自从2015年牛市见顶，酿酒板块就迎来长达数年的春天。
不过，酿酒板块中的企业也分"三六九等"。
第一梯队的白酒企业已经涨上了天，两万亿市值的贵州茅台、两年五倍的山西汾酒，都侧面表现出投资者对于白酒企业的钟爱。
第二梯队的啤酒企业表现可圈可点，今年以来已经有多只啤酒股走出了翻倍的行情。
唯独第三梯队的红酒企业，宛如"扶不起的阿斗"，在整个酿酒板块持续走牛的背景下，股价依旧萎靡不振。
目前，整个A股仅有5只红酒股，其中3只已经被套上了ST，莫高股份今年业绩也出现大幅亏损，仅剩下龙头张裕A可以稍微充当一下门面。
不过，虽说是红酒龙头，但也仅仅是"矮子里面挑高个"，张裕A的业绩和股价表现也是"一塌糊涂"。
自从在2011年股价见顶之后，近10年来张裕A的股价就几乎没有太亮眼的表现，虽然在今年4-8月份跟随板块出现了一轮上涨行情，但是在9月份之后股价就快速下跌，一个月的时间股价就跌去了30%。
而且除了股价以外，其业绩也不乐观，在白酒股、啤酒股业绩都出现上升的情况下，作为红酒龙头的张裕A业绩却出现了大幅的下跌，营收同比下降45%，净利润下降49%。
曾比肩贵州茅台
说起张裕A，虽然现在已经渐渐没落，但是其也有过辉煌的历史。
张裕A诞生于清朝时期，1892年，51岁的华人巨富张弼士，带着300万两白银来到了烟台。那时，清朝的实业派都在研究修铁路、开矿山，只有张弼士带着120万株进口树苗，默默在烟台建立了中国第一个工业化葡萄酒厂，而这也就是张裕A的前身。
1914年的旧金山万国博览会上，张裕A也参加了展会，并且和茅台一起获得了金奖。后来，张裕A成为了国宴的"常客"，白酒茅台，红酒张裕，两者地位几乎无差。
"内忧外患"，张裕开始走下坡路
张裕A的下坡路要从2012年开始说起。
当时国内对进口酒基本没有管制，一家中国企业进口葡萄酒，除了工商、税务，不需要许可，也无需配额，人马凑齐就可直奔战场，这导致了国外不少的葡萄酒企业开始进军中国市场。
除了当时的弱管控以外，"关税优惠"也对国内葡萄酒企业十分不友善，2012年，新西兰成为第一个享受中国进口葡萄酒零关税的国家。在关税助攻下，中国葡萄行业平均利润在10%，进口葡萄酒利润可达到15%-20%，远远高于国内的葡萄酒企业。这直接导致了国内的葡萄酒企业被"打"得措手不及，而张裕A也在"外敌"面前损失惨重，业绩出现大幅的下降。
除了外患，"内忧"则更加来势汹汹。由于红酒和白酒、啤酒属于同类型产品，白酒和啤酒销量上升，红酒的销量必然会下降。从2010年开始，贵州茅台、五粮液等白酒逐渐占领大部分消费市场，红酒的市场份额出现大幅的下降。
根据数据统计，张裕A在2011年的营收为60.3亿，到了2019年营收仅为50.3亿，9年时间没有提升反而在倒退。反观曾经比肩的贵州茅台，2011年的营收为184亿，但是到了2019年营收就飙升到了889亿，8年时间几乎翻了5倍。
近几年表现惨淡的张裕A，在今年疫情的影响下，可以说是雪上加霜。
根据其2020年半年报数据显示，公司上半年实现营业收入14.02亿元，较上年同期下降45.21%；实现归属于母公司股东的净利润3.07亿元，较上年同期下降49.12%，营收和净利润都出现了大幅的下降。
目前，张裕A已经很难走出困境。
由于葡萄酒和白酒类似，都需要靠品牌影响力来抢夺市场，而国外葡萄酒的知名度一直较高，国内葡萄酒市场已经被国外葡萄酒企业牢牢占据。除此以外，本来就有限的市场，现在更是被白酒、啤酒进一步压缩，张裕A处于两难的局面。
除此以外，张裕A还面临着核心竞争力缺乏的问题。
酒企的核心竞争力主要来自于品牌的知名度，虽然有着百年的历史，但是张裕A的品牌知名度却并没有打响，远远没有现在的白酒企业那么"声名赫赫"，而其核心竞争力也就十分有限。
从现在的情况来看，张裕A所面临的困局确实难以打破。或许在不久之后，曾经辉煌的张裕A，也会步其他上市红酒企业的后尘。