净亏损64亿元的北汽蓝谷，如何做到股价涨停？

近日，北汽蓝谷发布业绩公告，2020年无论是全年营收、净利润，还是销量，都出现断崖式下滑。财报显示，2020年北汽蓝谷营业收入为52.72亿元，同比下滑77.65%；净亏损64.82亿元，去年同期净盈利0.92亿元。2021年一季度，北汽蓝谷营业收入为8.30亿元，同比下滑50.19%；净亏损8.54亿元，去年同期净亏损4.31亿元。

对于业绩预亏的原因，北汽蓝谷称，主要是受新冠肺炎疫情等因素影响，公司产销量未达预期，尤其是销量占比较高的对公业务受疫情影响严重，导致收入和毛利大幅下降。

北汽蓝谷业绩大幅亏损，主要是销量下滑所致。财报显示，2020年，北汽新能源累计销量仅为25914辆，相比2019年的150601辆下滑82.79%；2021年一季度累计销量为3149辆，较2020年的9000辆下滑65.01%。

虽然业绩走势持续低迷，但北汽蓝谷股价接连走高。4月19日-21日，北汽蓝谷连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。5月6日，北汽蓝谷开盘报13.7元，后该股涨9.99%报15.19元。股价飞涨，是市场对北汽蓝谷基本面即将反转的强烈预期。

断崖式下滑的销量与疯涨的股价

北汽蓝谷近期之所以在股市中多次受到追捧，最先得益于阿尔法S的上市。

在阿尔法S上市前期，一则12分钟的极狐阿尔法S华为HI版——阿尔法S-HBT试驾视频刷屏网络，阿尔法S是首款搭载华为高阶自动驾驶ADS系统的量产车型，目前也是全球唯一的城市通勤自动驾驶量产车。

4月17日，北汽蓝谷正式对外发布阿尔法S华为HI版，基础版预售价为38.89万元，高阶版预售价为42.99万元。华为自动驾驶技术赋能，让阿尔法S成为了“网红车”， 北汽蓝谷股价更是接连上涨。

打造高端TO C产品，是目前北汽蓝谷走出销量下滑困境、立足新能源市场的主要出路。2013-2019年，北汽新能源汽车连续七年保持中国纯电动汽车销量第一，由于政策补贴退坡以及过分倚重对公市场，导致北汽业绩大幅滑坡。

数据显示，2019年北汽蓝谷15.06万辆销量中，约70%是对公销售，用作网约车、出租车以及政府用车。政府采购、出行公司网约车、出租车能够在短期内为公司创造大量订单，但过度依赖B端，导致北汽蓝谷无法抵御风险。

受2020年新冠疫情影响，网约车需求锐减，大大减少了网约车从业者的购车需求，北汽蓝谷在2020年年度财报中指出，疫情导致经济和社会运行迟滞，迫使公司具有优势的网约车、出租车等对公销售业务陷于停滞。此外，此前公布的《北京市市级行政事业单位2020-2022年度公务用车定点购置政府采购项目》名单中，江淮汽车、奇瑞汽车、长城汽车等16家车企悉数中标，北汽蓝谷却并未上榜。

北汽新能源自诞生起就成为新能源补贴政策的最大受益者，2020年，北汽蓝谷收到政府补贴4.82亿元。对北汽蓝谷来说，政府补贴成为其扭亏为盈的关键所在，随着新能源汽车补贴政策退坡，北汽蓝谷处于高额亏损状态。

为了扭转颓势，北汽蓝谷开始尝试战略转型和产品结构的调整，发力汽车电动化和智能网联化。通过与华为联合创立的“1873戴维森创新实验室”， 北汽蓝谷持续加强智能科技及创新技术的成果应用，开发全栈式搭载华为智能驾驶系统新车型的试验，并加快公司极狐品牌高端智能车型的研发和市场营销。

阿尔法S-HBT的亮相，把华为汽车产业链相关公司推向风口，不止北汽蓝谷，小康股份、长安汽车等车企股价月内涨幅均超过20%。业内人士指出，华为自动驾驶产品发布以后，一些股票短期内持续涨停板，存在热钱短期炒作的现象。

