比亚迪股价暴升之后守还是留？
有句话叫做：所有的泡沫都是事后才看到的。这话的意思是没有任何人是伟大的预测之神。
从去年三月份开始买入比亚迪之后，我可能写了十几二十篇的文章，这支股也是我这个时间区间内几乎all in的品种。这种火热感觉是烧到喉咙的，这个时候出来点一下风险没有坏处。
速度
开车在高速路，你开120，旁边有个180的车笑傲从你身边穿越而过，你感觉脸发烫，决定追。180时速的车向前冲，结果随时不受控制。比亚迪在一年多翻了四五倍，这是速度和风险的考量。
车祸例子
有些公司跑得速度太快而悲剧。暴风、中车、乐视、中远、电讯盈科、中石油、万达影视、Yahoo，哪一个不曾经在巅峰期很辉煌？我也有过不好的记忆，极力唱好当时的上海明星股，五年多前沽出价是13元，至现在股价还在9元多。事实上资本市场里大多数股票是这样，这叫正常；少数股票是腾讯、亚马逊、以及有些人喜欢的茅台，那叫稀罕。比亚迪我们当然看它是稀罕物种，但车祸往往会把后面高价买入的追捧型投资者摔下车成重伤。这种事凡股民必有经历过吧。
回忆一场肉眼可见的泡沫
所谓肉眼可见的泡沫，因它发生了，过去了，我才得以看到。十年多前我因为巴菲特入股而关注比亚迪，老人家刺激股价每天大涨，比亚迪冲上80港币。我感到那种火烧喉咙的热度。我当时环顾我们的街道，问哪里有电动车？相信那就是泡沫。股价从80港元跌下来的多年间摔下车的重伤者不少。前事不忘后事之师，往往泡沫是一种来自经验的预判。
追捧型的压力
比亚迪市值走到了五千亿，有人憧憬着一万亿，也就是翻一倍。我从四十多翻了接近五倍，前期部分或较为容易，后期再从这个体量翻一倍显然是更加迎难而上，需要的时间应该以年来计算。
其二，市值急速暴增已经可能price in了公司业务的部分未来增长，也不去考虑口罩的一次性业务的下跌，也不去考虑其他电池公司的竞争，这些东西是很难量化的。再这样极速地以每天几个百分点向上生长将是为梦想而不是为业务买单，说明有梦想是好事，却同时不免给后面追杀过来的追捧型投资者越来越大的压力，一个不小心会发现自己站在山岗寒风刺骨，悔意万千。
资金再安排
比亚迪是一个综合型公司，我写过一篇“比亚迪是什么东西”，车只是它披的外衣，它还有其他黄金钻石，其中一颗是半导体。明年可能在A股上市的这颗宝石是需要资金投入的。你懂的，资金的再分配，再准备。
技术性信号
有很多技术性的信号展示股价过热/泡沫化，比如RSI超买指标，比如游资的进入，比如不受待见的公司竟然吸引投行“鱼贯而入”去调研和唱好，比如投行才发出目标价没两天就被轻松抛离，比如下一步会有一些名人开始自称已经买了股票，比如融资买股，等等；当然还有公司本身不断释放的各种好消息。这些因子集合起来让股价爆炸，同时也是变得越来越高危的时候。
竞争的忽略
比亚迪的市值已经世界第四，蔚来已经超越宝马和通用登上世界第六。我们不要轻易把这场颠覆联系到苹果干翻诺基亚，其原因是生产的易得性(approachability)。造汽车和造手机是两种不同“地狱程度”的制造，包括产能、生产周期、资本金投入、和库存这些维度是大相径庭的。
举个例子比如电池，无论是比亚迪还是吉利，投资巨大的电池厂从规划到出产没有哪个不需要两年左右的周期，但是两年间的股价可以帮你翻几倍或跌几趴。生产易得性的难度不过是给了竞争对手时间，让你无法在极短时间内触达消费者以至于消灭竞争对手诺基亚。新势力要干翻丰田需要很多年，因为丰田具备优异的生产基础设施。
第二个是汽车本身的技术迭代升级非常快，其实远远超越了手机。你可以说你的电池很好，我的自动驾驶超过你；你说你的百零加速很快，我的品牌比你好；你说你准备上5G，我说我的远程OTA玩很久了；你说你内饰很豪华，我说我可以换电分期；你说你NFC开门，我说我干掉了操纵杆。一辆车，多个技术点竞争，没完没了，任何一点都不敢落后。
第三个，现在的世界车企市值排名等于很嗨地说：“让我们无视燃油车的老破巨头们吧！碾压过去！” 但我们不要无视这些汽车巨头顶着巨大压力也在转型干电动车。看一看欧洲的这两个月，电动车卖得最好的并不是特斯拉，而是传统车企杀出来的车型。看一看中国连续两月的电车冠军（虽然不太像个车），也说明了上汽通用转型之快。不要低估他们，最好惧怕他们。要希望看到比亚迪给他们供货，隐身于汽车供应商底层这个角色（做三星）是比亚迪一个大看点。而如果像蔚来一样不自控核心配件并将汽车高端化来攫取毛利率，最好的结果是法拉利和保时捷第二，打不开银两有限的消费者，就难以在大市值长久地企稳。
两家公司的市值是已经给了，后续企稳与否还是看基本面和业绩。
相比较蔚来，比亚迪是一个受到鄙视，转身光芒万丈的公司。巴菲特买它的时候是天地初开洪荒，无人认识它的时候。我买它的时候是它略略受人待见，彼时都是最黄金机会。当现在来到这么高的位置，我不敢再这么说，再买股就需要抱住一个远大的眼光去押注新能源汽车行业。一当踏进去不幸砸来一个20%的大跌也感之轻如鸿毛的人那是可以完全不怕。
最后，说下本周听我意见慌得清仓的股友，听别人的意见可能永远不靠谱。大概六七年前我在180美元清仓了特斯拉。几年前清仓了投资性房产。所以，我说的可能被未来发生的羞辱。看一看五粮液吧可以享受一万亿市值，为什么别人就不行？为什么车市不如酒市？泡沫世界是有胆儿的赢。Good Luck!
文末福利：
19年年初整理的十大金股，八红两绿，表现还是挺不错的。翻倍的两只，总的收益为54.59%，比我最初的想的收益25%，高出了很多，算是超预期了。
2020年，我又精选了一份，这里就不公布了，感兴趣的朋友可找屹兴获取完整名单。
