锐叔论市 若突破该位,上升空间将进一步打开

大盘如期重启升势,虽然盘面反映资金仍存在犹豫、观望的现象,3614的双底颈线位也多植树构成一定的制约,但在当前货币政策和宏观流动性边际宽松态势继续强化的背景下,向上突破并延续短期震荡上行趋势的问题不大。

锐叔论市 若突破该位,上升空间将进一步打开

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周一早盘三大指数开盘涨跌不一。开盘之后,指数集体震荡走高,其中创业板指涨超1.5%,领涨两市。午后,指数横盘整理为主。尾盘阶段,沪指和深成指再度攀升。最终,上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.76%、涨0.72%、涨1.64%报收。盘面上,涨停股(剔除ST和未开板次新股)64家,显示市场情绪一般;个股涨跌比2515:1859,平均涨幅0.70%,赚钱效应偏强,两市成交额10148亿,较前一交易日缩量0.05%。北上资金小幅净流入近9亿。

昨天无论是上证指数,还是深成指和创业板指,抑或平均股价指数,均创出了国庆节后的收盘新高,这也应该是是锐叔预期当中的。在上周四的早评中,锐叔就曾提示过,“从技术上来看,沪指仍保持在7月28日低点和8月20日低点的连线即阶段性上升趋势线上运行。从节奏上来看,由于下半周市场情绪往往相对谨慎,预计这两天大盘会继续保持整理态势,但下周有望再度向上攻击。”在昨天的早评中,锐叔又再次提到:“尽管上升趋势线的支撑会在今天面临一些考验,但锐叔相信能经受住考验,并有望重启新一轮的向上攻击态势。”

当然,昨天大盘虽然如期重启升势,但也有不如意的地方,主要就是市场情绪目前似乎还没充分激发出来,有两个现象可以佐证。一是两市成交额合计反而比上周五略有下降,二是从2515:1859的个股涨跌比来看,个股方面似乎并不像指数所呈现的那样一边倒。这说明当前不少资金还在犹豫、观望,也意味着后市可能不会一帆风顺。其中,在技术上,有个关键点位可能还有一番争夺,那就是10月11日的高点3614点。因为从技术上来看,节前节后的两个低点形成了双底的雏形,而3614则作为双底的颈线位。双底的雏形要正式转化为双底,还需要有效突破3614颈线位。

目前来看,能否向上突破还是存在着一些不确定性的,但锐叔依然对此偏乐观。因为,一方面锐叔之前之所以对后市乐观,主要一点就是近期货币政策和宏观流动性呈现边际宽松态势,而股市更多时候是“货币的晴雨表”。当前,这一态势仍在继续在强化,昨天央行在100亿逆回购到期的情况下,续作了2000亿的逆回购,等于一天释放了1900亿流动性,强度为1月21日以来之最;另一方面,技术上,可以作为波段指标的日线MACD近日已经翻红,预示着大盘已经进入上升波段。

因此,锐叔认为后市突破3614的双底颈线位问题不大。而一旦突破该位,则上升空间将进一步打开。

板块和热点方面,昨天盘面上,行业方面,电气设备、石油、供气供热等涨幅居前,煤炭、石油、钢铁、电力等跌幅居前。题材方面,储能、光伏、风能、特高压、氢能源、锂电池等较为活跃。

昨天盘面上最活跃的部分当属“泛能源”产业链,无论是新型清洁能源当中的风电、光伏,还是与清洁能源相关储能、特高压、绿电,或是石油、天然气、煤炭等传统化石能源,均有亮眼表现。驱动上,一方面有消息面的刺激因素,《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》10月24日发布。《意见》要求,到2025年,绿色低碳循环发展的经济体系初步形成,重点行业能源利用效率大幅提升。到2030年,经济社会发展全面绿色转型取得显著成效,重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平,二氧化碳排放量达到峰值并实现稳中有降;到2060年,绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立,能源利用效率达到国际先进水平,非化石能源消费比重达到80%以上。另一方面,则与近期国际能源价格不断走高有关。上周WTI美国原油期货又创了新高,达到每桶84美元以上,相比去年每桶不到7美元的最低价,涨了十多倍。而且在石油输出国组织增产意愿不强、“冷冬”预期拉动需求等因素下,后期还有望进一步走高。虽然,暂时还达不到上世纪70年代能源危机时10年涨30多倍的水平,但1年多涨了10多倍也是不遑多让。而回顾上世纪70年代能源危机时美股大类行业的表现,“能源”板块涨幅达到290%,遥遥领先其他各大板块(排第二位的大类行业涨幅才95%)。因此,就这个角度来看,“能源”板块自然应该作为我们在后市重点关注的方向。结合现在的能源相较上世纪70年代更加多元化,其中清洁能源呈现快速参透之势,所以锐叔在10月18日的早评中提出了“泛能源”产业链这一概念,其中既包括石油开采、天然气、煤炭等传统化石能源,也包括新旧清洁能源(风电、光伏、水电、核电、垃圾焚烧发电等),还包括与新型清洁能源相关联的储能、智能电网等,这些都应该是后市我们可以持续关注的主线方向。

