“石化企业亏本运营，只能减产降低负荷。石化产品几千种，只要是石油基的都会受到影响，从上到下都会有影响。”张林（化名）在石化供应链领域工作多年，他向《每日经济新闻》记者讲述了目前石化产业链的境况。
近期，ICE布油创下了139.13美元/桶的高位，这与此前ICE布油曾创出19.99美元/桶的低价并拉爆了中行原油宝形成了强烈反差。
事实上，受油价波动影响的产业远不止石油化工。对于原油开采企业而言，是喜迎油价上涨。比如去年新进股神巴菲特前十持仓的雪佛龙，在近期股价大幅上涨。然而，高油价对于航空运输、化学纤维和纺织服装等产业都会带来负面影响。
从消费端看，一位私家车主给记者发了一个段子：“加满一箱油就能买一辆自行车，加满四箱油就可以买一辆电动自行车。”而多位私家车主对是否要换电动车仍然比较犹豫，主要是因为小区没有充电桩。
油价的上涨，使得通胀的压力陡增。今年1月，美国CPI已经达到了7.5%，上一次美国CPI达到这个数值，还需要追溯到40年前的1982年。显然，油价持续大涨之下，接下来美国的CPI或仍然难以见顶。
布伦特原油价格周K线图。图片来源：网页截图
高企的油价：短期内或将维持在100美元附近本轮油价暴涨的信号始于2022年1月中旬。彼时，俄乌局势出现升级趋势，地缘风险带动市场恐慌情绪，国际油价应声而涨。
从全球能源贸易格局来看，俄罗斯是全球第二大石油出口国，在全球石油供应链中发挥着重要作用。据方正中期期货数据，2020年，俄罗斯原油出口量约占全球原油出口贸易总量的四分之一，其中超过50%的原油和凝析油流向了欧洲国家。
此前，国际原油市场因欧佩克+大规模减产、供需错配，长期处于紧张状态。俄乌冲突背景下，欧美国家不断加码对俄罗斯的制裁力度，这进一步引发了市场对全球石油供应链的担忧。
价格是对市场情绪最直接的反映。目前，布伦特原油价格已经上涨至每桶100美元以上，相较于2022年初每桶价差超过20美元。期间，布油价格一度飙升至139.13美元/桶，创下2008年以来的历史最高纪录。
但各方对于油价后续走势的判断并不一致。厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强向记者表示，未来国际油价的走势取决于俄乌谈判是否顺利，以及欧美国家能否取消对俄罗斯的制裁措施，短期内油价将在100美元/桶上下波动。而据媒体报道，摩根大通认为，如果俄罗斯石油供应持续受阻，到今年底，原油价格可能会达到每桶185美元。
值得注意的是，自3月9日起，油价出现大幅回落。截至发稿，布伦特原油价格已经从逼近130美元/桶的水平下降至100美元/桶左右。
目前，油价走势主要与谈判情况的变化相关。卓创资讯分析师桑潇认为，随着一轮一轮的谈判，东欧国际局势继续恶化的可能性随之降低，虽然当前尚未完全达成和解，但从各方软化的态度来看，针对东欧国际局势的谈判已经取得一定进展。
此外，阿联酋驻美大使近日表示，“阿联酋倾向于增加石油产量，并将鼓励石油输出国组织（欧佩克）考虑提高产量”，这也是诱发油价回落的消息之一。
不过，即便俄乌冲突得到化解，在原油供给紧张的大背景下，短期内油价依然难以大幅下降。与此同时，受油价大涨影响，新能源显现出相对的价格优势，加速发展新能源的呼声也更高。例如，万联证券认为，油价的持续上涨为燃油汽车车主造成了较大的负担，将推动新能源汽车渗透率提升。
另一方面，基于能源安全考虑，欧洲也需要摆脱对俄罗斯进口能源的依赖。林伯强表示，俄罗斯面向欧洲的油气出口量巨大，欧洲若要通过其他源头弥补俄罗斯的缺口并不容易，中长期来看，尽快向新能源转型是其必然选择。
油价推高成本压力，航空及农化产业如何应对？我国的化石能源禀赋可以概括为“富煤、缺油、少气”。因此，长期以来我国对进口原油的依存度较高。受国际油价上涨影响，国内相关下游行业或将在成本侧面临更大的挑战。其中，交通行业及化工行业受到的冲击最为明显。
