中国经济网北京8月7日讯 （记者 康博） 尽管近期债券市场迎来了调整，但从前7月的整体情况看，仍然有96%的债券型基金净值上涨，在A股的带动下，持有转债的债基涨幅靠前。比如鹏华可转债债券基金在今年前7月就以31.03%位居榜首，也是唯一涨幅超过30%的债基。从其二季报公布的信息看，基金总资产的79.09%为债券，而可转债又占到了资产净值的90.52%，该基金二季度的前十大重仓股为宁德时代、隆基股份、贵州茅台、大族激光、恒生电子、紫金矿业、卫宁健康、漫步者、三七互娱、宁波高发，尽管股票资产占比不大，但前三大重仓股均为细分行业绝对龙头，今年的涨幅非常亮眼。
不过，无论是债券市场还是转债市场，在年内的走势都并非一帆风顺。基金经理在二季报中表示，2020年二季度债券市场收益率先下后上。在货币政策宽松明显加码，债券收益率在4月份大幅回落；进入5月份，随着全球疫情逐渐趋缓，国内经济数据好于预期，5月份利率债发行量较大的同时货币政策保持定力，债券收益率明显上行。预计后续随着经济基本面的逐步修复，货币政策进一步宽松的空间有限，下半年债券市场收益率仍可能面临上行压力。
二季度转债市场表现偏弱，中证转债指数二季度下跌1.86%。由于一季度转债市场表现明显强于正股，转债市场估值有较大幅度提升。在二季度债券市场调整的背景下，转债市场估值有一定幅度的压缩，导致转债整体表现较差。目前转债市场性价比已经有一定程度的恢复，向上弹性增加，后续将继续自下而上精选估值合理、正股优质的个券进行投资。
基金经理王石千在2014年7月加盟鹏华基金，曾任固定收益部高级债券研究员,从事债券投资研究工作，尽管担任基金经理仅有2年多的时间，但从其此前管理的债券型基金任期内收益率看，均要好于同类平均值。
除鹏华可转债外，前7月债基还有26只产品涨幅超过20%，超过10%的债基数量共达到138只，但占比不到5%，可见多数债基年内的业绩都较为平淡。
金信民旺债券A、金信民旺债券C、光大保德信信用添益债券A、光大保德信信用添益债券C虽然并非可转债主题基金，但前7月净值分别上涨26.69%、26.41%、26.12%、25.84%，这在很大程度上也要归功于可转债。根据其二季报披露，可转债占到上述债基资产净值比例的45.56%和76.77%。
天风证券固收团队统计发现，今年二季度末，公募基金持有转债市值由一季度末的1084.29亿元增至1233.61亿元，环比增长接近14%。此外，从上交所公布的转债持有者结构情况看，公募基金是持有转债最多的投资机构。
从整体来看，债基持仓分歧加大。申万宏源证券分析师朱岚表示，与一季度相比，从结构上看，一级债基、二级债基、偏债混合型基金仓位更加分化，灵活配置型基金仓位整体小幅上移，其他类型基金所持转债仓位总体略有下降。
长信可转债基金经理李家春表示，随着5月份利率市场调整，转债估值出现了较大压缩，恢复到2109年12月初水平，其中大盘转债性价比更为突出。多数基金经理表示，将重点关注低估值板块转债的投资机会。也有基金经理已提前进行了转债仓位和结构的调整。海富通可转债优选基金经理何谦透露，二季度整体仓位比较中性，考虑到低估值板块可能出现修复机会，组合结构从科技和先进制造类逐步切换到周期品，包括化工、基本金属、建筑。
从前7月净值下跌的债基来看，绝大多数跌幅都在5%以内，个别跌幅超过此水平的均属于不幸踩雷的品种。比如北信瑞丰稳定收益C、北信瑞丰稳定收益A净值跌幅达4.68%、4.38%。
该基金因持有“17众品MTN001”所以在6月22日单日净值增长率分别下跌5.9%、5.87%。同时，还遭遇巨额赎回。6月24日，北信瑞丰基金发布公告称，旗下北信瑞丰稳定收益2020年6月22日的基金份额净赎回申请超过前一开放日基金总份额的10%，已触发巨额赎回。
Wind数据显示，该基金A、C份额在2018年年末的管理规模均为8.3亿元，至今年一季度末，已分别缩水至0.82亿元、0.4亿元，到二季度末规模继续下降到0.35亿元和0.37亿元。
如果除去踩雷品种外，重仓金融债和国债的债券型基金无疑是落后的品种，如金鹰添享纯债债券、新华鼎利债券C、中科沃土沃盛纯债债券C等，前7月净值分别下跌3.60%、3.30%、3.17%。二季报显示，金鹰添享纯债持有政策性金融债和国债比例为50.44%、34.74；新华鼎利债券C则主要为政策性金融债（30.62%）和企业短期融资券（22.63%），其次为企业债，占到18.78%；而中科沃土沃盛纯债的74.78%都为国债。
