首先看下茅台的年报预告“预计实现归属于上市公司股东的净利润 455 亿元左右，同比增长 10% 左右”，茅台净利润预增10%是最近几年里最差的，但2020年茅台股价涨了71.36%，也就是说有60%的股价是估值堆出来的。再看第二则消息，上周五传出“监管层拟对消费类公募基金窗口指导，限制产品申报，并明确新发基金的规模上限”。虽然监管层马上澄清是虚假消息，但还是给火热的市场当头浇了一盆冷水。去年3月初，市场也传闻科技类基金将被限制审批节奏，虽然监管出来否认，但还是给年初的科技股投资热潮降了降温，比如半导体指数在3月就下跌超过20%。
这一波消费和新能源的上涨，来源于几方面的推动：1、机构抱团。“机构抱团-新基金发行-买入抱团板块-继续推高股价-新基金继续发行-继续抱团-继续推高股价”，这种正反馈机制是抱团板块不断上涨的重要推手；2、货币宽松。因为疫情多国放水救市，我国也通过多种手段向市场释放宽松，M2同比增长从20年2月开始就从8%的水平增加到10%，这种货币宽松是股市整体上涨的主要推手；3、国家政策推动，前景预期确定性强，比如新能源汽车和光伏产业。这些抱团板块是否能继续上涨取决于上述几个机制是否能延续。如果即将公布的年报、一季报业绩，机构将确认持仓股票的估值和业绩是否匹配，从而进行集中调仓，机构抱团的“正反馈机制”就有可能出现断裂出现调整。
现在白酒的估值高悬，加上上周末那个似真似假的消息，无风不起浪，先不论消息的真假，这从侧面反应了目前消费板块的热度和市场对机构抱团的关注，这些都是主力资金不得不考虑的问题。如果白酒新能源出现调整，绝对不会就此“倒V字”型的调整，而是“倒U字”型的回调，所以最近还会继续上涨，让散户以为只是假摔，“狼来了”的故事反复多来几次，要让散户们都认为抱团板块是不会跌的，到时才是真的狼来了。所以即便今天的大跌只是假摔，白酒和新能源的出现估值回归的过程也不远了。今天的医药、科技这些前期调整充分的板块和金融低位板块正稳步向上推进，不妨多关注这些板块。等白酒消费和新能源未来出现估值回归调整，就是很好的中线布局的机会。