文 | 杨万里
高瓴资本减持消息一出，良品铺子股价出现大幅波动。
3月1日，良品铺子开盘一度跌停，股价最低下探至58.55元，相比上一个交易日蒸发约26亿元。很快，良品铺子又被资金撬开了跌停板。截至发文，良品铺子跌幅收窄至7.69%。
市场之所以反映如此强烈，是因为高瓴资本本次拟套现的金额较高，一定程度上打击了市场做多情绪。
2月26日，良品铺子发布公告称，高瓴资本旗下3家机构“珠海高瓴”、“宁波高瓴”和 HH LPPZ（HK） Holdings Limited拟合计减持不超过2406万股，合计不超过公司总股本的6%。减持理由是自身资金需求。
若按照2月26日收盘价65.05元（总市值260.9亿元）计算，高瓴资本本次拟套现约15.654亿元。在减持前高瓴资本合计持有良品铺子11.67%股权，而本次减持比例将达到持股比例一半以上。
值得关注的是，高瓴资本于2017年9月份以超8亿元入股良品铺子，不到4年时间，高瓴资本浮盈超22亿。
随着高瓴资本减持消息发酵，在尺度股东群引起热议。有投资者表示，“高瓴资本减持为正常市场行为....或释放流动性，有利于增强股性的活跃度”。
但也有投资者吐槽称，“上周买入的全部被埋了”。数据显示，截至去年9月30日，良品铺子股东人数为32700人。据估算，经过今日下跌，良品铺子3.27万股东人均浮亏超6万。
K线显示，良品铺子于去年7月份中旬最高涨至87.24元，之后步入下跌通道。目前，良品铺子股价相比高点跌幅超30%，总市值蒸发超100亿元。
良品铺子股价低迷，一方面与其业绩增收不增利，难以支撑60多倍的估值；另一方面，外界对良品铺子的高端定位有争议，而且良品铺子多次被投诉，存在食物发霉、长毛、吃出异物等质量问题。
我们关注到，良品铺子处于一个有发展前景的赛道---休闲食品行业。有机构预测，2020年休闲食品行业市场规模将接近2万亿元。虽然市场前景广阔，但休闲食品行业竞争十分激烈。
除了良品铺子，线上销售具有代表性的企业包括 三只松鼠、 百草味等，线下销售具有代表性的企业包括洽洽食品、盐津铺子、 来伊份等。
除了国内企业竞争外，外资企业也在搅局。之前百事以7.05亿美元价格收购了百草味，成为国内休闲食品行业第一大并购案。 百事收购背后，意在争夺休闲食品市场份额。
目前，大资金投资的逻辑是选择龙头公司，例如贵州茅台、伊利股份等公司之所以被大资金重仓，是因为它们在市场中具有明显优势。而良品铺子面临多个竞争对手，且业绩未超过市场预期（截至去年前三季度，良品铺子归属净利润同比下降16.15%），因此难以吸引大资金买入。
随着高瓴资本大幅减持，你认为良品铺子还有投资价值吗？欢迎在下方评论！