最近后台中有不少读者询问锂矿怎么看，市场上也有很多观点就是锂矿就是新能源时代的“石油”，而且很稀缺，中游电池厂商也是争相在国外矿山布局，那么这个行业目前的格局到底怎么样？
近期电池级锂化合物生产巨头天齐锂业公布在香港的上市计划，将全球发售约1.64亿股H股，当中90%为国际发售，其余10%于本地公司发售，此前信息显示每股招股价将介于69至82港元之间，最多集资约134.58亿港元，或成为今年规模最大的港股IPO项目。
锂资源需求旺盛，2025年缺口可达26.5万吨
若假设2020-2025年，电动车销量复合增速在48% (2025年全球电动车销量约3000万辆，渗透率约为30%。)按照单车带电量65kwh，动力电池装机量将达到约2000GWh。
根据华创有色金属团队测算锂资源供需情况为：10万吨碳酸锂对应200GWh磷酸铁锂电池产量。对应100万吨左右碳酸锂需求。
2021年：锂需求56.2万吨，同比增加44%。其中，动力30.6万吨，同比增加80%；消费电池6.6万吨；电动自行车4.1万吨；储能0.5万吨，同比增加50%。
全年短缺6万吨。
2022年：锂需求75.2万吨，同比增加34%。其中，动力45.9万吨，同比增加50%；消费电池7.3万吨；电动自行车5.7万吨；储能0.7万吨，同比增加50%。
全年短缺8.4万吨。
2025年：锂需求158.4万吨，同比增加29%。其中，动力110.4万吨，
同比增加34%；消费电池9.7万吨；电动自行车15.6万吨；储能18.2万吨，同比增加50%。
全年短缺26.5万吨。
供给在矿端更缺：锂盐产能>锂矿供给
对于锂盐上游矿产端的供给弹性显著少于下游锂盐的供给弹性，产业链利润有望向上游矿端转移，所以锂盐厂商的自给率尤为重要。
根据WIND数据测算：
2020年：锂盐冶炼22.2万吨，锂矿供给21.4万吨，缺口0.8万吨。
2021年：锂盐冶炼33.9万吨，锂矿供给25.1万吨，缺口8.7万吨。
2022年：锂盐冶炼46万吨，锂矿31.7万吨，缺口14.3万吨。
2025年：锂盐冶炼60.5万吨，锂矿55万吨，缺口11万吨。
储量：赣锋锂业储量最大，天齐锂业品位最佳
头部：
天齐锂业：
1)泰利森锂矿(26.01%)：储量690万吨LCE，品位2.1%(Li2O)；
2)SQM盐湖 (25.86%)：特许开采总量95.87万吨LCE；
3)挫拉(100%)：储量63万吨LCE，品位1.3%(Li2O)；
4)扎布耶(20%)。
合计储量：304万吨 LCE
赣锋锂业：
1)澳洲Marion锂矿(50%)：242万吨LCE；
2)澳洲Pilbara锂矿(6.33%)：693万吨LCE， 品位1.26%；
3)江西河源锂矿(100%)：10万吨LCE，品位1.03%；
4)爱尔兰Avalonia锂矿(55%)：2012年入股至今勘探仍未完成；
5)墨西哥sonora粘土(100%)：882万吨LCE；
6)阿根廷Mariana盐湖(88.75%)：519.6万吨LCE；
7)阿根廷Cauchair盐湖(50%)：2458万吨LCE；
8)青海海西锦泰：探矿权；
9)五矿一里坪(49%)：189.7万吨LiCl；
10)非洲马里Goulamina锂矿(100%)：388万吨LCE， 品位1.45%(Li2O)；
11)阿根廷Pastos和Cauchari盐湖(100%)：412万吨LCE，品位0.43克/升。
合计储量：3640万吨 LCE
融捷股份：甲基卡(100%)：储量102万吨LCE，品位1.43%(Li2O)。
合计储量：102万吨LCE
川能动力：李家沟(47%)：储量124万吨LCE，品位1.3%(Li2O)。
合计储量：58万吨LCE
盛新锂能：
1)业隆沟(75%)：储量27万吨LCE，品位1.3%(Li2O)，采矿证1万吨LCE/年，已建成采选 1万吨LCE/年，今年量产；
2)木绒：计划8月份10亿元收购，储量57万吨LCE，潜在156万吨LCE；3)德扯 弄巴：传以20亿收购。探明1.14平方公里，储量60万吨，品位1.34%(Li2O)。
合计储量：20万吨LCE
江特电机：
1)狮子岭(80%)：储量19万吨LCE，品位0.55%(Li2O)；
2)茜坑(80%)：储量67万吨 LCE，品位0.55%(Li2O)；
3)新坊(51%)：储量3万吨LCE、品位0.5%(Li2O)。
合计储量：70万吨LCE
永兴材料：
1)化山(70%)：储量61万吨LCE，品位0.38%；
2)白水洞(46%)：储量11万吨LCE，品位 0.38%。
合计储量：48万吨LCE
盐湖股份：察尔汗铁路西(100%)：储量1200万吨LiCl，品位0.016克/升。
合计储量：831万吨LCE
以天齐锂业为例，锂矿企业未来业绩这样测算
锂盐：天齐锂业2022年现有碳酸锂产量为3.46万吨/年，氢氧化锂0.5万吨/年，下半年奎纳纳二期预计新增氢氧化锂2.4万吨/年。扣去产能爬坡。2022-2024 年锂盐产能为 4.48/6.96/8.96万吨/年。
锂精矿：天齐锂业持股的泰利森旗下矿场Greenbushes，在建项目包括产能28万吨/年的尾矿回收TRP项目；产能52万吨/年的化学级工厂CGP3项目；产能52万吨/年的CGP4项目。预计2024年在建及规划项目全部投产后，Greenbushes锂精矿产能将超过250万吨/年，折合超30万吨LCE/年。
天齐锂业每吨碳酸锂生产成本为4.5万元左右(也有看到数据说是6.5万元)
吨均利润=(售价-售价*0.13-4.5)*0.75
按照今年一季度上海有色网碳酸锂和氢氧化锂45万元/吨报价，天齐锂业2022年归母净利润约为120亿元左右，对应当前2100亿元市值PE约为17.5倍。
预期2024年锂盐为30万元/吨的情况下，天齐锂业自产锂盐归母净利润约为150亿元人民币。对应2100亿市值PE约为14倍。此外天齐锂业控股23.77%的SQM合计产能还有25万吨锂盐产能，折合天齐控股产能5.94万吨。
需要注意的风险点：行业产能不及预期，地缘政治风险