事件描述
3 月15 日，国家统计局发布2020 年1-2 月社会消费品零售数据和地产相关数据。
事件点评
由于2020 年初疫情影响导致社零低基数，2021 年1-2 月轻工消费品零售额增速同比大幅回升，子行业回暖的幅度与先前受疫情冲击的程度大体一致家具>文化办公用品>日用品。2021 年1-2 月家具零售额增速有所回落，文化办公用品零售表现稳健向好。据国家统计局数据显示，2021 年1-2月，家具类零售总额为223 亿元，同比增长58.7%，增速相对去年同期回升92.2pct；文化办公用品类零售总额为515 亿元，同比增长38.3%，增速相对去年同期回升47.2pct；日用品类零售总额为1093 亿元，同比增长34.6%，增速相对去年同期回升41.2pct。
2021 年1-2 月，住宅销售面积、竣工面积、新开工面积和住宅开发投资完成额累计增速同比大幅回升。据国家统计局数据显示，2021 年1-2 月商品房住宅销售面积15609 万平方米，同比增长108.4%，增速比去年同期回升147.6pct.1-2 月，全国住宅竣工面积9862 万平方米，同比增长45.9%，增速比去年同期回升70.2pct.1-2 月，住宅新开工面积12736 万平方米，同比增长68.5%，增速比去年同期回升112.9pct；住宅开发投资完成额10387亿元，同比增长41.9%，增速比去年同期回升57.9pct。
投资建议随着我国新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的持续推进，轻工消费回补行情已经出现，我们看好竣工小高峰+精装修利好、出口复苏超预期的家具板块，受益全面复学复课和办公集采的文具板块，以及需求回暖、盈利弹性向好的造纸包装板块。2020 年四季度开始，住宅销售和竣工面积开启强势增长，边际改善显著，叠加期房交付期限临近、调控政策和信贷政策的边际放松，新开工和竣工背离收窄，全国住宅有望迎来竣工小高峰，看好2021 年家具内销表现。建议关注江山欧派、海鸥住工、欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门。阳春三月开学季，叠加办公直销业务恢复至正常水平，建议关注齐心集团、晨光文具。
风险提示宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等；大宗业务回款风险。