本期出资提示：估量上市券商1Q21归母净利润同比增20%，环比增54%。
猜想1Q21归母净利润同比增速前5名：兴业证券(+239%)、财通证券(+158%)、东方财富(+84%)、中金公司(+64%)、国泰君安(+52%)。结合基本面、一季报猜想、估值等，A股首推兴业、华泰、中信、东财，H股首推中金、建投。
其时券商板块安排配备处于前史底部：2020年末主动偏股公募重仓券商比例仅0.87%，若不考虑东方财富，重仓券商比例仅0.25%，为前史最低水平。板块PB估值处于前史低位：4/8收盘，券商板块PB估值处于前史19%分位数，部分龙头股PB估值调整至3Q18熊市底部方位，华泰证券静态PB仅1.19倍(基本面仍向上)。
估量41家直接上市券商1Q21归母净利润同比增20%，环比增54%。各业务条线看：
估量工作1Q21生意佣金与两融利息收入估量同比增约20%；2)代销金融产品收入同比翻倍添加；3)投行收入同比增约30%；4)总出资收入同比增约20%。
估量工作1Q21生意佣金与两融利息收入估量同比增约20%。1Q21商场日均股基成交金额1.02万亿元，同比增12%。1Q21日均两融余额1.67万亿元，同比增55%，3月末商场融券余额1450亿，较年初增6%，融资余额1.51万亿，较年初增2%。上市券商中，考虑市占率进步，估量华泰证券、兴业证券、东方财富等生意与两融收入增速更快。
估量工作1Q21代销产品收入同比翻倍添加。1Q20新树立偏股基金9448亿份/前史新高，同比增149%。3月末商场非钱银类公募基金13.1万亿元，同比增59%，较年初增8%。
上市券商中，估量东方财富、中金公司、兴业证券、东方证券等代销收入增速更快。
估量工作1Q21投行收入同比增约30%。1-3月股权融资坚持常态化，IPO与再融资项目发行数均同比高增：IPO发行105家，同比多51家；再融资发行93家，同比多48家。
除去1Q20同期京沪高铁低价大单发行后，1Q21首发规划同比增55%。21YTD，IPO主承销规划前4名分别为海通证券、中信证券、华泰证券、中信建投，估量商场比例超41%。
上市券商中，考虑市占率进步，估量华泰证券、海通证券、东方证券等投行收入增速更快。
估量工作出资收入同比增约20%。场外衍生品业务高速展开，2021年2月场外衍生品存续生意规划1.35万亿元，YoY+107%，估量中金公司、中信证券、华泰证券等权益类产品创设业务收入将同比坚持高增。此外，1Q21沪深300指数下跌3.1pct，上证综指下跌0.9pct，显着好于去年同期(1Q20沪深300指数下跌10pct，上证综指下跌9.8pct)。
雄图配资出资建议：请有必要重视估值在底，成果反转，安排配备处于底部的券商板块一季报进攻机遇。估值方面，其时券商板块A/H均匀生意于1.57倍/0.78倍2021年动态PB，板块A/H静态PB则分别处于前史19%/16%分位数。成果方面，估量上市券商1Q21归母净利润同比增20%，环比增54%；猜想1Q21归母净利润同比增速前5名：兴业证券(+239%)、财通证券(+158%)、东方财富(+84%)、中金公司(+64%)、国泰君安(+52%)。