日前，比亚迪股份在港交所发布2021年中报。
根据财报，比亚迪上半年营业收入908.85亿元，同比增长50.22%；归母净利润实现11.74亿元，同比下降29.41%；每股盈利0.41元，同比下降26.79%，毛利率11.13%，相比去年同期下降38.34%。
净利润下滑近三成
如果用一句话形容比亚迪的2021上半年，那么“一半火焰、一半海水”可能比较贴切。总体营收呈现大幅上涨态势，但细看下来，净利润及毛利率都有不同程度的下挫。
尤为关键的是，在这11.74亿元的归母净利润中，有超过9亿元来自于政府补助，这意味着刨去这笔补助，比亚迪上半年获利实际不足2亿元。
对于净利润下降一事，比亚迪方面给出的理由是，受大宗商品等原材料上涨影响，公司整体盈利能力受到一定影响。此外，受产品结构变化影响，毛利率也出现大幅下降趋势。
分业务板块来看，上半年三大业务板块总收入分别为手机部件及组装业务占比48%、汽车业务占比43%、二次充电电池及光伏业务占比9%。与此前不同的是，汽车业务所占比重不再是第一位，手机部件及组装业务占比则有所上升并超越汽车业务。
至于毛利率的相对下滑，还需追溯到2020年，新冠肺炎疫情席卷全球，比亚迪仅用7天时间完成生产设备的制造工作，一个月时间内成为全球最大的口罩生产商——口罩业务不仅收入高昂，且对于毛利率贡献非常高。尽管比亚迪此次并未公布防疫产品方面的获利情况，但根据其“产品结构调整”的描述来看，口罩业务成为大概率影响毛利率下降的重要因素。
尽管净利润有所下滑，但从众多券商研报及评级来看，外界对于比亚迪的未来成长仍持乐观态度。中信证券在最近的研报中明确指出，考虑比亚迪电动车销量提升，动力电池外供、储能电池出货加速，维持公司(A+H股)“买入”评级，继续重点推荐。民生证券研报也分析称，比亚迪本轮产品周期持续向上，下半年DMi混动车型销量有望继续增加。作为成长型高市值公司，比亚迪的资金需求十分高昂，以目前的营业收入发展状况来看，公司仍然处在上升通道。
跨入“百万辆俱乐部”
回到汽车业务本身，尽管上半年比亚迪汽车业务整体收入占比略有下滑，但比亚迪仍然在上半年销售新车24.67万辆，同比增长55.51%，其中新能源乘用车销售15.02万辆，增幅高达161.47%。
根据中汽协数据显示，2021年6月，比亚迪在新能源汽车市场占有率超过16%，远超市场平均水平，其中高端旗舰车型汉推出不到一年，累计销量已达到9万辆，为比亚迪销量增长做出重要贡献。
此外，随着比亚迪第100万辆新能源汽车在5月正式下线，比亚迪也成为首个达成新能源汽车下线100万辆的中国品牌车企。
除了国内市场百花齐放，比亚迪的出海项目也一直在稳步推进，今年6月，首批100辆唐EV由上海起航，正式发往挪威。预计到2021年底，比亚迪将向挪威交付唐EV共计1500辆。
商用车领域，比亚迪也在英国、哥伦比亚收获了大量订单，并为日本、新西兰、德国、瑞典等亚洲、欧洲国家带来纯电动出行体验。
从产品层面来看，比亚迪汽车品类正在不断完善中，产品结构趋向多元化发展，并深入开拓高端车型细分市场。截至目前，比亚迪旗下汉、唐等车型销量正在稳步上升，也得到了市场和消费者的一致认可。
芯片断供危机之下
进入2021年，所有车企都在为一个共同问题而焦虑：芯片供应。此前比亚迪e网汽车销售事业部总经理张卓曾对牛车网表示，芯片断供对比亚迪影响不大，因为除了部分外购，比亚迪自己也在生产芯片，拥有芯片制造的能力，后续还会计划为友商提供IGBT支持。
目前，比亚迪IGBT芯片晶圆的产能已达到5万片/月，预计2021年底可达10万片/月，此外，比亚迪半导体生产的车规级MCU也已搭载于全系列车型产品上，累计装车超过700万颗。
然而在芯片短缺的市场大环境下，比亚迪的汽车产销量也并不一帆风顺，以其新能源汽车销量主力军DM-i车型为例，目前新车积压订单已超过10万辆，尽管官方表述新车供不应求是对于市场预测不足、产能爬坡慢、燃油/纯电车存量多。
但据内部人士透露，真正影响DM-i车型正常交付的，还是芯片短缺问题。据了解，比亚迪自主研发的电源管理系统芯片仍处在验证期，暂未大规模装车，因此DM-i车型仍较多依赖外购芯片。
雪上加霜的是，8月18日，受黑天鹅事件影响，比亚迪半导体被迫中止上市，根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》，只有事件主体天元律师事务所相关情形消除、或在三个月内完成尽职调查并及时告知深交所后，比亚迪半导体才有可能恢复上市资格。
对此，比亚迪半导体回应表示，公司会尽快推进复核报告，至于未来是否会更换律师事务所，目前还不清楚。但在8月24日，比亚迪又斥资50亿元收购一家新的晶圆厂，未来或许会有新的动作。此外，收购新晶圆厂后，相关产能有望进一步扩大。
#写在最后
随着“碳中和”、“碳达峰”目标指引的提出，作为新能源板块主力军之一，比亚迪近一年来的股价也水涨船高，截至目前，市值已稳稳突破8000亿元，逼近万亿市值关口。
此次半年报出炉，尽管数据仍有亮点，但其净利润表现仍差强人意，政府补助占据了大部分盈利来源，加之芯片断供等危机加剧，能否依靠三大业务板块撑起万亿市值，比亚迪要在下半年里继续发力了。