撰稿|浑水调研 杜拉拉
调研时间：2021年4月29日
调研对象：亚玛顿（002623）
| 公司概况
常州亚玛顿股份有限公司成立于2006年，是江苏省创新型企业、高新技术企业。主营业务为光伏玻璃镀膜材料技术的研发与销售。2011年10月在深交所中小板上市。
4月10日，亚玛顿发布2020年年报。报告期内实现营业收入18.03亿元，同比增长52.22%。净利润1.38亿元，上年同期亏损9705.37万元。
4月15日，亚玛顿发布2021年一季报，实现营业总收入5.8亿，同比增长96.7%；归母净利润4607.6万，同比增长245.1%。期间费用率下降5%，费用管控效果显著，营业成本大幅上升。
截至2021年4月，在常州50家上市公司中，亚玛顿市值48.37亿元，位于第21位。
| 参会确认
浑水调研在会议登记日通过邮件发送参会材料，并致电确认参会携带相关参会材料，对接人回复耐心。登记全程比较顺畅。
| 现场见闻及出席情况
亚玛顿（002623）位于常州市天宁区青龙路。
股东会定在下午2点半，董事长并未出席，会议由董事长的弟弟兼公司董事林金汉主持。虽然会议现场人气清冷，但也不乏3位从外地赶来奔赴参会的投资者。会后林总及董秘刘芹与投资者交流，林总极为耐心，词汇风趣幽默，氛围较为融洽。
会议开篇，林总便向大家阐述公司经营数据较去年同期扭亏为盈并大幅度增长的主要原因，归纳有三：其一，光伏市场需求强劲，超薄双玻组件市场渗透率快速提升，公司超薄光伏玻璃市场需求量也同步大幅增加。
同时，凤阳第一座窑炉自2020年4月投产后为公司提供稳定的原片玻璃，使得公司超薄光伏玻璃销量和产能利用率较去年同期大幅度增长；二是公司太阳能瓦片玻璃等产品销量较去年同期有较大幅度增长；三是公司按照发展战略进一步出售太阳能光伏电站资产。以上三点对公司经营业绩产生积极影响。
| 议案分析
此次股东大会主要审议年度报告和相关议案，均无悬念通过。
| 现场交流
问：刚刚我们已经了解到公司去年营收大幅增长的主要原因，那么今年光伏玻璃的降价是否会对营收产生负面影响？
答：亚玛顿之前没有窑炉的时候是买别人的原片，经过磨边、镀膜、钢化加工技术后卖给客户。随着凤阳窑炉陆续投产，产能翻倍。也就是现在光伏玻璃的降价，意味着原片降价，但加工这一部分的价格影响不大，量的增加一定是带来利润的增加。
问：今年产能释放，公司的竞争压力变大，毛利率是不是还会进一步压缩？
答：毛利率还会进一步提升。因为我们深加工布局在凤阳，利用凤阳的厂房，实现一体化，运输成本、包装成本都会节省下来。
问：特斯拉屋顶玻璃现在出货量到底是多少？
答：原则上是在保密期。但前两天跟特斯拉开过一次电话会议，实际上马斯克很想把这个“屋顶”做大，但美国的疫情到现在也没有彻底解决。如果去年没有疫情，我们去年按照订单出货量还是蛮大的。
但美国的屋顶不像我们，我们找几个工人就可以安装，美国安装屋顶一定要有资质，装屋顶的费用就很贵，也找不到这么多有资质的人去安装，又因为疫情造成很多屋顶也没法安装，所以导致出货量……这应该不是公开的消息。后续随着疫情的好转应该会比较快的推进这个事。
问：什么时候能达到一个月1000套？
答：这完全在于特斯拉。我们要做的是更好的提升产能和性价比，帮他降低成本，提高产品的结合率。他现在做的价格还是很高的。没有疫情的话，他们的出货要求也很严苛。目前产能我们已经准备好。但这一部分不能作为我们今年主要成长的一个预期，疫情好转我们可以快速放量的话，肯定是有帮助。但不能寄希望于不可控的事情上。只能说希望下半年疫情尽快好转。
但光伏玻璃这块，我们有自己窑炉，而且产量大幅增加，今年年初，政府的一个军令状，至少完成30个亿的产能的销售，这才是我们加强的重点。
问：疫情恢复后，特斯拉是否有选择其他供应商的可能？
答：目前为止没有找第二家供应商，但将来他那么大的量不可能放在一个（供应商）。但是我们的任务是把他们的这个做到最好，目前为止，他们对我们的技术、产品的质量和工作的效率认可度是比较高的。最早他们是选了两家，还有一家台湾的工厂，最后权衡了技术能力，还是选择我们。并不是说供应量少了，是他们找了其他供应商，是因为疫情原因，他们安装的数量大幅减少。
问：关于BIPV这一领域，公司目前是否有技术优势？
答：我之前讲的超薄双玻组件，还包括它本身特殊的设计，我们的玻璃做的不但是超薄，玻璃本身上面的画质结构是有很大的影响的。这是我们去年研发重点，还是很有价值的。刚好迎合现在的市场需求。
问：那这一块占咱们总营收大概什么份额？
答：都说去年是BIPV元年。这一块需要一个过程，这块做好了，将来的利润可能会超过光伏玻璃那一块，但是要看我们怎么去做。我们掌握了核心的材料，再有好的市场，这一块值得好好去做。别人能做到1.6（mm），但做不到我们这么好。
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