来源： 奇点商业
10月29日，伴随着一声浑厚的锣响，金辉控股（09993.HK）成功在香港联合交易所敲锣上市，正式登陆资本市场。也成为汇景控股和港龙地产后，年内第三家实现港股IPO的内地房企。
金辉控股每股定价4.3港元，IPO分配予香港公开发售的发售股份的最终数目为6亿股发售股份，公开发售占10%，国际发售占90%。全球募集共约25.8亿港元，截至9:45，金辉控股市值约170亿港元
所募得的资金将主要用于为现有项目拨资、部分偿还项目开发的部分现有信托贷款，以及一般业务运营及运营资金。
对金辉控股来说，这是其发展史上的重要里程碑。这家于1996年发轫于福州、2009年总部迁往北京的房企，经过24年的发展，从东南沿海的区域房企跃升为全国准千亿房企，并凭借更快的成长速度和差异化的发展策略，取得了2019年888.6亿的销售额。
此次金辉控股赴港上市，又将为其未来发展带来怎样的变化？
01 布局全国，高能级土储锁定利润空间
2009年，金辉控股将总部搬至北京，标志着其完成了从区域性房企到全国性房企的转型，金辉的业务版图也随之扩张至全国，并重点扎根长三角、环渤海、华南、西南和西北区域等经济发达与具有高增长潜力地区。
截至2020年7月31日，金辉控股共有160个处于不同开发阶段的物业开发项目，其中包含由金辉控股附属公司开发的117个项目以及由合营企业及联营公司开发的43个项目。并已完成北京、上海、天津、重庆、福州、杭州、南京、武汉、长沙、西安、苏州、石家庄等全国31城布局。
扩张至全国的金辉在销售金额上实现了跨越式增长，而土地储备则为日后的竞争奠定了重要基础。截至2020年7月31日，金辉控股的总土地储备为2908.2万平方米，包括应占的总建筑面积为2563.1万平方米的住宅物业及应占的总建筑面积为345.1万平方米的非住宅物业。
在城市布局上，金辉瞄准环一线及强二三线城市，93.4%位于二线城市及核心三线城市。这也意味着，新增的丰沛土储叠加高能级区域布局，不仅奠定了金辉控股的规模基础，也为后续利润空间的释放留下充裕机会。
高能级的土储为金辉未来盈利提供稳定性，且可以应对市场变化带来的冲击。而此次金辉的港股IPO上市，不仅能大大拓展其融资渠道，也为其日后的进一步加仓扩储打下基础。
02 产品优质，精准把握窗口期业绩增长
博观而约取，厚积而薄发。稳健的作派，并未限制金辉把握窗口期，在房地产行业整体规模增速承压的背景下，金辉控股的销售额增速仍然保持着优异状态。
2016年至2019年，金辉的销售额分别为307亿元、445亿元、746.8亿元和888.6亿元。
结合金辉控股目前的合约销售规模，公司迈进千亿时代已经是临门一脚，冲击千亿的确定性仍然较高。而在规模增长势头强劲之下，金辉在营收、利润等指标上也维持了一贯的稳健，甚至在上市之后有望迎来进一步释放。
按照招股书显示的数据，于2017年、2018年及2019年，金辉控股的收益分别为人民币117.8亿元、159.7亿元及259.6亿元，复合年增长率为48.5%；毛利由2017年的人民币37.9亿元增加至2019年的56.6亿元，复合年增长率22.2%。
其实，金辉在销售、营收、利润等指标上保持强势的根本，在于持续提升产品力的成功。致力于为高端客户提供高品质舒适物业的“铭著系”；致力于为有改善住房需求的客户提供舒适物业，以融合智能的居住设施及具美学的设计为特色的“云系”；致力于为首置客户提供高性价比的物业，打造实用和便利等多功能空间的“优步系”；致力于打造综合社区，为不同需求的客户提供便利舒适的居住体验的“大城系”，四大产品线涵盖了目前市场上多元化的需求。
显然，在这个产品为王的时代，金辉控股在布局深化保证稳健发展的同时，也在不断进行产品的优化升级，以追求产品溢价。金辉控股，正以产品力重拾市场“话语权”。
03 财务结构优化，坚守安全底线
在规模和产品力达到一定程度后，金辉控股开始专注于对债务结构的优化，赴港上市也体现了公司在多元融资层面的动作。
截至2020年7月31日，金辉短期借款11.3亿元，较年初降78%；现金短债比较年初提高15个百分点；扣除预收账款的资产负债率45.49%，也较年初有所下降，多项数据都显示金辉在债务结构上快速优化。
此外，企业现金流也得到进一步改善，截至2020年7月31日，金辉控股在手货币资金158.44亿元，较年初增长18%；预售账款670亿元，较年初增长18%；报告期内公司资产总值达1659亿元，较年初增长11%。
这得益于金辉在资本市场获得的高度认可，拥有广泛的融资渠道和债务融资的机会。截止2020年4月30日，金辉的银行及其他金融机构的授信额度约为1094亿元；并多次在境内发行公司债券、ABS等，境内公司债低至6.95%，境外美元债收益降至8%左右。
而金辉控股得以做到快速调整，迅速向“三道红线”合规要求靠拢，也与其多年来“稳健”的经营策略有关，融资成本及机构评级在行业内排名靠前。
2020年联合评级国际有限公司将金辉控股股份有限公司(“金辉”或“公司”)的国际长期发行人评级从’BB-’(展望正面)上调至‘BB’，展望稳定。标普及惠誉对金辉控股评级持续稳定，其中标普为“B”评级，展望“正面”；惠誉确认金辉“B”公司评级，评级展望从“稳定”调升至“正面”。
上市之后在资本的助力下，金辉将获得更大的融资优势，进一步降低负债率，优化财务结构，以稳健姿态和持续创新，打开金辉未来发展的想象空间。