爱美之心人皆有之，医美行业在国内的发展不算太长，当A股医美上市公司爱美客（300896.sz）股价突破1300元，成为贵州茅台之后第二家股价突破1000元的公司，人们似乎看到了中国医美的高光时刻，医美似乎已然成为一种“刚需”。
今天，看到一条#明年中国整形市场规模将达3000亿元#的微博话题登上热搜，截至目前该话题阅读量已经突破1.7亿，超4100条评论。
（微博话题截图）
话题很热，参与讨论的人不少，正说明当前人们对医美整形的关注度、行业景气度之高。
然而，当打开话题下面的评论区的时候，画风完全不是想象中的样子，评论中大多是对医美整形的质疑、反对和不看好，更有人谈及，近期爱美客股价从最高1330元一路跌至650元腰斩，从而怀疑这条热搜就是爱美客买的……
（微博评论区截图）
哈哈，到底是医美行业火还是医美股火？实际上，明年中国整形市场规模将达3000亿元这个消息是来自中国整形美容行业协会的年度预测，但奇怪的是在中国整形美容行业协会上却怎么也找不到这条信息，网上更多的只是快讯。
不过，从评论区来看，国内对医美整形的接受度还是偏低的，医美在国内显然还不是一种刚需！
明年达3000亿规模，需要增长2.76倍
目前A股涉及医美概念的上市公司有28家，这28家医美概念上市公司最新总营收大概在800-900亿左右，但考虑到很多只是概念股，真正来自医美的收入并不多，所以实际营收规模应该要低于这个数。
真正全面参与医美业务的只有爱美客、华熙生物（688363.sh）、昊海生科（688366.sh）、冠昊生物（300238.sz）几家，这几家最新营收总和不过40亿多一点，规模并不大。
据智研咨询数据显示，截至2019年，我国美容行业市场规模总量达到8280亿，其中医疗美容798亿、生活美容7482亿。粗略的来看，医美市场798亿的规模与A股医美概念股最新总营收规模相当。
（数据来源：智研咨询、锐眼哥整理）
从整体来看，国内医美市场规模占美容市场的比重在不断提升，说明医美在国内的接受度在提高、渗透率在加大，但从医美增速看则呈逐年放缓趋势，2011年至2019年医美市场规模复合增速15%左右。
另一个角度看，透明质酸（玻尿酸）是医美行业的核心原料。
据艾瑞咨询数据显示，2019年全球透明质酸原料销量580吨，其中食品级占比48.3%、日化产品级占比47.8%、医药级占比4%。国内市场看，2019年医药级透明质酸市场规模78亿，其中医疗美容占比54.5%、骨科治疗占比22.5%、眼科治疗占比23%。
（数据来源：艾瑞咨询）
以2019年数据计算，医疗美容透明质酸市场规模42.51亿，占2019年中国医美市场规模798亿的5.3%。以此来预测2020年医美市场规模，大约在885亿左右，到2022年应该在1200亿左右，考虑目前医美在国内的接受度上升，预计规模可能更大。
基于以上数据来看，若2022年医美市场达到3000亿规模，需要在2019年798亿规模的基础上增长2.76倍，对透明质酸的需求比例提升到10%以上！
A股医美股高估了吗？
从A股医美龙头爱美客近期股价的快速下跌来看，医美股的高估是很明显的。
（爱美客股价走势截图）
假设2020年中国医美市场规模1000亿，对应当前A股28家医美概念股最新总营收900亿左右、总市值4800亿，资本市场市值远高于市场规模！
爱美客，最新7.09亿的营收数据是2020年的财报数据，当前股价较高位已经跌超50%，短短一个多月暴跌600多亿，但目前市值仍高达838亿，市销率超过118倍、市盈率超过191倍，在它股价最高的时候更是达到208倍市销率。
华熙生物，2020年前三季度的收入规模是15.96亿，目前市值740亿。2月26日公司公布的业绩快报显示，2020年营收26.34亿，同比增长39.61%，营收增速较2019年同期下降近10个百分点。
昊海生物，2020年财报营收13.32亿，同比下滑16.95%，实现归母净利润2.3亿，同比下滑37.95%。当前市值156.03亿，对应市销率也超过10倍。
医美股这么高的估值谈市盈率显然不太合适，已经到了谈“市梦率”的阶段了，相对来说，市销率能更好的说明公司目前的估值情况。医美股之所以能获得如此高的估值，一是因为行业高增长，二是因为医美行业高达90%以上的毛利率，堪称美容界“茅台”。
但即便是茅台股价突破2600元的时候，它对应市销率也才33.46倍！
更别说除这三家之外的其他因为控股、参股而涉及医美业务的概念公司。
华东医药，在它宣布收购西班牙能量源型医美器械公司High Technology Products, S.L.U.的全部股权之前，受制于医保控费、药品集采政策，股价长期表现一般，自2月17日宣布收购西班牙医美公司之后，市值一个月暴涨250亿。
国际医学，也是因为参股了涉及医美业务的汉氏联合，公司股价在过去一年暴涨2.5倍；朗姿股份，作为去年年底A股的一只妖股，股价的突然爆发也是因为旗下医美子公司涉及玻尿酸注射业务，近一年股价涨近4倍。
医美在资本市场持续火爆，但从实际市场规模数据来看，还远远没有达到资本市场给的预期，几百亿的市场规模相比几千亿的市值，差的太远了！