那些抢夺中概股“定价权”的基金如今正遭遇“倒春寒”
回首2021年，港股市场堪称一片惨淡，互联网龙头企业同样受到重创。今年以来，局势依旧如此，腾讯股价在短短超两个月时间下挫近19%，美团股价跌幅更大，已达40%。而在港股互联网企业和中概股大跌之际，一批当初南下夺取“定价权”的基金“身受重伤”。
隔夜美股市场中概股下跌的浪潮席卷至今日的港股市场。
3月11日，恒指最大跌幅近4%，恒生科技指数一度大跌9%创历史新低。从个股来看，京东最大跌幅18%，哔哩哔哩最大跌幅13%、美团最大跌幅13%、阿里最大跌幅8%。
此次港股科网股的下跌或源于在美上市的中概股“映射”。3月11日，美国证券交易委员会（SEC）将5家中国公司列入《外国公司问责法》（简称HFCAA）的暂定清单，包括百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药。此公告一出，中概股纷纷大跌。
事实上，2021年港股互联网板块走势就不尽如人意，包括腾讯、美团、小米、京东在内的多家互联网巨头股价遭遇“滑铁卢”，腾讯股价2021年跌19.48%；美团跌幅40%，小米也“不甘示弱”，跌幅27.72%。
而在港股互联网板块的大颓势之下，所持仓的公募基金也随之“受伤”。
据Choice数据显示，把腾讯作为第一重仓股的基金共有126只，包括泓德基金、中信保诚基金以及汇添富基金等。
其中，港股科技ETF和中概互联网基金成为“重灾区”，像港股通50ETF、新经济港股通LOF对港股腾讯与美团的持仓占比接近20%，而在腾讯与美团如此走势之下，基金的受伤程度可想而知。
港股互联网巨头遭重挫，泓德、交银施罗德等公募基金最受伤
作为南下资金的主力军，公募基金的操作动向以及重仓标的备受市场关注，如今港股市场刚有所反弹后又遭遇重创，互联网板块同样如此，这意味着重仓互联网巨头的公募基金也难言乐观。
在此背景下，基金的收益率同样受到一定影响。
据Choice数据显示，把腾讯作为第一重仓股的基金共有126只，规模排名前十的分别为易方达蓝筹精选混合、泓德睿泽混合、中信保诚丰裕一年持有期混合A以及中欧丰泓沪港深灵活配置混合A等。
（数据来源：Choice）
这10只基金中涉及到的基金公司主要有易方达基金、泓德基金、中信保诚基金和永赢基金等。
其中，泓德睿泽混合基金排名第二，基金管理规模为116.63亿元，据choice数据显示，截至今年12月31日，前十持仓占比合计46.76%，腾讯、美团的持仓占比分别为7.28%、4.98%合计就占据12.26%的比例。
回顾2021年泓德睿泽混合基金的持仓变动，除二季度末腾讯为第二大重仓股外，一直保持持仓占比第一的位置，截至四季度末，泓德基金甚至加仓，占净值比例从三季度末的6.89%增加至四季度末的7.28%。
反观2021年腾讯的股价走势，宛如“坐过山车”一般，在一季度创下历史新高点750.67港元/股，随后便开始走下坡路，除第一季度涨幅涨幅超8%外，其他三个季度均呈现下跌趋势，其中第三季度跌幅最大，近21%。
而美团的股价跌幅更是大于腾讯，自去年下半年以来，股价开始走下坡路，三、四季度的股价跌幅分别为23.03%、8.6%。
值得注意的是，泓德基金并非只有这一只基金持股腾讯与美团，基金管理规模达90.97亿元的泓德睿源三年持有期混合对腾讯和美团的持仓占比为12.53%。
此外，东财基金公司旗下多只基金同样也重仓港股多只科网股，万家基金、华宝基金、招商基金、创金合信等多家基金公司同样如此。
港股科技ETF和中概互联基金成“重灾区”
除了主动管理型基金重仓互联网股遭遇净值回撤外，主投港股科技的ETF和中概股指数基金同样F成为“重灾区”。
据Choice数据显示，共有36只ETF和LOF把腾讯作为第一重仓股，这其中还有21只基金将美团作为第二大重仓股。
以这36只基金中规模最大的华泰柏瑞中证港股通50ETF为例，据Choice数据显示，截至去年12月31日，腾讯一跃成为第一大重仓股，从8.92%的持仓占比增加至10%，相当于前十大持仓占比的六分之一。
美团的持仓占比虽有小幅波动，但依旧维持较高的比例，截至去年四季度末，持仓占比为9.56%，这意味着这两只股票的持仓占比接近20%，占据举足轻重的地位。
自2021年以来，腾讯与美团全年股价表现并不如意，全年跌幅分别为19.48%、40%。这难免会拖累该基金的业绩表现，自去年2月以来，累计收益率不断走低，截至今年3月10日，收益率已下跌25%。
这并非个例，富国基金旗下的港股通互联网ETF更是港股互联网龙头的聚集地。
据Choice数据显示，前四大重仓股分别为腾讯、小米、美团以及快手，持仓占比分别为15.36%、14.89%、14.6%以及8.57%，合计占比达54.42%。而前十大持仓占比也不过78.42%。
换句话说，上述四只股票的涨跌对于这只基金至关重要，从基金表现更能直观看出。港股通互联网ETF在2021年的收益率大幅下滑。
此外，相对于港股科技ETF，两只最具有代表性的中概互联网基金是此次中概股大跌的最大见证者。
中概互联网ETF和中概互联网LOF，前者规模361亿，后者规模94亿。中概互联网ETF在2021年大跌40%的基础上2022年继续大跌19%。从持仓也可以看出，中概互联网ETF前两大持仓为腾讯和阿里，分别占比31.12%和21.46%。
港股互联网板块正遭遇估值重塑
自2021年以来，港股中概互联网企业股价就不断重挫，腾讯、京东、小米、美团等互联网巨头无一例外。
不得不提及的大环境便是，自2021年以来，国家不断加强对互联网行业监管的政策。
像2021年9月9日工信部有关业务部门提出有关即时通信软件的合规标准，要求限期内各平台必须按标准解除屏蔽。这意味着互联互通将成为未来互联网行业的大势所趋，对互联网平台格局也会产生重要影响。
反垄断政策也是互联网行业的重中之重，前有监管总局对腾讯收购猿辅导进行处罚，后有阿里巴巴被罚182.28亿元的天价大单。
种种迹象表明，互联网行业在政策的影响下，业绩增长受到一定压力，进而触发港股互联网板块的回调。
但回调的基础是此前互联网板块的丰厚盈利。在2020年疫情的影响下，全球央行大放水，同时“宅经济”也促使互联网公司业绩大幅提升，这在一定程度上提升互联网公司的股价，像腾讯2020年股价大涨近51%、美团涨幅更是惊人，达189%。
然而股价暴涨后，互联网龙头存在估值过高的现象。如今受政策、基本面等因素的影响，港股互联网板块的估值处于历史低位。
对于未来港股互联网的走势，华夏基金认为，目前互联网行业监管层面已经开始出现一些积极信号，例如国务院发布《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》，肯定互联网企业和平台经济的社会价值，宏观政策持续边际改善，建议重点关注低估值时点的布局机会。