前阵子，我说了个估算下跌幅度和持股时间成本的方法，有读者说让我直接算算各个指数的结果，我就算了一下。
先回顾下方法：
1. 要有个共识，认为2018年末的市场处于估值底部。如果市场再出现这么低的位置，就认为足够便宜了，值得满仓持有股票死扛。
这个共识是有道理的，2018年末上证指数2500点，沪深300指数3000点，中证500指数4160点，创业板指数250点，那时候的PE、PB这些估值指标，都是在历史最低位。
2. 随着企业利润的增长，即便PE、PB估值再跌回2018年末，指数点位也不可能完全跌回去了。可以测算下，各个指数从现在的点位再跌多少，估值会回到2018年末的低位。这个跌幅，就可以作为我们需要容忍的下跌幅度，因为跌完就是历史大底级的便宜，之后再跌也不需要恐惧。
按PE和PB计算，结果会有些不同。我把两个结果和二者平均都列出来了，建议主要参考PB，因为最近1年受疫情的冲击，很多公司的盈利能力出现了异常波动，这种盈利波动可能是中短期的，会对PE造成一些扭曲。
结论就是，沪深300、中证500这类宽基指数，大约再有25%的跌幅，就到了估值底部。创业板指因为这两年涨得多，还要再跌57%，才能回到2018年末的估值水平。
注意，并不是说要等指数调整这么多之后，才去抄底，因为指数并不一定会回到2018年末那样的估值水平，一心等低点，是可能踏空的。
这个跌幅数值的意义，是表明现在的点位比估值底部就高了这么多，我们现在买入或者持有，需要承担至少这个幅度的可能下跌风险，要有这个心理准备，觉得自己能承担才能买。如果承担不了，就需要降低仓位到能承担的程度。
3. 即便指数不跌，一样可以通过企业利润增长，用时间消化估值。我们还可以测算下，各个指数保持现在点位，需要多久时间，才能把估值水平消化至2018年底的极低位置。
我还是分别按PE、PB来计算。
按PE计算的话，需要假设指数未来的归母净利润增速，我用的是2017-2019年三年的归母净利润增速平均值。
按PB计算的话，我们需要假设指数未来的ROE，类似，我用的是2017-2019年三年的ROE平均值。
也就是说，假设未来上市公司的净利润增速、ROE水平，保持在2017-2019三年平均水平的情况下，指数点位不变，看需要多少年才能把估值稀释到2018年末水平：
主板差不多就是3年时间，创业板要10年。当然像创业板这样的成长板块，利润增速、ROE的变化幅度可能更大，如果未来业绩增速、ROE水平上去了，远超过去的平均值，那这个时间也就会缩短。
这个数值的意义，是告诉我们持股的时间成本。在现在这个点位买入或者持有宽基指数，最差情况3年时间不赚钱，那时候估值就差不多会降低到历史底部位置。这样就明白，现在这个位置买，至少要做持有3年以上的打算，最好时间更长到5年，这样才能给市场足够的时间去让估值修复，你能持有的时间越长，盈利的确定性就越高。
其他资讯：
1. 清明节假期间，国内旅游出行1.02亿人次，按疫情前同期数据比，恢复到了94.5%。但是收入只恢复到了疫情前同期的56.7%，因为很多人出游都改去近的地方了，加上旅行社、景区搞促销，整个旅游业恢复还需要时间。
2. 清明档电影票房超8亿，创同期历史纪录。黑马是《我的姐姐》，第三出品方是横店影视，目前还不知道出资比例是多少。之前《你好，李焕英》的出品方里也有横店影视，最近黑马押得都挺准。电影出品是个不确定性很高的项目，这次成了，不一定下次还能成，有点开盲盒的意思。以往炒票房的经验，都是上映前埋伏，上映后如果票房好，就借利好出货。等上映后再买，大部分时候不是好选择。
3. 上周行业涨跌幅，抱团股大幅回暖，消费、科技、医药三个黄金赛道领涨。
4. 未来两周解禁股的重点预警，筛选标准是解禁量占当前流通量超过10%，且解禁股东数量大于10个的，因为越多人解禁，越容易抢着卖发生踩踏。解禁股东数量是预估的，因为有些股东可能不去申请解禁，在解禁日前几天，公司会发布一份解禁公告说明解禁人数，如果持股要留意这份公告，那上面是最终的准确信息。
