昨天华哥在夜报里面简单分析了酿酒板块最近的疯长，觉得这么涨是不符合逻辑的，从几个角度上都进行了分析。
今天白酒板块就以大跌来回应我昨天写的文章。我这个公众号做了没多久，粉丝才3000多人，肯定没那么大的影响力，除非粉丝中有超级大户。
今天白酒板块的走势真心惨，近期最热的金徽酒死死压在跌停板上。
除了金徽酒，酿酒行业的其他中小酒企也全线下跌。酿酒行业指数下跌超过5个点，其中伊力特、迎驾贡酒、老白干、口子窖、今世缘、顺鑫农业、水井坊等跌幅居前。酒喝多了会很热，浇点水让大伙冷静也是好事，不然容易犯不可弥补的错误。
1.中小酒企业绩恢复超过市场预期
今年以来，资金的目光都基本集中在一二线高端龙头公司，也就是贵州茅台，五粮液这样的明星白酒龙头企业。
而资金对于中低端的三四线酒企的关注度比较低，像金徽酒，迎驾贡酒，青青稞酒，老白干这样的中低端酒企的股票价格在3季报告披露之前并没有大幅的上涨，处于比较平淡的时期。这些酒企的股价大幅上涨基本都集中在10月份之后。
三季报披露后，三四线酒企的收入和利润较之前有非常明显的改善，收入利润基本恢复至两位数增长，也就是说之前对于三四线小酒厂的市场预期偏低，处于被低估的状态；
另外，三四线白酒的营收和利润虽然都有比较明显的增长，但是营收规模不大，所以，预期三四线白酒会有较大的成长空间（收入从2块钱变成5块钱并不难，但是从2个亿变成5个亿就很难了），中小酒企业股票自然也受到了资本的关注。
2.错误地认为白酒全板块具备防御功能
首先，华哥是认可像贵州茅台和五粮液是有一定的防御功能的，其实不仅仅是茅台和五粮液，其他板块的龙头股也有一定的防御功能，但一定要明确，防御型股票指的是行业龙头而不是整个板块。
但是近期市场投资风格可能发生了一些变化，一些资金开始认为整个白酒板块都具备一定的防御功能，然后又YY到了红酒，甚至是黄酒。人家爱怎么想，咱们也管不着，但是自己牢记着自己的观点就好了。
不过由于资金的进入，势必会引发跟风的情况出现，再加上很多人是今年新晋的股民，没有经过市场的摧残，容易听风就是雨，所以也跟着追进去了，然后被套了。
全面注册制已经逐步开始，之前的炒作之风是否还适应现在的股市有待怀疑。华哥在之前的文章中也多次提到过以后买股票，看龙头，看基本面，看价格，而不是看概念，看热点，看炒作。
什么是龙头，不就是涨的时候他先涨，跌的时候他抗跌嘛。只不过，好多人跟我刚开始炒股时候很像，总想着不错过任何一次机会，总想着涨停一定有我的份。
想想也觉得挺惨，不知道昨天在金徽酒涨停之前杀进去的股民，本来想着今天再来一个涨停，一天赚10%，心里美滋滋。但是今天来个跌停，自己被套，不知心中是什么感受。
二、开始讨论货币收紧，感觉不妙
到目前为止，流动性都相对宽松，虽然在今年八九月份的时候，市场预期货币政策可能会边际收紧，但所谓的边际收紧也最多是认为不会进一步宽松而已。
国家政府官员或者公众新闻媒体在今年从来没有关于当前货币政策好坏的公开讨论。
但是今天看到了两条新闻：
其一，全国政协常委、外事委员会主任、财政部原部长楼继伟表示，随着经济复苏，过多的流动性需要收回，而这存在引发债务泡沫破灭的风险，因此现在要坚决降杠杆。虽然中国在抗疫、经济复苏方面走在全球前列，已经到了研究宽松货币政策有序退出的时候，但退出的节奏也要掌握好。就全球而言，讨论宽松政策退出为时尚早。
其二，中国人民银行前行长周小川表示，“目前全球通胀已经非常趋同，美国货币政策溢出作用很明显，会导致资本异常流动。”货币政策方面首先要考虑货币政策溢出的影响，必须对储备货币的结构有所考虑。对于异常资本流动，要想办法建立一些初步的机制来加以协调，特别是全球性的机制，可以协调流动性安排，同时可以考虑是否可通过创造流动性来解决全球问题。
一个是原财政部长，一个是前央行行长，讨论的是当前货币政策好坏的问题，这对于咱们来说感觉不是什么好事。估计资本市场又要对未来的流动性问题担忧了。
我也挺担忧，货币收紧也不是完全没可能。在当前流动性水平下，再释放流动性恐怕已经不能再产生对经济发展的正向刺激。
理由是货币空转风险和债务违约风险
货币空转逻辑为：央行释放的流动性到了银行层面后无法进一步进入到实体企业，不是说银行是当铺思想，今年的企业还有什么资产作为抵押物呢？没有抵押物钱怎么进入到实体企业去？
钱的出口在哪里？金融市场，不然凭什么今年疫情造成了这么严重的影响股市没跌还涨？
债务违约的逻辑：近期的债务违约频频发生，其实咱们看到的都已经是相当大规模的企业债务违约了，比如恒大，比如贵人鸟，比如华晨汽车等等。那咱们想想，咱们不知道的中小企业的债务违约会有多少？
企业从银行借钱的逻辑是企业的收入要高于借款成本，要覆盖掉企业的利息，但是今年这个情况，有多少中小企业扛不住，这个我都不用多说，想想失业率，想想大家现在的生活就知道了。
目前的情况对于中小企业来说也很尴尬，不给输血，要死。输血了，暂时不死，但是将来还不上钱，也要死，还要上黑名单。
总之，货币政策的讨论开始进入大家的视野，至少说明上头已经开始关注这个问题，对于股市来说，会产生流动性（资金）减少的预期，不是什么好事。