“三电”等核心领域的技术突破、换电模式提速是市场看好北汽蓝谷另一大因素。北汽蓝谷的“三电”技术在行业拥有领先优势，第三代超级电控系统具有高安全、高集成、高性能、智能化等特征。2020年，北汽新能源“电动汽车三电平台关键技术与产业化”项目获评中国汽车工业科技进步奖一等奖。

在换电模式上的探索与布局，北汽新能源已有十年之久，蓝谷智慧是北汽蓝谷旗下唯一从事换电及动力电池梯次利用业务的国家级高新技术企业，也是北京市唯一家获得动力蓄电池梯次利用业务资质的企业，主要围绕以出租车、网约车为主的B端市场。

眼下技术难题众多的换电领域仍受到了资本的赏识，北汽蓝谷是全球第一个将换电模式带入大规模商业化运营的新能源车企，蓝谷智慧的A+轮融资由宁德时代领投。

为了加速高端化转型，继今年1月刘宇出任北汽新能源和北汽蓝谷党委书记、董事长后，“研发女将”代康伟就任北汽新能源总经理，“刘宇+代康伟”北汽新能源新一届领导框架由此确立。资料显示，代康伟2008年加入北汽集团，其研发领域是高能量密度、高热管理性能和高安全性能电池，主持北汽蓝谷与宁德时代的合作项目，并主导了CTP无模组电池的开发。

刘宇曾表示，在转型过程中，北汽蓝谷的思维方式是去中心化，只要是觉得自己做的不好的，就开始找合作伙伴同时引入人才。

买个车，找不着店

极狐汽车承载着北汽新能源破局高端市场和品牌向上的重任，但终端销量不尽如人意。

2020年4月，极狐汽车首款产品ARCFOX αT就已经开始接受预订，并在当年10月后正式推向市场。数据显示，2020年10-12月，ARCFOX αT的销量分别为：336台、94台、224台，共计683台。2021年，极狐的销量不增反降，今年1月，ARCFOX αT仅销售233台，2月进一步降至170台。

终端销售渠道铺设一度进展缓慢，产品知名度没有打开，是ARCFOX αT销量惨淡的主要原因。极狐尽管开创了复合型销售模式，利用城市空间店、直营体验店、加盟4S店等多种销售渠道，但销售渠道没有铺开，官网显示，该品牌在全国仅有12家经销商，全国包括授权服务中心、快修中心、极狐空间等在内合计仅有34家，其中北京地区13家。对比比亚迪，仅在北京地区便拥有超过20家4S店及销售合作网点。

针对极狐品牌高端车型的市场营销，北汽蓝谷在财报中表示，“公司建立了独立的用户运营中心组织体系、加快直营与分销相结合的市场渠道布局和开发；整合BEIJING品牌中低档车型的销售渠道，积极消化经销商库存车辆、盘活存量。”

4月12日，北汽蓝谷发布公告，子公司极狐汽车与广汇汽车服务集团股份公司签署《战略合作框架协议》，双方将围绕ARCFOX极狐汽车销售及售后服务等，共同为ARCFOX极狐汽车用户提供高效和优质的销售及售后服务体验。

广汇汽车是国内主要汽车经销商之一，不难看出，北汽蓝谷此举是希望借助广汇汽车，拓宽现有的销售渠道，通过创新的“1+1+1”渠道模式，依托商场店(SPACE)+交付中心(CENTER)+魔方店(CUBE)的组合形式，打造集服务+售后服务等为一体的创新型用户体验。

双方计划在2021年4月选定不少于5个城市进行合作，2021年力争全年合作城市扩大至20个，为长期合作打下坚实基础。根据规划，今年4月底，北汽新能源有30家体验店在完成投运；6月底，将有60家店投运，覆盖22个城市；至今年底，占整体电动车市场销量94%的40个城市内将有100家店投运；明年，极狐品牌预计将累计开设150家门店，全力为极狐已上市车型和未来上市车型开发拓展销售渠道。

在新能源汽车发展的黄金时期，北汽蓝谷处于低谷，从对公走向对私，人们对北汽蓝谷的未来发展产生了疑问。当前，北汽蓝谷正值战略转型与产品结构转型期，对于2021年度的业绩走势，北汽蓝谷在一季报中表示，由于公司目前尚处于疫情影响恢复期和产品向高端智能发展的高投入战略转型期，预计2021年初至下一报告期期末公司累计净利润将亏损。

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