之前对清洁能源中的光伏、风电分析得比较多了,今天重点谈一下与之相配套的智能电网。在10月24日中共中央、国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》中,也提出了要深入研究支撑风电、太阳能发电大规模友好并网的智能电网技术。智能电网是在传统电力系统基础上,通过集成新能源、新材料、新设备和先进传感技术、信息技术、控制技术、储能技术等新技术,形成的新一代电力系统,具有高度信息化、自动化、互动化等特征,可以更好地实现电网安全、可靠、经济、高效运行。新能源受自然条件影响,发电呈现间歇性和波动性,大规模直接介入电网会对电网平稳造成冲击。“碳中和”的背景下新能源装机量不断提升,对电网提出了更高的要求,因此需要通过电网改造来熨平新能源发电系统的波动。智能电网可以通过利用电站,风场等产生的大数据分析新能源设备的历史发电特征,结合系统的需求完成未来一段时间内的电网调度。而熨平波动的智能电网技术主要包括储能技术、调相机和svg无功调节。具体来说,储能在电力系统中的作用是解决电力的供需时差(调峰)以及平滑风光等新能源的输出功率(调频)。调相机则是电网的“稳定器”,当电网电压下降时,调相机则可吸收无功功率。这样可提高电力系统稳定性。SVG又称动态无功补偿发生装置,整个装置相当于一个调相电源,在电力系统中,为减少配电网向负荷提供大量无功电流而造成功率损耗,在各受电点均需配置相应电压等级的无功补偿装置,以提高电网输电能力,节约能源。未来智能电网的建设,可以说与光伏、风电的发展是同等重要的,同样具有巨大的市场空间。年初“达沃斯”议程对话会中,国网董事长辛保安表示未来5年国网将年均投入超700亿美元,推动电网升级服务“双碳”建设。2021年9月8日举行的“2021能源电力转型国际论坛”中,辛保安再次强调未来五年的3500亿美元投资计划,以加速电网升级转型,构建新型电力系统。因此,未来我们在关注清洁能源的同时,也应该同样关注智能电网。

这两天,锐叔还发现了一个智能电网和新型电力系统方面的高成长细分领域,那就是GIL,相信绝大部分朋友对此都很陌生。GIL指气体绝缘金属封闭输电线路,是由接地合金铝外壳和内置管状合金铝导体组成并采用六氟化硫等绝缘气体为绝缘介质的电力传输设备,是一种地下输电方式。GIL具有传输容量大、单位损耗低、布置灵活、运行可靠性高、寿命长、以及不受外界环境因素影响等优点,适用于恶劣气候环境或者廊道选择受限制的电力输送场合。GIL相对于架空线和地下电缆在性能上有显著优势,目前处于第三技术阶段,环保水平不断提升。同时全球领先的苏通GIL管廊的成功投运也标志着我国GIL在多项技术和工程化落地上实现了赶超。用途来看,GIL目前主要用途包括三大类:城区架空线入地改造、长距离大容量输电和极端环境保障电力供应。未来随着GIL技术的持续进步和成本的持续下降,GIL的应用场景将持续拓展,逐步打开市场需求。从成长路径来看,存量替代和增量扩张双轮驱动GIL的需求释放。存量替代方面,随着新能源车渗透率提升、城市半径扩大和5G基站增多等带来的电网扩容需求迫切。叠加土地成本不断,城市架空线的经济性不断下降,入地化大势所趋。GIL作为地下输电方式,在大容量输电场景下相对地下电缆不仅性能优势明显,在高功率多回路输电的场景下更是具备经济性优势,替代城市高功率输电存量架空线的市场空间广阔。增量扩张方面,特高压加码和化工、钢铁等高能耗产业园改造等应用场景拓展将带动GIL需求新增量。我国目前能源结构正加速向新能源转型,能源侧与负荷侧逆向分布的特点使得特高压成为长距离大容量输电的最佳选择。在可再生能源电力消纳责任权重提高的背景下,特高压投资规模预计将继续保持高景气。在特高压建设中,GIL支持大容量特高压传输,线路损耗更低,有望取代GIS母线以及在部分特定和极端环境替代电缆,获得增量成长。同时,化工、钢铁等高能耗行业出于安全和用电效率提升等方面考虑,也存在GIL建设需求,新应用场景的拓展也将贡献新的增量。政策方面,国内GIL行业相关政策的频繁落地,叠加技术进步和成本下降推动了我国GIL行业的快速发展。从市场潜在空间来看,预计仅城区架空线改造、特高压建设和化工/钢铁等高能耗产业园区改造对应的GIL市场潜在需求即超3000亿元。考虑到GIL的应用场景还处于持续拓展之中,我国GIL未来市场前景广阔。竞争格局来看,国内GIL市场处于发展初期,参与公司较少,目前仅有少数企业具备量产合格GIL产品的能力。同时,GIL行业具备非常高的技术研发壁垒,不仅各项技术需要突破海外垄断、产品需要通过专业认定,同时技术的进步同样是成本下降的核心。此外,GIL由于投资大且设计使用寿命为50年,成熟的样板工程项目和运营经验同样重要。因此,具备技术领先和先发优势的龙头厂商有望强者恒强。由以上分析可见,GIL是智能电网和新型电力系统中成长性非常高的领域,因此值得我们今后重点关注。

操作策略:

昨天大盘如期重启升势,虽然盘面反映资金仍存在犹豫、观望的现象,市场情绪还有待进一步激发,3614的双底颈线位也多植树构成一定的制约,但在当前货币政策和宏观流动性边际宽松态势继续强化的背景下,向上突破并延续短期震荡上行趋势的问题不大。阶段性来看,在资金存量博弈背景下,市场还是以一个结构性行情为主的格局,市场分化格局将继续演绎。而从当前市场风格变化趋势来看,后期机会有望更偏向于低估值的传统行业。中期来看,今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”,这一组合对市场并不太友好,加上结构性高估值的矛盾依旧存在,风险偏好难以持续全面提升,整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上,建议轻仓者逢低可适当加仓;重仓者则可继续持股待涨,等待节后反弹兑现后再逢高控制仓位,同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。

(国金证券毛锐 SAC登记编号:S1130519020002)

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