1月11日，壹网壹创在互动平台答投资者提问称，“公司目前正在有计划的开展内容电商板块服务。”
撰文｜徐龙捷
编辑｜韩蕾
一周前，壹网壹创提交了2020年定增计划的正式申报稿，拟增加35名投资者以募资11亿元建设自有品牌及内容电商项目等，并在1月7日向3名激励对象以55.27元/股的价格，授予5.58万股限制性股票。
《蓝筹企业评论》在“双十一企业观察”系列报道中曾看好壹网壹创代运营模式的高盈利能力，但目前来看“好公司+好赛道≠好股票”。在电商近期外部环境变得特别利空的背景下，机构与高管团队接连抛售公司股票，让壹网壹创的前景暗淡起来。
机构减持离场，股价腰斩苦了谁？
2019年9月，壹网壹创正式在创业板上市，彼时公司发行价38.3元/股。上市后，壹网壹创的股价一路飙升，在2020年5月20日，冲至最高点，短短八个月翻了5倍不止。
然而就在公司股价达到最高点当日，多家持股的机构现身龙虎榜，股价跌停；次日，壹网壹创再因分红计划跌停，随后公司股价便持续走低。
2020年9月30日，壹网壹创股份解禁，随后10 月12日，中金佳泰通过大宗交易减持0.002%股份，减持后不再为持股5%以上股东；随后两个月内，福鹏宏祥通过大宗交易和集中竞价减持股份；12月24日，福鹏宏祥再次通过大宗交易减持1.3767%，至此所持股份均已抛售；同时，中金佳泰与员工持股平台各减持1%股份。
在员工持股平台减持后，壹网壹创公告称吴舒、张帆、卢华亮三位高管也将减持公司股份，尽管12月9日壹网壹创公告称高管减持暂时终止，但其股价还是一路走低，目前已经腰斩。
壹网壹创对于投资机构来说，仍有不少看点，所以这次定增仍将有至多35名投资人将持有壹网壹创股份。
根据本次定增计划的募资书披露，壹网壹创计划发行不超过43275060股，以募资11亿元，如果以最多发行份数计，则该次定增股价下限约为25.42元/股，该价格明显低于公司股票的上市发行价。
图片来源：定增招股书
不过，如按定增书定价规则测算，则截至1月12日收盘前二十日交易均价约为106元/股，那么本次定增交易的价格则可能在84元/股上下。
在已发生大规模减持后，继续吸纳众多机构投资人，对中小投资者来说又将是一次潜藏的减持风险。事实上，2020年最后一个月，电商这艘“大船”似乎已经迎来转向。
电商市场风云变幻，流量变贵收益变薄
2020年12月，国家税务总局《电子商务税收数据分析应用升级项目》启动，这意味着税务系统有可能将与电商平台后台联通，电商征税恐在2021年内施行。
同时，月内阿里巴巴遭立案调查，市场监管总局依法对京东、天猫、唯品会三家平台不正当价格行为案作出行政处罚，三家电商平台分别被罚款50万元。
尽管罚款额不高，监管层面的震慑作用显而易见，作为依附于电商模式的代运营公司生存环境也将会受到影响，壹网壹创寻求改变也在情理之中。
1月4日，壹网壹创公布的最新版定增计划中，将募资11亿元用于自有品牌及内容电商项目、仓储物流项目、研发中心及信息化项目和补充流动资金项目。
图片来源：定增招股书
但事实上，自有品牌及内容电商项目计划投入的5.4亿元中，将有3.46亿元用于购买办公用地，加上补充流动资金的3.11亿元，合计金额为6.57亿元，占到了本次定增计划募资总额的近六成。
另外，从培育自有品牌与搭建内容电商来看，类似于网易培育网易严选品牌；建设仓储物流与研发中心及信息化项目，也还是属于附属于建设电商的内容，本质上并无法应对电商环境改变这一现状。
在定增计划中，壹网壹创还提及了将自行培育电商直播达人主播与领域KOL，因为互联网流量获取的成本正在变得越来越高。为了留住用户，连电商大户阿里也曾因促销价格不实与强迫商家“二选一”遭到监管部门调查与处罚。
以壹网壹创将进入的食品领域为例，由于互联网流量成本变高，使得原本传统的线下门店也成为了流量入口，三只松鼠之于良品铺子，周黑鸭之于绝味鸭脖，均因门店数量少于竞争对手，而在流量的竞争中落于下风。
于是互联网企业陷入了，买流量太贵，不买流量更没流量，整体效益被摊薄，甚至可能最后变为渠道打工。
在此环境下，壹网壹创定增意将自己由第三方服务商转变为第一方平台，但市场中还缺第二个淘宝天猫吗？毕竟，在市场风向发生变化的时候，投资者更期待于推陈出新，而非萧规曹随。
《蓝筹企业评论》认为，即便市场风向发生改变，根据历史表现判断壹网壹创仍不失为一家好公司，新型代运营的模式也仍有继续发展的广阔空间，但好公司+好赛道≠好股票。短时间内，壹网壹创的股价可能并没有办法让人爱起来。
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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）