有交易员指出，近期市场波动较大，主要还是由于货币政策的谨慎态度未改，流动性预期依旧不算乐观，加之8月MLF到期量较大，以及地方债可能重回发行高峰，资金面回暖空间有限。
申万宏源固收研究团队认为，预计8月债市预计整体震荡调整为主。维持2021年上半年10Y国债收益率高点到3.5%左右的判断不变；当前R007中枢在2.2%左右，短期预计维持相对平稳，上行和下行空间都不大。
前7月债券型基金涨跌幅前40名一览
序号 | 名称 | 累计单位净值增长率% | 累计单位净值 元 | 规模 亿元 | 名称 | 累计单位净值增长率% | 累计单位净值 元 | 规模 亿元 |
1 | 鹏华可转债债券 | 31.03 | 1.3700 | 2.9501 | 华商双债丰利C | -16.09 | 1.0960 | 0.4800 |
2 | 金信民旺债券A | 26.69 | 1.2226 | 0.1800 | 华商双债丰利A | -15.79 | 1.1360 | 2.1144 |
3 | 金信民旺债券C | 26.41 | 1.2044 | 0.1491 | 国泰金龙债券C | -6.31 | 1.7600 | 0.0931 |
4 | 光大保德信信用添益债券A | 26.12 | 1.7840 | 3.3886 | 国泰金龙债券A | -6.16 | 1.7940 | 0.9237 |
5 | 光大保德信信用添益债券C | 25.84 | 1.7480 | 1.6574 | 北信瑞丰稳定收益C | -4.68 | 1.3000 | 0.3670 |
6 | 宝盈融源可转债债券A | 25.64 | 1.3579 | 0.7140 | 北信瑞丰稳定收益A | -4.38 | 1.3180 | 0.3509 |
7 | 宝盈融源可转债债券C | 25.41 | 1.3541 | 0.4026 | 人保鑫盛纯债C | -4.24 | 0.9555 | 0.0097 |
8 | 富安达增强收益债券型A类 | 25.14 | 1.6047 | 0.4426 | 人保鑫盛纯债A | -4.13 | 0.9603 | 0.3504 |
9 | 富安达增强收益债券型C类 | 24.81 | 1.5528 | 0.5155 | 金鹰添享纯债债券 | -3.60 | 0.9359 | 0.0067 |
10 | 中银转债增强债券A | 24.07 | 2.7910 | 1.8328 | 新华鼎利债券C | -3.30 | 1.0460 | 0.0245 |
11 | 中银转债增强债券B | 23.78 | 2.6970 | 1.3458 | 中科沃土沃盛纯债债券C | -3.17 | 0.9702 | 0.0030 |
12 | 华夏鼎沛债券A | 22.53 | 1.5406 | 29.5288 | 新华鼎利债券A | -3.07 | 1.0514 | 0.6403 |
13 | 华夏鼎利债券A | 22.31 | 1.5210 | 15.6141 | 北信瑞丰鼎利C | -2.71 | 1.0561 | 0.0057 |
14 | 华夏鼎沛债券C | 22.25 | 1.5278 | 6.7607 | 北信瑞丰鼎利A | -2.61 | 1.0653 | 0.3879 |
15 | 华夏鼎利债券C | 22.20 | 1.5150 | 3.5628 | 银河嘉裕债券 | -2.45 | 1.5331 | 13.7920 |
16 | 广发可转债债券A | 22.12 | 1.3896 | 0.2407 | 中科沃土沃盛纯债债券A | -2.45 | 0.9773 | 0.0003 |
17 | 博时转债增强债券A | 21.93 | 1.8460 | 5.1994 | 渤海汇金汇增利3个月定开 | -2.30 | 1.0013 | 29.4494 |
18 | 广发可转债债券C | 21.83 | 1.4127 | 0.1643 | 财通兴利12月定开债券发起 | -2.26 | 0.9779 | 8.0470 |
