美股散户抱团股周三普涨后，4日再度集体掉头下跌。
当天，美国财政部长耶伦亮相，与美联储、证券交易委员会、商品期货交易委员会和纽约联邦储备银行负责人开会，外媒普遍认为，这是导致散户抱团股隔夜大幅杀跌的主要原因。
GME隔夜再跌40%
过去两周里，大量散户蜂拥而至，导致部分被对冲基金做空的股票价格飞涨，有人将其形容为华尔街投资机构与散户投资人之间的对决。
本周，许多散户抱团股股票价格大幅下跌。周四，GME收盘暴跌42%，盘后再跌8.09%，交投于49.17美元一线，较1月28日的历史最高483美元累跌近90%。
而这已经是GME四天里第三个交易日下跌，股价波动导致公司市值今年的震荡幅度超过300亿美元。
其余散户抱团股普跌。高斯电子收跌超26%，AMC院线跌超20%，Express收跌近8%，3B家居跌3.6%，Naked Brand Group由涨转为跌超4%，诺基亚跌超7%。iShares白银ETF SLV跌1.8%，盘中一度超3%，现货白银盘中失守26美元整数位。
尽管本周股价大跌，进入 2021 年以来，GameStop 的股价依然上涨了 184%，AMC 的股价上涨了 200%，而 Koss 的涨幅则超过了 400%。
不过，这些热门个股基本都完全抹去了上周一以来的全部涨幅，而上周四互联网券商开始限制散户交易，令此后的股价大幅波动、整体走低，也给了空头们快速补平空仓的机会。
据金融数据机构S3 Partners最新统计，当前游戏驿站的空头头寸为23.9亿美元，未平仓的空头头寸从周三的2639万股跌至2586万股，GME卖空者今年迄今累计损失88.3亿美元。目前，空头权益占GameStop自由流通量的百分比已从上个月超过140%的峰值降至51％。
在 Reddit 的 WallStreetBets 论坛上，一些散户呼吁守住阵地，不要出手 GameStop 的股票，而其他一些人则对该股大跌表示了失望。一名用户写道：“ 这里所有人都说要持有股票，但是股票却一直在下跌，这意味着你们实际上都在出售该股 。太有意思了，你被自己的同道中人耍了。”WallStreetBets 是散户投资人的大本营，他们在这里交换信息并商量策略。
Vanda Securities联合创始人兼研究主管Eric Liu在一封电子邮件中表示：GameStop的散户资金净流入量已回到1月中旬水平，而散户资金在白银ETF、Express股票等投资标的上已经呈现资金净流出。
匹兹堡 Bokeh Capital Partners 的首席投资官金 · 弗雷斯特（Kim Forrest）表示，散户投资者可以看到，这是一次过山车之旅，而并不是单程的上涨，这可能让他们在购入股票之前，多了一些犹豫。
耶伦开会直面逼空浪潮
外媒普遍认为，美国新财长耶伦开会讨论逼空浪潮是导散户抱团股大幅下跌的主要原因。
据路透社报道，当地时间2月4日，耶伦召集美国金融监管机构讨论近期金融市场的波动，这是她首次公开努力应对涉及GameStop股票和经纪商Robinhood的市场动荡。
本周二以来，监管就GME事件已经密集发声，并采取了相关行动。
周三，美国证券交易委员会（SEC）表示调查人员正在梳理社交媒体和论坛上的帖文，寻找是否有欺诈行为造成GameStop Corp、AMC Entertainment Holdings Inc．等股票价格异动的迹象。
当地时间周四，耶伦再度亮相，据悉，耶伦召集了美国证券交易委员会(SEC)、联邦储备委员会、纽约联储和商品期货交易委员会(CFTC)举行此次会议。美国金融监管机构认为，在最近几周的交易波动中，美股和大宗商品市场的基础面仍保持“弹性”。
美国新任财长耶伦（图源：CNBC）
耶伦周四表示，需要对近期的股市动荡有更深入的了解：“我们需要在采取行动之前深入了解发生了什么，但是毫无疑问我们正在仔细研究这些事件，我们需要确保我们的金融市场正常、高效地运转，并且投资者受到保护。”
这是耶伦在当地时间周四早上在美国广播公司的“早安美国”节目中所说的，也是耶伦上个月接手美国财政部以来首次接受新闻媒体采访。
关于耶伦主持的监管机构峰会的更多细节现在正逐步流出。
据美国财政部，耶伦认为，当务之急是维护金融市场的完整性，确保投资者受到保护。美国证交会和CFTC正在审查交易行为是否符合投资者保护和公平有效的市场要求。
这场争议是在1月底爆发的，当时散户投资者与强大的对冲基金发生了激烈冲突，将包括GameStop在内的几只股票推向了相反的方向。这一冲突引发了人们对一些投资者是否参与了股价操纵的担忧。
