《金证研》南方资本中心 修远/作者 子澄 沐灵 映蔚 洪力/风控
2014年1月，固安信通信号技术股份有限公司（以下简称“固安信通”）在全国中小企业股份转让系统挂牌。时隔5年多，固安信通转战科创板。作为首批通过铁路运输安全设备生产认定的企业之一，“殊荣”背后，固安信通冲击资本市场之际，或迎来一场“大考”。
近年来，固安信通营收增速放缓、净利润坐过山车的同时，其3家全资子公司均陷入亏损。另外，固安信通子公司、分公司及实控人控制的企业，“交替”使用联系电话，且固安信通2019年还与该关联方共用邮箱，其独立性或遭到侵蚀。不仅如此，固安信通的专利上演“一案两请”，涉嫌重复授权。此外，供应商产品质量抽检不合格、资质证书被撤销，固安信通却仍与其合作，令人不解。
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净利润增速坐“过山车”，超七成子公司亏损或“拖后腿”
近年来，固安信通营收增速放缓，净利润增速坐“过山车”。到了2020年1-6月，营收净利双双陷入负增长。
据东方财富Choice数据，2014-2019年，固安信通营业收入分别为1.17亿元、0.99亿元、0.89亿元、1.43亿元、2亿元、2.67亿元，2015-2019年，营业收入分别同比增长-15.52%、-9.65%、59.65%、40.34%、33.31%。
2020年1-6月，固安信通营业收入0.6亿元，同比增长-21.91%。
同期，固安信通净利润分别为2,054.04万元、1,644.96万元、588.58万元、3,131.25万元、3,902.64万元、5,896.97万元，2015-2019年分别同比增长-19.92%、-64.22%、432%、24.63%、51.1%。
2020年1-6月，固安信通实现净利润409.42万元，同比增长-3.53%。
不仅如此，固安信通毛利率也呈下滑趋势。
据招股书，2017-2019年以及2020年1-6月，固安信通主营业务毛利率分别为62.96%、59.33%、51.9%、54.95%。
对此，固安信通表示，毛利率下降，主要系公司生产销售的核心产品竞争加剧，公司为保持和获取更多市场份额，在投标过程中采取了较为积极的报价策略，中标价格逐年下滑所致。
值得一提的是，2019年，固安信通税收优惠占净利润比重超三成，2020年上半年占比超120%。
据招股书，2017-2019年以及2020年1-6月，固安信通税收优惠合计金额分别为718.2万元、763.82万元、1,815.34万元、498.67万元，占同期净利润的比例分别为22.94%、19.57%、30.78%、121.8%。
对此，固安信通在招股书中表示，上述现象主要是由于公司的经营业绩具有季节性特点，且公司上半年实现利润规模较低、其软件产品增值税即征即退税额的退回具有一定滞后性。而2020年1-6月该指标相对异常，不具有可比性。
但是固安信通认为，公司对相关税收优惠不存在严重依赖，未来公司将不断加大在新产品、新技术以及高新技术产品成果转化方面的投入，随着公司经营规模的扩大，公司的盈利能力将进一步提高，国家税收优惠政策及其变化对公司业绩的影响将进一步降低。
众所周知，子公司的经营状况对母公司的利润产生一定影响。然而近年来，固安信通的3家全资子公司净利润均为负值，或“拖后腿”。
据招股书，截至2020年12月4日，固安信通共有4家子公司，其中3家为全资子公司，分别为固安信通交通技术（北京）有限公司（以下简称“固安交通”）、思盛科技（北京）有限公司（以下简称“思盛科技”）、杭州固铁通号信息技术有限责任公司（以下简称“固铁通号”）；1家控股子公司为北京铁通康达铁路通信信号设备有限公司（以下简称“铁通康达”）。此外，固安信通还有1家分公司，为固安信通北京分公司。
不济的是，固安信通4家子公司中，3家全资子公司均处于亏损状态，仅1家控股子公司实现盈利。
据签署日为2020年9月25日的《关于固安信通首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的审核问询函回复》，2017-2019年以及2020年1-6月，固安交通净利润分别为-317.39万元、-87.96万元、-113.28万元、-29.7万元；思盛科技净利润分别为-279.16万元、-344.8万元、-248.87万元、-107.19万元。2018-2019年以及2020年1-6月，固铁通号净利润分别为-31.46万元、-211.64万元、-153.13万元。