以航空运输为例，航油通常都是航空公司最主要的成本支出，油价波动也是直接影响到航空公司利润水平的主要因素。
据中国国航（601111，SH）2021年半年报，去年上半年的营业成本约416.54亿元，其中航空油料成本约99.15亿元，占比23.80%。若以中石油的航空煤油含税出厂价为参照，彼时（2021年6月），中石油给出的价格为4196元/吨。而自2022年3月1日零时起，中石油已把出厂价上调至6022元/吨，上涨了43.52%。
中国国航在去年半年报中表示，在其他变量保持不变的情况下，当平均航油价格上升5%，其与控股子公司的航油成本将上升约4.96亿元。
为应对油价波动风险，3月5日起，多家国内航空公司已经提高了国内航线的燃油附加费征收标准：800公里（含）以下航线，每位旅客收取的燃油附加费从10元上涨为20元，800公里以上航线，每位旅客收取的燃油附加费从20元上涨为40元。
不过，中国公务航空集团董事局主席兼首席执行官廖学锋在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，相比疫情带来的旅行限制，航空公司业务对油价的敏感度并不算高。廖学锋认为，当疫情得到控制、国际航线开放后，即便票价高一些，航空业在今年还是会有比较好的发展。
此外，原油作为农药产品基础原料，油价上涨也影响到农药市场的行情。据安道麦A（000553，SZ）2020年年报，当石油及相关基础化学品价格急剧下降时，中国市场的原药价格也一路下行；随着油价回升以及原材料成本上涨，原药价格开始反弹。
对此，农药企业主要的应对措施就是进行采购管理或者提高产品销售价格。从历史数据来看，油价上涨对农药企业来说未必是件坏事，安道麦、扬农化工（600486，SH）、江山股份（600389，SH）等农药企业在油价快速上涨时，其业绩表现均比油价下跌时更好。
不过，向下游传导价格也存在“天花板”。当终端销售价格过高时，农民未必会买单。安道麦也在2021年半年报中表示，“为抵消成本增幅，公司力争在可能的情况下调整销售价格；但一些重点市场的激烈竞争对公司及时有效地调整价格造成制约”。
安道麦证劵部人士告诉记者，成本的涨价也会出现“天花板”。实际上，自去年底至今，由于国内精细化工产品的开工率较为稳定，农药原药和中间体的采购价格正在呈现下行趋势。
ST红太阳（000525，SZ）证券部人士表示，判断油价波动对农药企业成本的影响，还要看公司产品的原材料。例如红太阳的大宗原材料主要为甲醇、乙醇、氨，其中甲醇和乙醇主要是煤基的，同石油的关系不大。
类似的情况也出现在化肥行业。史丹利（002588，SZ）证券部人士表示，公司复合肥产品涉及的上游产业主要是煤矿、磷矿、钾矿和天然气，原油价格上涨对其没有直接影响。不过，该人士也表示，“油价上涨肯定会带动天然气价格上涨”。
“对于原料价格的上涨，下游企业有的能接受，有的不能接受，但大部分还接受不了，他们原来有库存，也有在观望的。”张林说道。
他所处的产业是塑料产业，也即张林需要向炼化厂购买塑料颗粒，再向下游的塑料制品厂商销售。由于此轮油价上涨呈现了短期迅猛的态势，不少业内企业还没反应过来。
“一部分企业已经开始减产，就是最近这几天。石化企业这些，像中石油、中石化下面的炼厂，所产出的塑料原料价格是每天都在变。但是下游的制品不是说每天都会波动的，它是一段时间调一次的，不可能说马上随着原料价格波动它就波动，有滞后性。”张林向《每日经济新闻》记者介绍。
换句话说，面对猝不及防的涨价，下游塑料制品企业的补库存周期尚未到来，大部分企业还在观望和消化库存。
在成品油领域，同样也出现了开工下降的情况。生意社成品油分析师陈玲向记者表示：“原油作为炼油企业原料，价格走高致使原料成本涨幅明显，导致炼油利润下降，生产积极性受挫，部分炼厂遂下调开工负荷，山东地区炼厂开工下滑至56%左右，加之国内部分地区疫情影响，出行方面受到一定的限制，成品油需求方面有所下滑，汽油、柴油批发价已到达高位水平。”