19 | 华夏可转债增强债券A | 21.73 | 1.3920 | 1.4555 | 圆信永丰兴利A | -2.25 | 1.1180 | 0.4998 |
20 | 博时转债增强债券C | 21.67 | 1.8000 | 4.1423 | 银河君欣债券C | -2.22 | 0.9710 | 0.0000 |
21 | 诺安优化收益债券 | 20.84 | 2.2241 | 6.6527 | 圆信永丰兴利C | -2.05 | 1.1260 | 0.0028 |
22 | 金鹰元丰债券 | 20.78 | 1.7611 | 1.3916 | 华安中债7-10年国开债C | -2.04 | 1.6571 | 9.0834 |
23 | 诺安增利债券A | 20.73 | 1.9530 | 0.2593 | 华安中债7-10年国开债A | -1.90 | 0.9875 | 5.1065 |
24 | 大成可转债增强债券 | 20.44 | 1.4180 | 0.2777 | 红塔红土瑞祥纯债债券C | -1.76 | 0.9830 | 0.0001 |
25 | 诺安增利债券B | 20.39 | 1.8450 | 0.0708 | 银河如意债券 | -1.66 | 1.0501 | 0.3341 |
26 | 长盛可转债A | 20.25 | 1.4747 | 4.6498 | 嘉实中证金边中期国债ETF联接C | -1.59 | 1.0382 | 0.0167 |
27 | 长盛可转债C | 20.05 | 1.4922 | 4.0032 | 嘉实中证金边中期国债ETF联接A | -1.43 | 1.0432 | 0.0399 |
28 | 南方希元可转债债券 | 19.85 | 1.4679 | 5.3298 | 人保中高等级信用债C | -1.37 | 0.9801 | 0.1301 |
29 | 汇添富可转换债券A | 19.62 | 2.0680 | 33.5770 | 永赢泰利债券C | -1.29 | 1.1724 | 0.0000 |
30 | 红塔红土长益债券A | 19.51 | 1.3150 | 2.4989 | 新华增怡C | -1.25 | 1.4877 | 0.5886 |
31 | 汇添富可转换债券C | 19.34 | 1.9960 | 11.3793 | 银华信用季季红债券H | -1.23 | 1.0470 | -- |
32 | 红塔红土长益债券C | 19.22 | 1.2952 | 0.0036 | 中欧聚瑞债券C | -1.22 | 0.9888 | 0.0693 |
33 | 西部利得稳健双利债券A | 19.20 | 1.4980 | 0.6321 | 中邮稳健合赢债券 | -1.14 | 1.0630 | 0.0102 |
34 | 西部利得稳健双利债券C | 18.90 | 1.4540 | 0.4064 | 银河君欣债券A | -1.13 | 1.2045 | 0.0133 |
35 | 南方昌元转债A | 18.56 | 1.2533 | 0.4641 | 人保中高等级信用债A | -1.12 | 0.9842 | 0.2998 |
36 | 申万菱信可转债债券 | 18.50 | 1.8780 | 1.0818 | 永赢泰利债券A | -1.12 | 0.9987 | 21.8854 |
37 | 长信利富 | 18.32 | 1.3217 | 4.9266 | 诺安聚利债券C | -1.04 | 1.2497 | 0.0832 |
38 | 南方昌元转债C | 18.22 | 1.2433 | 0.0320 | 国泰惠鑫一年定期开放债券 | -1.03 | 0.9897 | 5.0830 |
39 | 中海合嘉增强收益债券A | 17.60 | 1.2029 | 0.1207 | 新华增怡A | -1.02 | 1.4573 | 1.3113 |
40 | 中海合嘉增强收益债券C | 17.43 | 1.2005 | 0.0152 | 富荣富乾债券C | -1.02 | 1.0392 | 0.0000 |
来源：同花顺