此外，2019年以及2020年1-6月，固安信通控股子公司铁通康达净利润分别为1,101.22万元、30.1万元。
而成立于2012年9月19日的固安信通杭州分公司已注销。成立于2019年12月3日的固安信通北京分公司，2019年社保缴纳人数为0人。
需要指出的是，固安信通2家子公司存在“黑历史”，其中1家还曾被列入异常经营名单。
据京海一税罚(2019)6000109字文件，2019年11月19日，固安信通子公司固安交通，因不履行代扣代缴义务,应扣未扣、应收而不收税款，被国家税务总局北京市海淀区税务局处以1,447.5元罚款。
据市场监督管理局公开信息，2015年7月7日，控股子公司铁通康达因未按照规定期限公示年度报告，被北京市工商行政管理局石景山分局列入经营异常名录，后于2015年9月15日被移出。
无独有偶，固安信通第三大股东、实控人所控制企业也曾因为在抽查中无法通过登记的住所联系而被列入异常经营名单。
据招股书，截至2020年1-6月末，北京君融通达投资管理有限公司（以下简称“君融通达”）是固安信通第三大股东，持股比例10.7%。同时，君融通达是固安信通实控人邸志军控制的企业。
据市场监督管理局公开信息，2017年5月12日，北京市工商行政管理局海淀分局在对君融通达的抽查中，发现其通过登记的住所（经营场所）无法联系。2017年6月12日，君融通达被北京市工商行政管理局海淀分局列入经营异常名录名录，同年8月30日才被移出。
近年来，固安信通主营业务毛利率呈下滑趋势，超七成子公司陷入亏损。2019年其税收优惠占净利润比例超三成，到了2020上半年，其营收净利双双负增长，固安信通的可持续盈利能力如何？不得而知。
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子公司、分公司及股东电话“交替”使用，独立性或遭“拷问”
事实上，关于子公司的问题并未结束。固安信通子公司、分公司的企业联系电话，与其实控人控制的企业来回“倒腾”使用。
可见，固安信通子公司、分公司、君融通达的企业联系电话，上演“交叉”使用，独立性或遭侵蚀。
除此之外，固安信通子公司、分公司还与君融通达邮箱“共享”，并与无关联公司共用邮箱。
这意味着，2019年，思盛科技、固安信通北京分公司以及君融通达，三家公司的企业电子邮箱一致。
其中，招股书显示，西海翔越还是固安信通的前十大股东之一，其对固安信通的持股比例为4.34%。
而事实上，固安信通或还面临着财务独立性的“拷问”。
2017-2020年期间，固安信通在两名核心技术人员待业期间，通过实控人控制的企业为其发放生活补助。
据招股书，袁湘鄂、李建清系固安信通核心技术人员，任职时间分别为2019年8月、2019年11月。而上述二人任职时间的前两年，系竞业禁止期。固安信通为锁定该等人才，在二人竞业禁止期，通过实控人邸志军控股的君融通达，为二人发放生活补助。
2017-2019年以及2020年1-6月，君融通达为二人发放生活补助金额分别为9万元、72.02万元、48万元、0元。
此前内容提到，截至2020年1-6月末，君融通达是固安信通第三大股东，同时是固安信通实控人及控股股东邸志军所控制的企业。
也就是说，两名核心技术人员，通过固安信通实控人所控制的企业君融通达领取生活补助，累计金额达129.02万元。
不过，固安信通认为公司独立行使经营管理职权，与实际控制人控制的其他企业完全分开，不存在合署办公、机构混同的情况。
据证监发[2002]1号文件第二十五条，上市公司应按照有关法律、法规的要求建立健全的财务、会计管理制度，独立核算。控股股东应尊重公司财务的独立性，不得干预公司的财务、会计活动。
由上述情形可见，固安信通通过其控股股东及实控人控制的君融通达，为其核心技术人员发放竞业禁止期的补助，且固安信通还与君融通达共用电子邮箱，其能否保证独立性？犹未可知。
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第六大股东与控股股东控制企业电话现重叠，或系控股股东“影子公司”
而关于股东君融通达的“故事”并未讲完。
招股书显示，固安信通除与第六大股东西海翔越、实控人邸志军配偶之母李翠娥有关联外，与其股东再无其他关联关系。