比如他曾提到“我现在感觉就像自己在印钞，每家航空公司每天都在上涨20%，这时候为什么还要套现？”这样的表态无异于嘲讽巴菲特，毕竟巴菲特刚刚割肉航空股。

而在最近一段时间，David Scott Portnoy也没少抨击巴菲特。在6月9日的一条推特中，David Scott Portnoy还提到，他肯定巴菲特是一个好人，但涉及到股票的问题时，他很明显已经过时了，而自己才是掌舵的人。如此看来，退休谣言不攻自破。

廉颇老矣

闹剧归闹剧，回归到巴菲特，关于其退休的传言确实一直不断。一来因为巴菲特89岁的高龄始终让人担心，他是否需要尽早考虑这一选项。但在今年4月接受《金融时报》的采访时，巴菲特还提到，自己目前没有很快退休的计划，办公室就是他的快乐宫殿，他认为他在这里拥有的乐趣比世界上其他任何88岁的老人都要多。而现在的他，每天依旧能喝5罐可口可乐。

但对于退休的传言，更重要的原因在于，巴菲特的股神光环似乎已经不在了。就在David Scott Portnoy宣称巴菲特已经过时之后，《金融时报》也曾发表过一篇名为《轻科技、重金融，巴菲特失去了他的感知？》的文章。王牌对冲基金经理人阿克曼也在今年5月抛出了其持有的伯克希尔股票，总价值接近10亿美元。需要补充的是，阿克曼一向将巴菲特视为精神导师，去年阿克曼创立的潘兴广场才对伯克希尔进行投资，今年第一季度增持了三分之一以上，至约550万股。

对此，阿克曼的回答简洁明了：“目前我们有100亿美元的资本可以投资，所以我们可以灵活得多。我们应该利用这种灵活性，等待股市再次变得更有吸引力。”换句话说，在阿克曼看来，潘兴广场在现在的市场中能够做出比伯克希尔更快的反应。

今年以来，美股持续震荡，而在这轮震荡中的接连几轮失利，让巴菲特走上了风口浪尖。比如巴菲特长期不看好的科技股却强势引领了美股的这一轮反弹，而在市场进入低点时巴菲特又割肉了航空股和部分银行股，随后美股却出现快速反弹。就连特朗普也曾在航空股大涨的时候，嘲笑着称，巴菲特一生都是对的，但即使是像他这样的人也会犯错，因为这些公司的股票已经涨破天际。

数据显示，2020年2月21日以来，伯克希尔哈撒韦的股价持续震荡下跌。截至6月16日收盘，伯克希尔哈撒韦报182.30美元/股，比起2月21日收盘价的229.33美元/股，伯克希尔哈撒韦的股价已经累计跌去20.51%，市值蒸发近650亿美元。而美股却在最近三个月内大幅反弹，一度收复年内的全部失地。而在业绩方面，伯克希尔一季度账面巨亏超545亿美元，现金储备则达到创纪录的1370亿美元。

“巴菲特进入了一个相对不活跃的阶段，这与他的年龄有关。伟大投资者到了一定的年龄，就会失去优势”。著名投资人Philip Fisher之子、基金经理Ken Fisher如此说道。

股神不神？

“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”，巴菲特的这一名言一度被奉为“投资圣经”，但在接连操作的失误之下，尤其是在航空股方面的“翻车”，始终让外界猜测，股神也不再是原来那个股神了。

事实上，早在疫情之前，伯克希尔乃至巴菲特就已经有了些失误的苗头，“错了”也成了这位年近90的老人最近常说的话题。去年，伯克希尔就曾因为投资卡夫亨氏而损失逾50亿美元，当时巴菲特在接受采访时还表示，“我在卡夫亨氏收购案中犯了一个错误，那就是出价过高。”

巴菲特错过的另一个重要领域就要属了科技股。前海开源基金首席经济学家杨德龙称，巴菲特的投资偏向于传统的消费、金融，他自己也曾提到，配置科技股不在自己能力范围内，而过去十年又是科技股大涨的十年，也就是说过去的科技股牛市巴菲特没有抓住，收益严重跑输指数，所以过去十年表现确实一般。

数据显示，2019年，伯克希尔哈撒韦公司每股账面价值增长11％，而同期标普500指数增幅达到31.5％，跑输大盘近20个百分点。而据伯克希尔哈撒韦年报数据统计，2009年至2019年，公司账面投资回报为200％，而同期标普500指数回报超240％。美国著名财经网站MarketWatch的专栏作家霍华德·戈尔德也在5月的一篇文章中提到，“巴菲特时代”正在走向终结。

但杨德龙也称，这一情况实属正常，毕竟巴菲特已经抓住了50多年的机会，所以这十年不一定所有的机会都能赶上，但也正是因为他一直远离科技股，才躲过了2000年科网泡沫破裂的打击，2008年次贷危机也没受伤，所以保守原则长期来看是对的，但短期看可能会影响到他的收益。

至于巴菲特最近遭受到的种种非议，可能还要从另一个角度去理解。英大证券首席经济学家李大霄表示，航空股业绩不好是确定的，从这一点上来看，巴菲特其实是对业绩不好做出了选择，要知道巴菲特赚的是上市公司的钱，而不是赚另外一个投资人的钱，但目前绝大多数嘲笑他的人，都是赚另外一个投资人的钱。如果从这个角度看，就能理解巴菲特目前的处境了。

“赚另外一个投资人钱”的人或许就是这一轮推动美股上涨的人，即今年大批新涌入股市的散户，尤其是疫情导致美股在3月出现大跌之后，大量散户涌入抄底，而年轻化就是他们的标签。交易平台Robinhood的数据显示，其在2020年前4个月就增加了300万个帐户，而在其中有一半是首次投资。狂热的散户投资者开始吹捧美股，于是就出现了像David Scott Portnoy一样的人，以及他的各路粉丝。

Alhambra Investments的分析师Joseph Calhoun近日撰文称，如今在市场上看到的种种行为并不意味着牛市的开始，目前贪婪已经压倒了所有的理智，这是牛市中最危险的阶段，也是“投资者”最愚蠢的阶段，然而这一切终将结束。

北京商报记者 杨月涵