但当几家经纪自营商被迫提供高得多的抵押品，以支付突然波动的股票的大量买入订单背后的现金承诺时，争吵升级。这促使罗宾汉市场公司(Robinhood Markets Inc.)和其他面向散户交易员的经纪商暂停购买某些股票，这激怒了客户，并引发了不公平待遇的指控。
在未来半个月美国将会有更多场讨论金融稳定性的听证会举行：众议院金融服务委员会主席沃特斯计划在2月18日举行听证会，以考虑最近的市场动荡。即将上任的参议院银行委员会主席布朗表示，他将举行听证会，但尚未确定具体日期。
耶伦召开的这次会议给了拜登政府一个机会来证明，在两个国会委员会开始举行听证会后，他们对潜在的操纵行为和散户遭遇的不公平待遇表示了关注。
2017-2018年财政部负责金融机构事务的前助理部长克里斯托弗·坎贝尔曾表示，召开监管机构会议传达了政府“将在维护或升级消费者保护方面发挥积极作用”。虽然特朗普政府专注于减少对金融业的监管，但预计拜登团队将推动更严厉的执法。
彭博情报市场结构研究主管拉里塔布预计，监管机构将讨论波动性等话题，包括可能的市场操纵、结算周期、经纪商的资本规则、卖空以及期权和衍生品的使用。事实上，上周大部分时间里困扰市场的波动，显示出人们对在线券商及其如何从交易中赚钱的关注，因为目前大多数券商已不再收取交易佣金。
一些批评人士说，这类券商目前使用的“按订单付款”的模式扭曲了券商的动机，促使它们以牺牲客户利益为代价实现收入最大化。根据这种做法，高速交易公司向经纪商支付报酬，以获得执行散户投资者提交的指令的权利。
“演化了50年的经济危机”
从耶伦的表态可以看出，本次调查“散户逼空浪潮”以及在线券商平台罗宾汉禁止散户购买股票事件，可能成为美国收紧监管的一个契机。
而很少有人注意到，1月26日，耶伦在就任拜登政府财政部部长的就职信中，有一个由10个单词构成的短句。她说，美国面临一个“演化了50年的经济危机”（an economic crisis that has been building for fifty years）。
2021年的50年前，正是1971年。1971年8月15日，时任美国总统尼克松宣布美元和黄金脱钩，“以金为本”的货币体系彻彻底底终结。
这个体系在第二次世界大战后设立，由35美元兑换一盎司黄金，其他国家货币的汇率和美元固定挂钩为特征，被称为布雷顿森林体系。
直至今天，美国还有多个团体，在呼吁回归金本位制——用黄金作为价值储备的标杆，纸币不能无限制印刷，必须有黄金作为支撑——这也正是1971年之前的数百年、数千年之中，货币必须有实物作为支撑的一贯逻辑。不管是用黄金、还是用白银。
1971年后，大多数发达国家走上了负债、印钱的道路，货币膨胀不断加剧。2008年金融危机，用无限制的量化宽松政策，导致零利率、货币泛滥。而在2020年新冠肺炎疫情后，直接发钱的财政补助，更是让印钱解决问题走上了登峰造极之路。
但是，发钱和印钱，没有从根本上解决债务问题和贫富分化的问题。大水漫灌导致的资产价格的大涨，美国股市泡沫不断扩大，08年金融危机的罪魁祸首华尔街赚得盆满钵满，以至出现了散户逼空机构的浪潮。
耶伦和拜登（图源：CNBC）
于是我们看到，耶伦周四称，她需要"深入了解"这场震撼华尔街的交易狂潮，并表示，确保散户投资者受到保护，审查交易行为是否符合投资者保护和公平有效的市场要求。
不过，虽然耶伦召集金融监管机构举行会议并发表声明要有所行动，但部分人士依然对主要金融监管机构能否出台相关监管行动表示怀疑。
周四，美国克利夫兰联储主席梅斯特对GME的交易狂潮事件作出表态，也提到了监管的角色。但同时，梅斯特表示，这种情况并没有影响她采取货币政策的方式，也没有看到美联储对华尔街的动荡做出任何调整：“我认为这并不影响我目前的货币政策观点。我确实认为我们需要确保这是一个公平的市场，因为众所周知，金融市场对经济至关重要。我很高兴耶伦召集所有监管机构来看看到底发生了什么。”
同时，和其他官员一样，梅斯特再一次否认了宽松货币政策可能导致过度的市场活动的观点：“我们当然理解，为了达到价格稳定和就业最大化的双重目标，金融稳定是必要的。市场波动的源头多种多样，我认为这不会影响我们的货币政策。”
从历史的维度看，货币的无限制发行不可能一直持续下去，现在的矛盾演变，迟早有一天会总爆发。这正是，耶伦所说的“演化了50年的经济危机”。