2022-04-28东吴证券股份有限公司朱国广对欧普康视进行研究并发布了研究报告《2022年一季报点评：业绩超我们预期，角膜塑形镜有望持续增长》，本报告对欧普康视给出增持评级，当前股价为35.4元。
欧普康视(300595)
事件：公司2022一季度实现营业收入3.71亿元，同比增长29.4%，归母净利润1.48亿元，同比增长7.2%，扣非归母净利润1.38亿元，同比增长28.7%，经营活动现金流量净额1.6亿元，同比增长0.65%。业绩增长超我们预期。
Q1疫情影响有限，公司业绩稳健增长：公司主营产品角膜塑形镜的应用处于上升通道，产品销量和营销服务终端收入仍在增加。归母净利润增速慢于收入和扣非主要原因：1）上年同期确认闲置资金理财收益约1632万元，银行存款利息收入约43万元，此项收益同比减少约415万元；2）上年同期公司转让子公司股权确认投资收益约2000万，该收益是一次性的，不具有可持续性。
积极拓展下游视光终端，公司直销占比提升：公司近年来通过收购视光终端积极拓展下游，2021年公司新增合作终端300多家，目前已建立合作关系的终端总数超过1400家，其中参股和控股视光终端超过350家，2021年公司直销业务收入8.28亿，毛利率达80.65%，较经销毛利率高11.2pct，直销占比提升至64%，同比增长53.66%。2022年预计拓展不低于100家视光终端，如果增发计划得到实施，公司控股视光终端数量将大幅提升，促进公司业绩持续增长。
盈利预测与投资评级：考虑疫情对公司业绩的影响，我们将2022-2023年公司归母净利润由8.72/11.60亿元，调整为7.21/9.21亿元，预计2024年归母净利润为11.31亿元，对应当前市值的PE估值分别为35/28/22倍。维持为“增持”评级。
风险提示：疫情控制不及预期风险；行业竞争加剧风险；政策风险等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券林小伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.53%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.53亿，根据现价换算的预测PE为35.4。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为43.15。证券之星估值分析工具显示，欧普康视（300595）好公司评级为4星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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