而针对产业是否向下传导价格的问题，陈玲表示：“受原油上涨影响，成品油价格走势是上涨的，但是传导能力也受需求方面的制约。”
值得注意的是，也有企业表示目前看不到相应的影响。华东某大型物流企业的高管向记者表示：“总体来讲，我们作为物流要素的提供方，油价上涨呢，是会抬高运输成本，但对于我们的客户来讲，运输成本上涨，我们（收费）也是相应上涨，水涨船高，所以总体上对我们影响不是很大。唯一可能（受到的）比较大的影响就是这个传导链条的不均衡，会导致某一些地方在某一些时点上（利润率）会高一些，某些地方在某些时点上（利润率）会低一些。”
“另外是大宗物资，这个是所有工厂原材料必不可缺少的，所以整体上来讲，运费再怎么贵，也就是包含在整个原材料供应的成本里面了，但是他们整体的需求是稳定的，还是要生产，还是需要这些物资的，所以不论运输价格怎么涨，我们整体的需求还是相对来讲比较稳定。”该高管补充。
值得注意的是，按照现行的《石油价格管理办法（试行）》，当国际市场原油价格低于每桶80美元时，按正常加工利润率计算成品油价格。高于每桶80美元时，开始扣减加工利润率，直至按加工零利润计算成品油价格。高于每桶130美元时，按照兼顾生产者、消费者利益，保持国民经济平稳运行的原则，采取适当财税政策保证成品油生产和供应，汽、柴油价格原则上不提或少提。
“关于成品油调价方面，国家暂时没有出台新的调价机制，现在的调价机制是：国际油价到130美元，国内成品油价格不调或者少调。” 陈玲表示。
俄乌冲突进展影响油价后期走势熟悉海运领域的一位贸易商向记者表示：“我们去年去英国一个40HC（高柜，集装箱术语，40HC表示40英尺的高柜）是2000美元，今年是9595美元。”
但他也提到，海运价格的上涨并非单单是油价所导致，去年以来，全球海运价格都在上涨，那时候油价还没这么离谱。相反，近期油价疯涨，运费只是小涨。“现在不是出货高峰期，所以需求也没有很多，整体涨幅不是很大。通常来说，出货高峰是下半年，但是还是跟疫情有关。”
油价上涨也引发市场对通胀的担忧。中信建投在其研究报告中称：“我们调高对2022年全年的CPI预测，但总体来看输入性通胀压力相对有限，难以和2011年通胀高峰相比。”
事实上，人民币汇率在最近一年的升值也在一定程度上抵消了输入型通胀。截至发稿，美元兑人民币汇率中间价为6.3529，而一年前约6.5，升值幅度约2%。
中金公司在其研究报告中将油价涨跌进行了量化分析，中金公司对俄乌冲突分成了三种情况：较快平息、短期难以平息和不断升级，对应油价的走势不同。在短期难以平息的情况下，中金公司预测，布伦特油价Q1~Q4均值分别为100美元/桶、110美元/桶、105美元/桶和105美元/桶。今年PPI同比中枢或上移至7%左右，但CPI同比或上升至2.2%，下半年高点或突破3%。PPI高点在第一季度，高点可能是11%；CPI高点或在三季末四季初，或达3.1%。
招银国际认为：“俄乌冲突及美欧对俄制裁大幅推升大宗商品价格，打击金融市场与实体部门信心，增加近期滞胀与远期衰退风险。欧洲经济承受最大压力，欧央行面临抉择，中美经济也将承受一定溢出影响。欧元仍有明显下行空间，G2货币或延续偏强。避险情绪居高和衰退风险上升仍将压制股票等风险资产表现，大宗商品或先升后降。”
生意社原油分析师薛金磊认为：“未来的油价关键点还是要看俄乌局势的进一步发展。本来今年的原油供应和需求就是紧平衡状态，目前俄乌冲突给俄罗斯原油出口带来了一定影响，如果西方对俄罗斯的制裁进一步升级到石油出口方面，供应这方面未来是有非常严重的供应中断的风险预期，这将是高油价的主要推手。另外，就是目前看这个战争的状况，可能还会持续，油价会居高不下，虽然近日供应面有一些利空消息释放，油价出现了回调，但上涨的核心逻辑并没有改变，短期内油价仍有继续上冲的动力。”
来源：每经网