罕见！大白马股祭天行情，各大指数创新低

美联储加息大锤落地，依旧未能挽救今日行情。

A股开启了3100点拉锯战，除了新能源、大飞机产业链、信创、油运等四大主线引领结构行情外，价值蓝筹普遍下挫，地产股领跌，大消费疲软，片仔癀放量下挫逾7％。市场成交额持续低迷，今日依然不足6500亿元。

1 一天一个大白马

A股方面，近期一天杀一个大白马祭天，周一爱美客、周二三安光电半导体方向、周三迈瑞医疗、今天片仔癀，A股上演夺命“俄罗斯转盘”，上证50指数创下年内新低。

这个低点是5月10日出现的，当时位于2644.87点，但今天上午跌到了2621.82点。估值层面来看，当前上证50指数平均市盈率已跌破10倍，仅9.44倍，比4月份的时候更低，当时平均静态市盈率大概是10.5倍。

那么现在的静态市盈率，究竟处于历史什么位置？

数据显示，上证50指数历史上静态市盈率的中位数是13.8倍。而历史上，上证50指数最低的市盈率只有7.6倍，如果这样看，或许大家会觉得上证50还有下跌空间。

但是，出现这个估值的时候，是2014年中期，那个时候，沪港通都还没通车。 沪股通 通车是2014年11月的事情，也正是由于A股处于的估值洼地，使得港资大规模入市，并在杠杆资金的共同推动下，引发了2015年的牛市行情。

2014年之后，上证50指数的平均动态市盈率的估值底部，出现在2020年4月底，当时大概是9倍。换句话说，现在的估值水平，已经极限接近上证50指数的最低水平。今天盘中创出年内新低之后，随后依然表现很弱，这主要还是信心缺乏所带来的。

此前本公众号曾发布文章（三重危机！锂矿价格回归，机构直言速速逃顶热门赛道！），叙述当下行情是浓缩版的4月份，三重危机之下，投资者需谨慎，未曾想，一语成谶。

首先是情绪面极其低迷。之前很长一段时间，沪深两市成交都是万亿级别的成交，而现在，六千亿、七千亿似乎成为了常态，投资者交易的欲望，比4月份更低。

市场另一个低迷的表现，是新股破发潮再度来临。9月19日至9月21日，8只注册制新股中就有6只上市首日破发，占比75％。

就连著名私募大佬葛卫东，都发表了朋友圈：“当下环境，每天提醒自己一件事，就是躺平，追求幸福生活”。

2 资金抢跑抄底宽基类ETF

在上证50，乃至其他各类宽基指数持续下探的同时，已有资金开始抢跑抄底。

目前市场上共有7只ETF跟踪上证50指数，其中华夏上证50ETF规模一家独大。

数据显示，近一个多月来，华夏上证50ETF基金份额迅速飙升。截至9月21日，9月以来基金份额共增加了41.75亿，总资产净值由506亿上升至599亿。

复盘今年以来的行情，不同行业、赛道热点切换频繁，轮动速度快。在未来相当长的时间内，市场都很难出现一条主线，A股再难出现类似于2019年、2020年某个赛道或者风格持续占优的行情。

万家中证1000指数增强基金经理乔亮表示，在这种行情下，投资者需要更加注重均衡配置，宽基类指数增强产品是非常不错的投资选择。

3 恒生指数破十年新低

港股方面，今天盘中跌破18000点整数关，为2011年12月以来首次。今年以来，港股持续下探，即便3、4月有所反弹，但依旧难掩颓势。

恒生科技指数经历阶段性调整主要有以下四方面原因：

1、美国通胀高企。8月26日杰克逊霍尔会议上，美联储主席鲍威尔释放“最强鹰”信号，表示“FOMC的首要目标是要让美国通胀率重新回到2％的目标水平”。此外美国8月CPI回落程度不及预期，核心CPI超预期上行，显示出美国通胀粘性仍然维持高位。

2、中美大国博弈冲突加剧。7月底以来佩洛西窜访台湾事件持续发酵，外交部于8月5日宣布针对佩洛西窜台反制措施，中美关系也再度趋紧。7月28日，美国“芯片法案”在众议院正式通过，加速了对华的科技封锁。根据路透社等9月1日报道，英伟达、AMD接到美国政府通知，要求停止向中国出口高端GPU芯片。

3、中概股退市风险仍存。7月29日，阿里巴巴等4家中概股企业被列入“预摘牌”名单，市场对中概股全面退市恐慌程度加剧。 8 月 26 日，中美签署审计监管合作协议，一定程度弱化中概股退市风险。但中美双方表述存在一定偏差，市场普遍认为未来审计监管合作并不会一帆风顺 。

4、港股科技板块中报业绩回落明显。22H1恒生指数、恒生科技、恒生综指、恒生综指非金融的营收同比增速分别为7.4％/2.4％/3.8％/7.0％，环比分别下降了6.2/14.1/7.8/6.8pct，恒生科技营收增速降幅最大。

以上诸多因素导致了港股萎靡不振，今年以来多只港股ETF跌幅较大。业内人士认为，作为与美股挂钩的港股市场，只要美国通胀一天不好转，港股便很难扭转颓势。

而对于昨夜美联储加息75基点，中金公司表示：

“加息并未减速，点阵图显示 利率 还会进一步抬升，且将在较长时间内维持高位（High for longer）。我们预计加息将带来更多痛苦，美国经济或于2023年初进入衰退，失业率大概率将上升。中期看，美国政府债务高企对加息形成约束，最终可能迫使美联储容忍通胀。

尽管鲍威尔试图避免制造“衰退恐慌”，但市场可能还是会朝着衰退的方向进行定价。我们认为这次衰退更可能是“滞胀式”衰退，这意味着美国“股债双杀”或未结束，我们离“市场底”还有很长的距离。”

本文源自ETF进化论